64. Форми ризику при оцінці та моніторингу реальних інвестиційних проектів.

Систематичний р пов'язаний із загальною ек та політ ситуацією в країні й навіть у світі, зростанням цін на ресурси, загальноринковим падінням їх на всі фінансові активи.

Процентний ризик зумовлений невизначеністю в майбут­ньому щодо напряму руху та рівня процентних ставок. Для банку це ризик перевищення середньої процентної ставки за залучени­ми коштами (депозитами) над середньою процентною ставкою за виданими кредитами.

Ризик падіння загальноринкових цін пов'язаний зі знижен­ням цін на всі папери, що обертаються на ринку одночасно. Цей ризик стосується передусім акцій І є наслідком загальнодержав­ної нестабільності. Його ступінь може бути неоднаковим для ак­цій різних емітентів. Деякі виробництва мало залежать від спаду виробництва в цілому. Ризик інфляції обумовлений зміною купівельної спроможнос­ті грошей І призводить до того, що вкладення навіть у найбезпеч­ніші папери піддаються збиткам. , У розвинених країнах вважається норм річний рівень Інфляції в 3 %.

Несистематичний р пов'язаний із фін станом конкретного емітента ЦП. Він може бути викликаний невдалими маркетинговими програмами, розірванням великих контрактів емітента, страйками тощо. Оцінка такого ризику по­требує певних зусиль як посередників ринку фінансових активів, так і Інвесторів. Ризик ліквідності пов'язаний з можливою затримкою реалі­зації цінного папера на ринку. Інвестор має бути впевнений, що за потреби він може продати свій цінний папір і перетворити вкладений капітал у готівку. Галузевий ризик пов'язаний зі зміною стану справ у окремій галузі економіки, яка, як і всі інші, переживає народження, під­йом, розквіт і занепад. Фінансовий ризик— це збитки, пов'язані з нерентабельністю або банкрутством емітента ЦП.

65. Очікувана чиста теперішня вартість.

До певної міри критерій NPV має відношення до вибору ризикових інвестиційних проектів.

Наприклад, Якщо, критерій NPV, що підходить до одного проекту, де грош потоки є чітко визнач., а не підходить до інших ризикових проектів. Повний перелік можливих результатів може бути досягненинй шляхом використання показникака NPV, зваженого відповідно до ймовірності їх виникнення. Правило NPV може бути використанно при виборі проектів, що пропонують найвищу очікуване NPV. Якщо всі NPV однакові, то їх розгляд залежить від відношення підприємця до ризику, у той час, коли очікувані результати є однакові, а можливі результати суттєво відрізняються один від одного. Тому, хоча очікуваний показникк NPV і виступає в якості єдиної міри прибутковості, яка може використане для ризикових інв., він сам по собі не виступає в якості критерію, що може бути використаний при прийнятті рішень.

66. Моделі сприйняття ризику підприємцем.

Підприємці віддають перевагу меншому ризику перед більшим за умови однакової . Таке положення є найкращим прикладом, що ілюструє важливу концепцію корисності або субєктивного задоволення. У загальному випадку підприємець вбачає меншу корисність від отримання додаткової 1000 грн., ніж у випадку, коли йому вдається запобігти втрати 1000 грн. Це твердження базується на концепції спадаючої граничної корисності, яка говорить про те, що при зростанні багатства, гранична користь зменшується з більшим показником.

Функція корисності для осіб, що схильні до ризику, вигнута вгору. До тих пір, поки є можливість визначити функцію корисності для особи, що приймає рішення, цей підхід може використовуватися при прийнятті інвестиційних рішень.

Не дивлячись на те, що прийняття рішення на основі показника очікуваної корисноті є концептуально правильним підходом, цей підхід має практичні недоліки. Особа, що приймає рішення, може зрозуміти, шо вона по своїй природі не має схильності до ризику, але і не в змозі визначитися з потрібною точністю стосовно форми кривої функції корисноті. Отже, хоча аналіз корисності і забезпечує розвязання проблеми ризику, але він не в змозі надати робочі правила для прийняття рішення.