15.4.1. Методы управления рисками:

1. Использовать другие источники финансовых средств (собственный капитал, указать способы альтернативных источников финансирования).

2. Лимитирование. Уменьшить объем спроса денежных средств. В этом случае банк понимает, что меньше объем – меньше риск; наличие системы лимитирования увеличивает нашу надежность в глазах кредитора.

3. Резервирование (переход на иные способы установления хозяйственных взаимоотношений) => бартер => переработка (толлинговая схема или работа на давальческом сырье).

Это крайние меры, использование которых указывает на критическое состояние предприятия.

Толлинг – переработка, при которой товарное сырье/продукция пересекает границы (возникают таможенные взаимоотношения).

16. Имитационное моделирование рисков.

16.1. Стресс-тестинг

Стресс тестинг– проведение исследований возможных сценариев развития ситуации в деятельности хоз субъекта с учетом возможных реакций лиц, принимающих решение, на эти сценарии.

Гибкие бюджеты – это процесс построения бюджетов предприятия с учетом вариативности сценариев в развитии ситуации.

-умеренное

-агрессивное

-консервативное

В экономике сложилось классическое представление о прогнозных величинах как о детерминированных величинах, то есть прогнозное значение есть какое-то конкретное значение финансового показателя. Учитывая несостоятельность такого подхода, одним из путей выхода предлагается наряду с этими значениями указывать характеристику разброса допустимых значений относительно указанного.

-дисперсия

-среднее квадратическое отклонение

-показатели вариации (размах вариации)

Дисперсия вычисляется лишь в случае известного распределения вероятностей. Вычислить распределение вероятностей прогнозируемой величины бывает достаточно сложно.

Пример.

NPV – чистая распределенная прибыль

NPV = , где

– моменты производства платежей

α – ставка дисконтирования

CF( ) – значение величины платежа в момент времени (Cash Flow)

1 вариант.

CF( ) = + +..+ , где , ,.., – случайные независимые величины

CF(t_k) – N(a;σ) – нормальное распределение

CF(t_k) – случайная величина

2 вариант.

CF(t_k) = x₁x₂..x_n – мультипликативная величина , ненормальное распределение

Если x_i представляется в виде x_i=eu_i, а u_i подвержены условиям центральной предельной теоремы, то CF(t_k) будет иметь распределение, принадлежащее семейству логарифмически нормальных распределений.

Плотность данного распределения:

ξ

16.2. Время производства платежа

Время производства платежа(t_k) также может случайной величиной, тогда необходимо выяснить распределение этой случайной величины.

p =

t t_k

d – доля платежей, которые производятся в срок

(1-d) – доля платежей, которые в срок не производятся

Вопрос о задержке платежа аналогичен вопросу о продолжительности жизни человека, который рассматривается в страховании. Определением страховых ставок расчета продолжительности жизни (исследование страховых случаев) занимается актуарная математика. Всеобъемлющий раздел науки – страховое дело.