Инструменты денежно-кредитной политики. Прямые и косвенные инструменты.
В самом общем виде методы (инструменты) ДКП делятся на 2 группы: 1)общие, взимающиеся на рынке ссудного капитала: а)регулирование % ставки (учётно-дисконтная политика); б)операции на открытом рынке; 3)управление нормами обязательных резервов (НОР). 2)селективные, предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитов отдельных видов отраслей. Выделяют также прямые (административные) и косвенные (экономические) методы регулирования. Учётная политика впервые применялась в Англии в 18 веке. Метод связан с превращением Центробанка в кредитора комерч-го банка. Последние переучитывали у него свои векселя или получали кредит под собственные долговые обязательства и золото. Учётная ставка (дисконт) - %, под который Центробанк предоставляет комерч-ие кредиты для покрытия временного недостатка обязательных резервов. Если Центробанк увеличивает учётную ставку, банки обнаруживают, что в случае дефицита резервов кредит Центробанка для покрытия обойдётся дороже, чем раньше. В этой ситуации банки попытаются увеличить свои резервы, требуя достаточного возврата выданных или ссуд. Это вызовет снижение денежной массы. Сегодня данный инструмент исп-ся не часто. Центробанк насколько возможно пытается избежать кредитования банков во избежание инфляции. В основном учётная ставка изменяется вслед за движением рыночных ставок на рынке капитала => разница между ставкой рефинансирования и рыночной ставкой сохраняется на невысоком уровне. В противном случае банки попытались бы купить у Центробанка дешевые кредиты, чтобы на эти средства затем купить ценные бумаги правительства, приносящие более высокий доход. Необходимо помнить, что повышение учётной ставки помогает привлечь в страну иностранный капитал и уменьшить дефицит платёжного баланса. Снижение ставки – способствует отливу капитала из страны. Операции на открытом рынке были впервые использованы для устранения излишка наличных средств на рынке ссудных капиталов в 30-е года 19 века в Англии. Суть в покупке (продаже) Центробанком ценных бумаг по рыночному или заранее объявленному курсу. В случае покупке Центробанк переводит соответствующие суммы комерч-м банкам, увеличивая тем самым остатки на их резервных счетах. Кредитный потенциал комерч-х банков увеличивается на столько, на сколько сокращаются их обязательства по резервам. Антиинфляционного эффекта можно добиться через повышение норм минимальных обязательных резервов, что ,однако, существенно удорожает кредит. Самым распространённым методом явл-ся операции на открытом рынке, затем регулирование % ставки, изменение НОР (на последнем месте).
Передаточный механизм денежно-кредитной политики. Виды денежно-кредитной политики.
Центр. банк должен определить для себя приоритеты: что будет контролировать: проц.ставку или ден.массу? Существует 2 подхода к данной проблеме: 1)кейнсианский; 2)монетаристский. Кейнсианцы утверждают, что последств. ДКП должны быть след.: центр.банк измен.резервы, влияя в нужном направлении на предлож.денег → это вызыв.рост или сниж.процента →измен % приведет к росту или сниж.инвестиц. → измен.инвест. увелич. или уменьш. НД.Данная последовательн. назыв. передаточным пеханизмом ДКП. Главным объектом ден-кред регулиров. Кейнс считал проц.ставку. Ценр.банк избирает фиксацию или небольш.колебания проц.ставки т.о., чтобы нейтрализов.влияние спроса на цену денег. Такому полож.дел соотв. горизонтальн. предлож.денег, см.рис:
i
– реальн.ден ставка. Данная политика
имеет еще 2
MD2 названия:1)полит.дешевых денег;
2)экспонсианистск. ДКП. Она провод.в периоды спада
i0 MS для стимулир.деловой а ктивности.Заключается в
MD1 расширении масшт.кредитов.,
ослаблением конроля над приростом
ден.массы. При этом ЦБ
активно покуп.ценные
бумаги и сниж.норму обязат.резервов.Однако
такая полит. чревата инфляцией.
Монетаристск.концепц. здесь передат.механизм короче: прир. ден.массы вызыв. расширение или сокращ.совок.спроса → изменен. AD вызыв. изменен. НД. Монетаристы счит., что главн.объектом регулир.явл. предложение денег.
i
MS Кривая
предлож.денег вертикальна,поэтому рост
НД
привод. К резкому росту %.Так же имеется 2 назван.:
i
2 MD2
1)полит.дорогих денег
2)полит.кредитн.рестрикции.
i 1 Центр.банк в этом случае предприм.след. действия:
MD1 1)продает гос.ценн. бумаги;2)увелич. норму обяз.резерв
3) повышает учетную ставку
.
Политика дорогих денег является основным методом антиинфляционного регулирования.