1. Понятие, значение и методика расчета эффекта финансового рычага

Финансовый рычаг (плечо финансового рычага, кредитный рычаг, кредитное плечо, финансовый леверидж) — это отнош-е заёмного кап-ла к собс-м ср-м. Также финн-м рычагом или эффектом финн-го рычага наз-т эффект от испол-я заёмных ср-в с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея дост-го для этого кап-ла. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.

плечо рычага (ПР) = (Заемные средства)/(Собственные средства)

ЭФР = (1 – ставка налога на прибыль деленная на 100) х (экономич. рент-ть – средний размер ставки за кредит) x заемные ср-ва/собств-е ср-ваД

ЭФР необходимо рассчитывать для каждого займа отдельно.

Для решения целого ряда финн-х вопросов надо рассм-ть мех-м действия финн-го рычага. Этот эффект возникает из-за расхождения м/д экон-йт рентаб-ю и средним размером ставки % за кредит, т.е. ценой заемных ср-в. Т.е. орган-я должна наращивать такую эк-ю рент-ть, чтобы средств хватило покрайне мере для уплаты % по заемным ресурсам.

Эффект финн-го рычага Эффект финн-го рычага имеет две составле: дифференциал (Д) – разница м/д рент-ю активов и ставкой % (RA – СП) - показывает финн-е возм-ти орг-ии, и вторая - плечо финн-го рычага – характеризует силу воздействия фин-го рычага, причем макс-е значение плеча фин-го рычага может составлять единицу.

Вывод: 1.Если новое заимствование средств приносит орг-ии увеличение уровня эффекта ф-го рычага, то оно выгодно, но при этом нео-мо внимат0но следить за сост-м диффер-ла, т.к. при наращении плеча финн-го рычага банкиры склонны компенсировать возростание своего риска повышением цены на свой товар.

2. Фин-й риск кредитора выражен величиной диф-ла (чем больше диф-л, тем меньше риск и наоборот).

3. Диф-л не должен быть отриц-й величиной. Это важно не только для финн-го мен-ра, но и для кредиторов (клиент банка, имеющий отриц-й диф-л яв-ся кандидатурой в черную картатеку_

Уровень финн-го риска, связ-го с деят-ю орг-ии можно определить с пом-ю силы воздействия финн-го рычага (СВФР), кот-я опред-ся по формуле: СВФР=нетто рез-т использ-я инвестиций / нетто рез-т использ-я инвестиций – финн-е издержки по выплатам за кредит.

Чем выше сила воздействия финн-го рычага, тем больше финн-й риск, связанный с орган-й (повышается риск невозм-я кредита и невыплат % за него)

2. Операционный рычаг. Принципы операционного анализа. Расчет порога рентабельности и запаса финансовой прочности предприятия

Самым эффект-м методом решения взаимосвязанных задач с целью оператив-го и страт-го планирования служит операц-й анализ, называемый также анализом «Издержки – Объем – Прибыль» отслеживающий зависимость финн-х рез-в бизнеса от издержек и объемов производства/сбыта.

Ключевыми эл-ми опер-го анализа служат: операционный рычаг, порог рент-ти и запас финн-й прочности предприятия. Действие опер-го рычага проявляется в том, что изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

В практич-х расчетах для определения силы воздействия опер-го рычага применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа - разницу м/д выр-й от реализации и переменными затратами. Желательно, чтобы валовой маржи хватало не только на покрытие пост-х расходов, но и на формир-е прибыли. Сила возд-я опер-го рычага (СВОР)= ВМ/Прибыль

Порог рент-ти – это такая выручка от реализации, при которой предп-е уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат, и прибыль равна нулю.

порог рент-ти = постоянные затраты : ВМ в относ-м выражении к выручке

Разница между достигнутой фактич-й выручкой от реализации и порогом рент-ти и составляет запас финансовой прочност. Если выручка от реализации опускается ниже порога рент-ти, то финансовое состояние орг-и ухудшается, образуется дефицит ликвидности средств:

Запас финн-й прочности = выручка от реализации – порог рент-тити