32.Типичные ошибки при разработке проектов

Оценивающие проект аналитики, так же как и его разработчики, должны обладать адекватной квалификацией, с тем чтобы своевременно выявлять возможные при бизнес-планировании стандартные и индивидуальные ошибки. Только в этом случае инвестор сможет принять взвешенное и обоснованное решение относительно участия в проекте. Далее приведены типичные ошибки в бизнес планах.

Излишняя оптимистичность бизнес плана

Основной ошибкой является базирование финансовых прогнозов развития инвестиционных программ на излишне оптимистических предположениях, причем это может осуществляться, например, в целях "подгонки" инициаторами проектов расчетных сроков погашения привлекаемых кредитных ресурсов и окупаемости проекта под предельные сроки кредитования того или иного финансового института. Разработчики технико-экономических обоснований и бизнес-планов могут как завышать, так и занижать действительные потребности проектов в заемных средствах. Например, нередко не учитываются такие составляющие стоимости кредита, как банковские комиссии, страховые премии, неоправданно занижаются процентные ставки за кредит, "смазываются" или искажаются фактические цели использования привлекаемых кредитных ресурсов.

В бизнес проекте не учитывается премия на успех

Инициаторы проекта не всегда осознают, что желательная для кредиторов рентабельность участия в проекте не должна отождествляться исключительно с процентной ставкой по кредиту. Поэтому при анализе и структурировании проекта банковским аналитикам необходимо разъяснять клиентам, что наряду со стоимостью кредитных ресурсов в совокупный показатель рентабельности операции входит также премия за успех, представляющая собой, по сути, часть инвестиционного дохода, которая причитается кредитору за принятие им инвестиционных (проектных) рисков и может быть структурирована как в виде комиссии или банковской маржи, так и в форме приобретения и обратной продажи акций проектной компании, а также иным приемлемым для сторон способом.

Ошибка выбора источника финансирования и сроков согласования

Часто переоцениваются возможности и самих банков-кредиторов - как с точки зрения объемов и видов доступного финансирования, так и реальных сроков прохождения кредитных процедур и рассмотрения кредитных заявок, в которых может быть задействовано значительное число подразделений и коллегиальных органов финансовых учреждений, не считая сторонних экспертов.

Ошибки в расчетах и представлении информации бизнес-плана

При расчете денежных потоков не учитываются влияние тех или иных экономических факторов и конкретные условия реализации проекта (фактическая инфляция, динамика (увеличение) постоянных издержек, рост потребности в оборотных средствах по мере выхода проекта на заданные параметры производственной мощности и др.). Распространенной ошибкой являются занижение и определение недостаточного или номинального денежного участия инициаторов проекта в его реализации. Разработчики бизнес-планов, представляя те или иные финансовые и экономические показатели (параметры) проекта, в ряде случаев опускают предположения, использованные при соответствующих расчетах. Например, значения показателей внутренней нормы доходности проекта приводятся без пояснения вида денежного потока, использованного для расчета этого показателя, продолжительности периода, для которого он рассчитан, с учетом или без учета долгового финансирования и т.п. Другой распространенной ошибкой подобного рода является указание срока окупаемости проекта без пояснения, какой - дисконтированный или недисконтированный - финансовый поток применялся для его расчета. При планировании (составлении графика) реализации проекта не учитывается реальная длительность необходимых согласовательных и разрешительных процедур, к которым относятся получение заключений различного рода структур и инстанций, предварительных и постоянных технических условий (водоснабжение, тепловые сети, электроснабжение, газоснабжение, телефонизация и др.), выпуск распорядительных документов местных органов власти, комплексная государственная экспертиза проектов и разрешение на строительство. В этой связи необходимо отметить, что в общем случае для рассмотрения инвестиционного проекта на предмет возможности и условий вхождения в него финансового учреждения наличие полного комплекта разрешительной и проектно-сметной документации может не относиться к обязательным требованиям. Однако представление в инвестор предпроектной документации и четкого графика получения финальных документов, с которым зачастую увязываются очередные транши использования кредита, является необходимым условием, поскольку допускается финансирование только работ и операций, на осуществление которых заемщик имеет законные и документально подтвержденные основания.