46 Финансовый рынок и его структура.
В основе формирования финансового рынка лежит ссудный капитал.
Финансовый рынок – это особый рынок, на котором продаются и покупаются особый товар деньги, предоставляемые в пользование на время в форме займов или навсегда.
Различают: кредитный рынок, рынок ценных бумаг и валютный рынок.
Функции финансового рынка:
Мобилизация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг;
Финансирование воспроизводственного процесса;
Распределительная функция – способствует переливу капитала между отраслями, компаниями;
Повышение эффективности экономики в целом
К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды ценных бумаг, главная характеристика которых – высокая ликвидность и мобильность.
Межбанковский рынок – часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно межбанковских депозитов на коротких сроках.
Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства . Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле , услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки – официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.
Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.
Финансовый рынок можно рассматривать и как совокупность первичного и вторичного рынков, а также национальный и международный. Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой и небиржевой. На последнем происходит купля-продажа ценных бумаг, которые не котируются на бирже.
47 Спрос на капитал в физической форме. Предложение капитала в физической форме. Спрос на капитал в денежной форме. Предложение капитала в денежной форме. Ставка процента и предельная норма окупаемости инвестиций. Дисконтированная прибыль. Метод чистой текущейстоимости для решения вопроса о выборе между внутренними инвестициямии внешними инвестициями.
На рынке капитала формируется один из видов факторного дохода - процент, который был объектом анализа у Е. Бем-Баверка, А. Маршалла, И. Фишера, Ф. Найта, В. Парето, Д. Хикса, П. Самуэльсона. По К. Марксу капитал - это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. В более широком аспекте под капиталом понимается ценность, приносящая поток дохода (ценные бумаги, человеческий капитал, земля, производственные фонды). Но более узко на рынке факторов производства под капиталом понимается физический капитал или производственные фонды, капитальные блага. Сакс Д. и Ларрен Ф. отмечают: «Под капиталом понимается совокупность предприятий, оборудования и других факторов длительного пользования". Особенности капитала как фактора производства: 1.В отличие от других факторов производства капитал связан с понятием сопряженных методов производства, т.е. связанных с временным лагом. Типичным примером является Робинзонада. Робинзон в день ловит и съедает 4 куропатки. Он может месяц изготовлять силки и ловить 10 куропаток, но он должен голодать месяц или занять 4х30=120 куропаток. Это определяет чистую производительность капитала 300-120=180 кур., 180 кур.может позволить заплатить за кредит. 2.Второй особенностью капитала является его воспроизводимость экономической системой в отличие от труда и земли. 3.Производность спроса на капитал от спроса на продукцию, которая производится с его помощью. Чистая производительность капитала определяет доход на капитал и естественную норму процента: 180:120х100%=150%. В силу этой производительность капитал и пользуется спросом. Субъекты спроса на капитал - предприниматели, фирмы. Первичные субъекты предложения капитала-домашние хозяйства. Спрос на капитал - это спрос на инвестиционные средства, а не просто на деньги. Инвестиционные средства – это сумма денег для покупки капитала в физической форме. Кривая спроса на капитал – это кривая его предельного продукта. Как известно, предельный продукт каждого фактора снижается при увеличении его использования, если величина другого фактора производства остается неизменной. К примеру, каждая дополнительная единица вводимого капитала увеличивает объем выпуска, но с ростом капитала все в меньшей степени. Это свойство производственной функции известно как закон убывающей предельной производительности капитала.
Кривая спроса на капитал как отражение его предельной доходности (производительности) отражает известный закон убывающей доходности: по мере роста инвестиционных средств снижается предельный продукт капитала, т.е. уровень дохода на капитал понижается по мере роста объема применяемых инвестиционных средств. Поэтому в богатых капиталам странах доходность капитала ниже, чем в менее развитых. В условиях совершенной конкуренции естественная норма процента вследствие миграции капитала между отраслями выравнивается (и по К. Марксу также), но при прочих равных условиях. НТР сдвигает кривую спроса на капитал вправо и повышает его доходность
Спрос на деньги – объем активов в денежной форме (таких, как наличность и чековые депозиты), которые население выбирает для того, чтобы держать их в своих портфелях. Иными словами, спрос на деньги формирует население, которое осуществляет покупки товаров и услуг для личного потребления, предприятия, нуждающиеся в деньгах для инвестиций, и государство. Спрос на деньги зависит от ожидаемого дохода, от риска и от ликвидности денег и других активов.
Чистая дисконтированная прибыль - разность между доходами за некоторый период времени и затратами, понесенными для получения этих доходов, приведенная к текущей стоимости базового периода.