52. Методи фундаментального аналізу. Етапи аналізу

1. Аналіз макроекономічної ситуації. На цьому етапі вивчаються попит і пропозиція та низка макроекономічних факторів.

2. Галузевий аналіз. Він дозволяє класифікувати галузі за діловою активністю, стадіями розвитку і привабливістю для інвестицій. Галузі відповідно до специфіки вироблюваної продукції мають свій життєвий цикл. Тому при проведенні фундаментального аналізу постійно намагаються виявити галузь, яка перебуває на підйомі, і в рамках встановлених інвестиційних пріоритетів можна сподіватися на кращі порівняно з іншими галузями можливості розміщення коштів.

3. Регіональний аналіз. Він також проводиться експертним шляхом.

Для оцінки інвестиційної привабливості регіонів спеціалістами запропоновано такі основні інтегральні показники:

1. Рівень розвитку промислового виробництва (природно-ресурсний потенціал).

2. Рівень розвитку інвестиційної інфраструктури (будівництво, транспорт, зв'язок), наявність спеціальних економічних зон.

3. Демографічні фактори, характерні для різних регіонів (питома вага населення, рівень кваліфікації, рівень безробіття, середня вартість робочої сили).

4. Рівень екологічних, криміногенних та інших видів ризику.

4. Аналіз інвестиційної привабливості конкретних емітентів. Заключним етапом фундаментального аналізу є випрацювання конкретної інвестиційної стратегії і вибір напрямів інвестицій, вибір тих підприємств, в акції яких доцільно вносити інвестиції з урахуванням очікуваного ризику та дохідності.

53. Переваги та недоліки фундаментального аналізу.

Після розгляду теоретичних основ фундаментального аналізу та застосування отриманих знань практично можна оцінити переваги та недоліки цього виду оцінки фінансових інструментів.

До переваг віднести можливість виявлення загальної довгострокової тенденції, і, отже, можливість застосування довгострокової стратегії інвестування. Правильне здійснення фундаментального аналізу із отриманням адекватних результатів може забезпечити досить високий прибутковість, але саме тут вулицю й розпочинаються проблемні аспекти фундаментального аналізу.

Крім великого об'єму інформації та високі вимоги до кваліфікації експерта під час використання фундаментального аналізу виникають і інші труднощі. По-перше, це закритість інформації. Якщо річні звіти і плани щодо розвитку деяких компаній ще знайти в певних сайтах з Інтернету, ось їхні ж дисконтну і дивідендну політики розглянути повною мірою вдасться. І виникає запитання оцінки правдоподібності офіційних даних звітності, наскільки вони не відповідають дійсності можна визначити з великою працею. Також перестав бути відкритої справжня інвестиційна політика компаній, які зумовлено ринковим механізмом, коли така інформація – це стратегічний ресурс.

Крім проблем аналізу фінансового становища окремої організації й виникають проблеми під час аналізу макроекономічної обстановки, оскільки існує офіційну версію і реального становища країни, відповідно необхідно оцінювати обидві «погляду» і особливо реакцію ринку з їхньої те що.

Також необхідно проводити аналіз ринку, у якому діє цікавить нас підприємство, і потрібно наявність специфічних галузевих знань.

Отже, фундаментальний аналіз – це трудомісткий процес, вимагає чималих знань і навиків, та заодно, це практично єдиний спосіб визначити довгострокову тенденцію розвитку компанії, тренд якого або фінансового інструмента. І на дієвості результатів даного аналізу мало виконуватися дві умови [1, з. 161]:

> аналітик повинен мати результати аналізу раніше від інших інвесторів;

> інші вкладники повинні дійти аналогічним висновків.

54. Технічний аналіз. Значення технічного аналізу для прийняття рішень на фінансовому ринку. Одним із підходів до прийняття рішень на фінансовому ринку є технічний аналіз, який виник ще у ХІХ ст. У той період інвесторам практично була недоступна інформація про результати розвитку галузей промисловості, звіти про фінансовий стан емітента. Тому об’єктом вивчення, на основі якого можна було робити прогнози, був стан справ на самому ринку.

Технічний аналіз – це аналіз, який полягає у вивченні історії зміни цін на рикну, розрахунку різних показників та прогнозування на базі цих даних майбутнього напряму руху цін на акції або інші активи, що аналізуються.

В його основі лежить теоретичне припущення про те, що всі зовнішні сили, які впливають на ринок, у підсумку проявляються в двох показниках – обсягах торгівлі та рівні цін фінансових активів. Тому аналітик, який займається технічним аналізом, не приймає до уваги вплив зовнішніх сил на ринок, а вивчає динаміку його показників. Друга теоретична передумова полягає в тому, що колишній стан ринку періодично повторюється. У зв’язку з цим задача інвестора полягає у тому, щоб на основі вивчення колишньої динаміки ринку визначити, якою вона буде у наступний момент. Кон’юнктура ринку залежить від взаємодії попиту та пропозиції, і технічний аналіз призначений визначити моменти їх невідповідності, щоб відповісти на питання, коли слід купити або продати цінний папір.

55. Основні об’єкти та методи технічного аналізу. Переваги та недоліки технічного аналізу. Основні методи технічного аналізу відносяться лише до того ліквідного і високо конкурентного фондового ринку, на якому ціни на акції встановлюються в результаті стихійної „координації” попиту та пропозиції. Це ринок, на якому завжди можна продати чи купити відповідний актив. Також на цьому ринку має бути відсутнім суб'єкт, спроможний одноосібно впливати на зміни цін та впливати на конкуренцію.

У західній економічній літературі при аналізі руху цін нерідко вдаються до аналогії. Зокрема, продавців та покупців порівнюють з «биками», «ведмедями», «кабанами» та «вівцями».

«Бик» б’є рогами догори. «Бик» — це покупець, який думає, що ринок «піде вгору», тому він купує. «Ведмідь» б’є лапами донизу. «Ведмідь» — це продавець, який сподівається, що ринок «піде униз», тому він продає. «Кабан» дуже ненажерливий, він купує або продає дуже багато і ніколи не може зупинитися. «Вівці» дуже боязливі і тому не можуть своєчасно прийняти рішення.

Як тільки ринок починає працювати, «бики» купують, «ведмеді» продають, а «кабани» та «вівці» путаються під ногами. Біржеві термінали весь часу передають інформацію з останніми біржовими новинами та цінами.

Продавець хоче продати свій товар якомога дорожче, покупець, навпаки, хоче купити, якнайдешевше. Вони завжди протистоять один одному. Але угода буде здійснена тільки тоді, коли покупець та продавець дійдуть згоди щодо ціни, яка буде задовольняти їх обох.

Однак технічний аналіз є поширенішим завдяки таким перевагам, як простота, легкість і швидкість здійснення, придатність для дослідження більшої кількості фінансових активів різних емітентів, ніж у разі застосування фундаментального аналізу. Проте фахівці, котрі спираються на технічний аналіз, не завжди досить точно передбачають ціни ринку цінних паперів на далеку перспективу. Довготермінове прогнозування зазвичай зумовлює необхідність додаткового залучення елементів фундаментального аналізу. Знаходити всебічну інформацію для фундаментального аналізу доволі важко. Майже кожному аналітикові-професіоналу доступний інструментарій технічного аналізу, але не кожен здатний реалізувати фундаментальний підхід. Попри пов’язані з технічним аналізом витрати, він досить популярний серед суб’єктів ринку цінних паперів, бо вможливлює користування доступною інформацією, що стосується переважно ринкових цін, або цін і обсягів торгівлі.