1. Цб осуществляет эмиссию денег (единственный эмитент наличных денег).

2. ЦБ регулирует денежное обращение (контролирует деятельность коммерческих банков по «созданию» новых денег) при помощи установления резервных требований (нормы обязательных резервов - rr₀):

• норма обязательных резервов устанавливает величину гарантийного фонда коммерческого банка, обеспечивающего надежное выполнение его обязательств перед клиентами и ограничивает объём выдаваемых кредитов;

• Фактическая норма резервирования (R) должна быть равна или выше нормы обязательного резервирования ЦБ (R₀).

- если R > R₀ , то банк имеет избыточные резервы;

• Фактические резервы коммерческого банка = обязательные + избыточные резервы

R = R₀ + Rизб.

• Отдельный коммерческий банк может выдавать ссуды в объеме, не превышающем его избыточные резервы.

Норма обязательных резервов (rr₀) определяет ссудный потенциал банковской системы:

чем больше норма обязательных резервов (rr₀) à

à тем ниже ссудный потенциал банковской системы (то есть меньше возможностей предоставлять клиентам ссуды) à

à тем меньше возможности коммерческих банков по «созданию» новых денег.

называется мультипликатором денежного предложения

(денежным мультипликатором).

• Денежный мультипликатор определяет максимальное количество «новых» денег, которое может «создать» банковская система в целом из первоначального объема избыточных резервов.

Но «создание» новых денег банками не означает создание богатства, а означает просто увеличение ликвидности.

3. ЦБ является кредитором последней инстанции: ЦБ может предоставить ссуду коммерческому банку.

Возможности банковской системы влиять на предложение денег зависят:

1. От нормы обязательных резервов rr₀ (rr₀ определяет ссудный потенциал банковской системы и возможности банковской системы «создавать» новые деньги).

2. От спроса на банковские ссуды: при низком спросе часть избыточных резервов не превратиться в ссуды -à ссудный потенциал банковской системы и возможности банковской системы по «созданию» новых денег не будут реализованы в полной мере;

3. От коэффициента депонирования (cr).

cr = C/D - пропорция, в которой население распределяет денежные средства между наличными деньгами (С) и средствами на текущих счетах (D).

Чем ниже cr à тем меньше (C) у населения à тем больше сумма банковских резервов (R) à тем в большей степени будет реализован ссудный потенциал.

Денежно-кредитная политика – это составная часть стабилизационной политики и направлена на стабилизацию экономической активности (минимизацию безработицы и инфляции, максимизацию экономического роста).

• Денежно-кредитная политика включает:

- регулирование предложения денег;

- регулирование кредита и процентных ставок.

Предложение денег зависит от политики Центрального банка, который:

• Осуществляет эмиссию наличных денег.

• Устанавливает резервные требования (rr₀).

• Влияет на абсолютные размеры банковских резервов

Инструменты денежно-кредитной политики ЦБ:

1. Изменение нормы обязательных резервов (rr₀) - считается самым грубым инструментом:

• сокращение нормы обязательных резервов способствует росту кредита (объема предоставляемых ссуд коммерческими банками) и, следовательно, росту денежной массы;

• увеличение нормы обязательных резервов способствует сокращению кредита и денежной массы.

2. Изменение учётной ставки процента (процентной ставки, под которую ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам) – воздействует на банковские резервы . Также довольно грубый инструмент:

3. Операции на открытом рынке - покупка или продажа ЦБ государственных ценных бумаг – наиболее часто используемый инструмент:

• Сдерживающая денежно-кредитная политика (политика дорогих денег) - политика, направленная на уменьшение предложения денег.

• Политика «дорогих» денег проводится в условиях инфляции спроса: повышается процентная ставка àсдерживается рост инвестиций à à сдерживается рост совокупного спроса à сдерживается инфляция.

Учётная ставка (ставка рефинансирования) - ставка процента, под который центральный банк страны предоставляет кредиты коммерческим банкам.

24. Кривая Филлипса. Монетарная интерпритация кривой Филлипса. Гипотеза рациональных ожиданий.

Кривая Филлипса (Phillips curve) – это кривая на графике, показывающая взаимозависимость между безработицей и инфляцией.

В краткосрочном периоде между уровнем инфляции и уровнем безработицы существует обратная зависимость: увеличение занятости, приводит к инфляции, так как при дефиците ресурсов начинается их "переманивание" путем повышения ставок заработной платы и цен на инвестиционные товары. Экономический спад вызывает сокращение занятости и совокупного спроса, что приводит к дезинфляции или даже к дефляции.

Простая или ранняя кривая Филлипса

Долговременная кривая Филлипса

С помощью гипотезы о сдвигающейся кривой Филлипса Фридмен хотел показать возможность отклонения величины безработицы от естественного уровня и одновременно продемонстрировать временный характер такой ситуации, каков абсолютный уровень цен, экономика достигает одного и того же уровня производства и занятости — естественного. Отклонения от этого состояния являются результатом ошибок в прогнозах, которые неизбежны при адаптивных ожиданиях. Однако в долгосрочном плане адаптивные ожидания правильно отражают действительную динамику соответствующей переменной, поэтому экономика приходит в состояние, характеризующееся естественным уровнем безработицы.

Монетаристы полагали, что в условиях ускоренного роста цен безработица скорее недостаточна, чем избыточна, но в ней есть элементы «вынужденности», возникающие из-за действия внешних факторов, препятствующих формированию у людей правильных представлений о ситуации. К таким факторам относится, например, политика профсоюзов.

Гипотеза рациональных ожиданий

Окончательная теория ожиданий еще не создана. Первой среди нескольких конкурирующих является гипотеза рациональных ожиданий (rational expectations hypothesis).

Данный принцип предполагает, что индивиды не делают систематических ошибок в прогнозировании, напротив, их взгляды являются правильными. Игроки используют всю доступную информацию, составляя свое мнение о перспективах, или используют информацию до того момента, пока стоимость ее получения и обработки не превышает полученную выгоду. Гипотеза рациональных ожиданий приводит к двум обобщающим принципам, имеющим важное значение для финансового анализа:

1) Если меняется закон колебания наблюдаемой переменной, то и способ формирования ожиданий относительно нее тоже претерпевает изменения.

2) Ошибка прогноза в среднем равна нулю и не может быть предсказана заранее.

Цены должны колебаться, т.е. изменяться непредсказуемо, в соответствии с законом случайного блуждания. На практике это может находить отражение в статических или неизменных ожиданиях (static expectations), когда предполагаемое значение переменной остается на прежнем уровне. Однако реалии финансовых рынков весьма далеки от такой идеализированной модели.

Существует, по крайней мере, две причины, по которым ожидания оказываются нерациональными. Во-первых, экономические агенты, хотя и располагают всей доступной информацией, используют ее не самым оптимальным образом. Во-вторых, игроки рынка могут упустить часть информации.

Поэтому даже самый лучший прогноз никогда не будет абсолютно точным.

25.Экономический рост: понятие, показатели, источники, факторы типы. Кейсианская и неоклассическая трактовки.

Под экономическим ростом понимают рост реального объема производства во времени.

Способы определения экономического роста:

1) как увеличение объема реального ВВП (ВНП, НД или любого другого агрегата, измеряющего реальный объем национального производства);

2) как увеличение реального ВВП (ВНП, НД или любого другого агрегата, измеряющего реальный объем национального производства) на душу населения.

Измерение экономического роста.

Экономический рост измеряется годовыми (среднегодовыми) темпами роста в%:

Темп экономического роста = р. ВВП текущего года – р. ВВП предыдущего года *100%

р. ВВП предыдущего года

(на душу населения) (на душу населения)

Темп экономического роста = р. ВВП текущего года – р. ВВП предыдущего года *100%

р. ВВП предыдущего года (на душу населения)

О чем свидетельствуют темпы экономического роста:

• о степени экономического процветания общества;

• о темпах повышения (изменения) уровня жизни населения.

 Чем выше темп экономического роста, тем (при прочих равных условиях) выше уровень благосостояния населения.

Источники экономического роста.

Увеличение реального продукта и дохода может быть осуществлено двумя основными способами:

1) вовлечением большего количества ресурсов (выражается в росте трудозатрат);

2) более производительным использованием имеющихся ресурсов (выражается в росте производительности труда).

Если источником экономического роста является вовлечение в производство большего количества ресурсов, то имеет место экстенсивный тип экономического роста.

Если источником экономического роста выступает рост производительности труда, имеет место интенсивный тип экономического роста.

Трактовки

Согласно кейнсианской традиции, порочный круг экономической недоразвитости стран связан с низким уровнем дохода, который объясняется низким уровнем потребления и невысоким уровнем сбережений

В неоклассических моделях подразумевается, что цены факторов производства сохраняют долгосрочную гибкость и происходит замещение факторов в ответ на изменение их цен. Это ведет к изменению соотношения между используемыми факторами производства в совокупной производственной функции, прежде всего к изменению капиталоемкости