Модель Мандела–Флеминга
Анализ экономической политики в открытой экономике проводится в рамках модели Мандела – Шлеминга. Она описывает функционирование экономики в краткосрочном периоде и является модификацией IS – LM модели. Сохраняется предположение о постоянстве уровня цен, причем как внутренних, так и внешних, соответственно значения номинальной и реальной ставки процента совпадают (i = r).
При анализе открытой экономики использование IS – LM модели имеет ряд особенностей.
Во-первых, IS – LM модель расширяется параметром, отражающим изменения валютного курса. Алгебраически система может быть определена только при дополнении ее еще одним уравнением, поэтому графическое представление модели становится трехмерным. В силу затруднительности трехмерной интерпретации анализ проводится либо в привычной системе координат (i / NI), либо в системе координат (e / NI) с внесением дополнительных факторов, определяющих характер наклона и сдвиги кривых.
Во-вторых, характер реакции экономики на действие тех или иных мероприятий экономической политики в значительной степени зависит от формы взаимоотношений национальной экономики с внешним миром. Основные моменты, требующие учета, следующие:
- степень интеграции национальной экономики в мировое хозяйство (малая – большая экономика);
- режим регулирования валютного курса (фиксированный – плавающий валютный курс);
- степень открытости экономики для свободного движения капиталов (высокая – низкая мобильность капитала).
Проведем анализ экономической политики в малой открытой экономике. При этом примем некоторые допущения и упрощения, обратив внимание лишь на основные моменты.
Вид и характер кривой IS определяется, во-первых, теми факторами, которые мы рассматривали при анализе закрытой экономики. Так, кривая IS сдвигается вправо при росте автономных расходов, при этом она становится круче при уменьшении значений мультипликатора дохода и предельной склонности к инвестированию. Во-вторых, на сдвиг кривой IS влияет изменение курса национальной валюты. Снижение валютного курса (т. е. обесценивание национальной валюты) вызывает сдвиг кривой IS вправо, повышение курса – влево. Это объясняется тем, что в первом случае происходит рост чистого экспорта, во втором – его уменьшение.
Учет влияния валютного курса на характер кривой LM имеет существенную особенность. Если в закрытой экономике предложение денег рассматривается как экзогенный параметр, то в открытой экономике с фиксированным валютным курсом денежное предложение становится эндогенной величиной. ЦБ не может одновременно регулировать и денежную базу, и величину валютных резервов, т. е. стоит перед дилеммой – осуществлять контроль или денежного предложения, или валютного курса. Выбрав фиксирование валютного курса в качестве цели денежно-кредитной политики, ЦБ тем самым теряет полный контроль за денежной массой.
Рост валютного курса (удорожание национальной валюты) вызывает сдвиг кривой LM вправо, снижение – влево. Это объясняется тем, что при удорожании национальной валюты происходит рост валютных резервов ЦБ и, соответственно, рост денежной базы, при снижении валютного курса денежная база уменьшается.
Формально данную зависимость
можно вывести из количественного
уравнения обмена и уравнения паритета
покупательной способности. В соответствии
с первым,
.
Из концепции ППС, при eR=const,
следует, что
.Тогда
зависимость денежного предложения от
валютного курса можно выразить таким
образом:
(1)
При плавающем валютном курсе денежное предложение является экзогенным параметром, поэтому вид и характер кривой LM определяются теми же факторами, что и для случая закрытой экономики. Однако при этом валютный курс становится параметром, зависимым от величины денежного предложения. Формально эту зависимость можно выразить, решив уравнение (1) относительное:
(2)
Кроме того, в модели Мандела – Флеминга присутствует еще одно уравнение, отражающее соотношение между внутренней и мировой ставкой процента, называемое уравнением мобильности капитала. В случае полной мобильности движения капитала, т. е. при отсутствии ограничений на ввоз и вывоз капитала, данное уравнение принимает вид:
(3)
Уравнение (3) подчеркивает тот факт, что малая экономика не в состоянии влиять на уровень мировой ставки процента. Графически уравнение мобильности капитала можно выразить в виде кривой СМ, представляющей собой прямую линию, расположенную параллельно оси абсцисс на уровне i = i , в системе координат (I / NI).
Эту же модель можно представить в графическом виде (рис. 12.2).
Рис. 12.2. Уравнение мобильности капитала
Предполагается, что вклад национальной экономики в мировой рынок незначителен, поэтому основные параметры задаются извне, т. е. мировым рынком.
Это означает, что:
а) i – национальная процентная ставка равна мировой процентной ставке i*;
б) национальный объем производства находится на уровне, заданном существующему на данный момент факторами производства:
;
в) объем потребления в экономике С – прямая функция располагаемого дохода (У – Т):
;
г) внутренние инвестиции страны I – это обратная функция процентной ставки i:
;
д) чистый экспорт страны Хn – это функция обменного курса е:
.
Это составные элементы модели открытой экономики, разработанной в начале 60-х гг. экономистами Мандеялом и Флемингом.
Модель строится в тех же координатах, что и модель IS – LM для закрытой экономики: по горизонтальной оси откладывается доход Y, а по вертикальной – процентная ставки i.
Модель для открытой экономики имеет две особенности:
1) положение кривой IS зависит от уровня обменного курса е. При повышении – относительные цены на российские товары по сравнению с импортными станут ниже, и чистый экспорт возрастет. Рост обменного курса сдвигает кривую IS вправо. И, чтобы показать зависимость кривой IS от обмена, кривая обозначается IS(e);
2) кривая IS пересекает LM в той точке, где кривая LM пересекается с линией i = i*. Это объясняется тем, что если внутренняя ставка I будет выше мировой i*, то иностранные инвесторы будут заинтересованы во вложении капитала в экономику данной страны. В результате будет повышение курса национальной валюты и смещения кривой IS влево до уровня, пока все кривые не пересекутся в одной точке А; если внутренняя ставка будет ниже мировой, то начнется отток иностранного капитала из страны, что повысит обменный курс. Это увеличит чистый экспорт и сдвинет кривую IS вправо до уровня, пока внутренняя процентная ставка не станет равной мировой.