24.Типы инвестиционных проектов

Существуют различные подходы к классификации инвестиционных проектов.

1. В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки, финансовые рынки, рынки материальных работ и услуг, а также на экологическую и социальную обстановку:

• глобальные инвестиционные проекты (проекты, реализация которых существенно влияет на экологическую, социальную и экономическую обстановку на всей Земле);

• крупномасштабные проекты (проекты, реализация которых существенно влияет на экологическую, социальную и экономическую обстановку в отдельно взятой стране);

• региональные, городские, отраслевые проекты (проекты, реализация которых существенно влияет на экологическую, социальную и экономическую обстановку в отдельном регионе или в отдельной отрасли);

• локальные проекты (проекты, реализация которых не оказывает влияния на экологическую, социальную и экономическую обстановку в отдельных районах и/или городах, на уровень и структуру цен на товарных рынках);

2. Инвестиционные проекты различаются по величине требуемых инвестиций:крупные ИПтрадиционные ИПмелкие ИП

Эта классификация явл. достаточно условной. Подразделение по объему и зависит от размера самой компании, т.к. очевидно, что в ФПГ в небольшой фабрике используемый критерий отнесению реальных ИП будут различными.

Важной особенностью ИП явл. протяженность его во времени.

Промежуток времени от начала вложения капитала в объект инвестиций до момента завершения этого ИП, получения доходов и иных результатов от вложенного капитала называется инвестиционным периодом (или периодом инвестиций).

3. В зависимости от продолжительности инвестиционного периода ИП делятся на:

• краткосрочные

• долгосрочные

Другой особенностью ИП явл. его сопряженность с неопределенностью, степень которой можно значительно варьировать.

4. В зависимости от величины риска ИП:

• надежные. Высокая гарантия получения результатов (проекты по гос. заказу).

• рисковые. Для которых характерна высокая неопределенность как затрат, так и результатов (проекты связанные с созданием новых производств и технологий).

5.С точки зрения ограниченности ресурсов - мульти , моно и международные проекты

6.С точки зрения масштаба - малые и мега проекты.

25. Цикл инвестиционного проекта, его фазы и стадии. Жизнен цикл инвecт пpoeктa – этo пpoдoлжит вpeмeни oт мoмeнтa зapoждeн инвecт идeи дo мoмeнтa ee пoлнoй peaлизaции. Мoжeт быть пpeдcтaвлeнa в видe циклa, cocтoящeгo из тpex oтдeльныx фaз: пpeдинвecтиц, инвecтициoн и экcплyaтaциoн.

На каждом этапе решаются свои задачи. По мере продвижения по этапам представление о проекте уточняется и обогащается новой информацией. Таким образом, каждый этап представляет собой своего рода промежуточный финиш: результаты, полученные на нем, должны служить подтверждением целесообразности осуществления проекта и, тем самым, являются «пропуском» на следующую стадию разработки

1.Начальная стадия - Прединвестиционная фаза (Изучение прогнозов развития региона, страны. Экологическое обоснование. Экспертиза. Предварительное инвестиционное решение ); Разработка проектно- сметной документации (Разработка ТЭО. Согласование, экспертиза и утверждение ТЭО. Проектирование. Разрешение на строительство. Разработка проектно-изыскательских работ )

2.Инвестиционная стадия - 2.1.Проведение торгов (Тендер на поставку оборудования Тендер на подряд Подготовка работ по строительству ); 2.2.СМР ( разработка графиков и проведение СМР); 2.3.Завершение строительства Пуско-наладочные работы Сдача-приемка объекта Закрытие контракта )

3.Эксплуатационная стадия . Эксплуатация Ремонт Развитие производства Закрытие проекта

26. Простейшие методы экономической оценки проектов и область их возможного применения.

К простым методам можно отнести расчет срока окупаемости инвестиций - PP и Коэффициент эффективности (рентабельности) инвестиций - ARR

Период (срок) окупаемости инвестиций (PP)

Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид:

РР =min n , при котором Рк > IC

стоимость инвестиционного проекта

или РР = Ko/CF (1), где

Ko – первоначальные инвестиции;

CF – среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

Показатель срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе.

Во-первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов. Во- вторых, поскольку этот метод основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам. В-третьих, данный метод не обладает свойством адаптивности.

Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.

Коэффициент эффективности инвестиций (ARR)

Этот метод имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной стоимости (RV), то ее оценка должна быть учтена.

ARR = PN/((IC + RV)/2) (2)

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность (итог среднего баланса нетто).

Метод, основанный на коэффициенте эффективности инвестиций, также имеет ряд существенных недостатков, обусловленных в основном тем, что он не учитывает временной составляющей денежных потоков. В частности, метод не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, а также между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет.