20. Двухуровневая модель ипотечного кредитования.

Исходя из способа рефинансирования ипотечных кредитов были построены базовые модели ипотечного кредитования –двухуровневая (классическая) и одноуровневая, которые именуются еще по названиям тех стран, где получили наибольшее развитие.

Классическая (двухуровневая) модель организации ипотечной системы была создана и получила наибольшее развитие в США. По инициативе американского правительства были созданы специальные правительственные структуры, которые страховали выдаваемые банками ипотечные кредиты. Далее было создано агентство финансирования работ по реконструкции и на его основе – ныне всем известная Федеральная национальная ипотечная ассоциация.

Именно она стала той «специализированной организацией», которая характеризует эту модель ипотечного кредитования как двухуровневую.

Суть американской модели состоит в том, что ипотечные кредиты, сделанные на первичном ипотечном рынке, переуступаются специально созданным агентствам, которые могут поступить с полученными ипотечными кредитами различными способами:

· переуступить их вторичным инвесторам;

· сформировать из единообразных ипотечных кредитов пулы и продать вторичным инвесторам неделимые пулы ипотек или же права участия в таких пулах;

· выпустить и разместить ипотечные ценные бумаги.

За счет формирования пулов ипотек кредитные риски распределяются между всеми составляющими пул кредитами и соответственно приобретателями участий в пуле.

Для эффективного функционирования двухуровневой системы ипотеки обязательны следующие условия:

• наличие устойчиво функционирующего рынка ценных бумаг с развитой инвестиционной инфраструктурой;

• наличие финансовых средств для формирования капитала ипотечного агентства как ключевого субъекта двухуровневой системы;

• наличие нормативно-правовой основы формирования инвестиционно-ипотечных отношений и качественной институциональной среды.

20. Одноуровневая модель ипотечного кредитования.

В отличие от классической модели ипотечного кредитования при одноуровневой модели банк, который выдал ипотечный кредит, самостоятельно выпускает ценные бумаги облигационного типа, обеспеченные, с одной стороны, выданными ипотечными кредитами, а с другой – недвижимостью, заложенной заемщиками для получения кредита. Эту модель еще называют немецкой моделью ипотеки.

Суть одноуровневой модели ипотечного кредитования состоит в том, что банк самостоятельно рефинансирует ипотечные кредиты за счет выпуска ценных бумаг облигационного типа или закладных листов. Деятельность ипотечных банков контролируется государством и органами банковского надзора, а выпуск и обращение закладных листов регулируется специальным законодательством. Относительная простота организации ипотечного кредитования на базе этой модели обусловила ее широкое распространение, в первую очередь в банках Европы.

Особенностью этой модели является то, что ипотечные ссуды могут обеспечиваться банком самостоятельно из любых источников, в т.ч. за счет собственного капитала банка, средств клиентов, находящихся на депозитах, межбанковских кредитов и других источников открытого рынка капиталов. Основными достоинствами одноуровневой модели являются более простая система ее организации и законодательного регулирования, меньшее количество финансовых потоков, что, в конечном счете, снижает стоимость кредита для заемщика.

Одноуровневая система в большей степени распространена в странах Западной Европы. В отличие от американской, она сформировалась не благодаря решению отдельного правительства, а в процессе естественной эволюции европейской кредитной системы.