Международный рынок капитала

Международный рынок капитала связан с тем, что рыночные субъекты разных стран могут торговать товарами и услугами в обмен на другие товары и услуги, товарами и услугами в обмен на активы (будущие товары и услуги), а также активами в обмен на активы. Рынок, на котором резиденты (граждане) разных стран ведут торговлю активами, называется международным рынком капитала. Под активами понимаются валютные банковские депозиты, акции и облигации разных стран. Субъектами международного рынка капиталов являются коммерческие банки, фирмы, небанковские финансовые организации, центральные банки, правительство, региональные и местные органы власти.

Причины вывоза капитала:

- относительный избыток его на национальном рынке;

- стремление транснациональных компаний использовать отличие между странами в уровне издержек производства;

- стремление получить свободный доступ к источникам сырья;

- приближение к потребителям;

- получение преимуществ, связанных с использованием высококвалифицированной рабочей силы, развитой производственной и социальной инфраструктуры; большая доля капиталовложений – в развивающиеся страны;

- вывоз капитала интенсифицирует вывоз товаров;

- улучшение конъюнктурных условий предпринимательства.

Международные потоки капитала можно классифицировать.

1. В зависимости от источника происхождения (от формы собственности):

1.1) государственный вывоз капитала (государственные займы, ссуды, государственные ценные бумаги);

1.2) частный капитал (акции, облигации, патенты и авторские права, кредитные векселя; крупные промышленные компании, банки);

1.3) капитал международных валютно-кредитных и финансовых организаций и компаний.

В частном вывозе преобладает вывоз предпринимательского капитала, в государственном – вывоз ссудного капитала. Доминирующей формой вывоза капитала в настоящее время являются международные займы.

2. В зависимости от целей и контроля за капиталовложениями:

2.1) прямые инвестиции (покупка предприятия, его кредитование или приобретение пакета акций, которые ведут к контролю собственника над предприятием);

2.2) портфельные инвестиции (кредитование или приобретение ценных бумаг в зарубежном предприятии, которое не является подконтрольным инвестору);

2.3) оказание экономической помощи: бесплатно или в виде льготных кредитов.

3. В зависимости от сроков капиталовложений ссудный капитал делится на:

3.1) краткосрочные вложения (в России эти вложения осуществляются на срок до трех месяцев);

3.2) среднесрочные (от трех месяцев до одного года);

3.3) долгосрочные (свыше одного года).

4. В зависимости от характера использования формы вывоза капитала:

4.1) предпринимательские капиталы (вкладываются в производство). Вывоз предпринимательского капитала осуществляется следующими путями:

- за счет строительства зарубежных собственных или на паях предприятий;

- через приобретение ими контрольного пакета или части акций действующих предприятий;

- путем открытия за границей собственных филиалов или дочерних компаний.

4.2) ссудные капиталы (предоставление займов для получения процента на вложенный капитал, кредитов, банковских депозитов, средств на счетах иностранных финансовых институтов. Ссудный капитал отличается от предпринимательского тем, что при вывозе предпринимательского инвестор получает прибыль, а при выдаче ссуды – процент.

5. В зависимости от формы предоставления капитала:

5.1) товарный;

5.2) денежный.

Роль, которую играет вывоз капитала, различна для стран экспортирующих и импортирующих. Принято считать, что вывоз капитала замедляет экономическое развитие экспортирующей страны, но является эффективным средством ее внешнеторговой экспансии. С другой стороны, ввоз капитала ускоряет экономическое развитие принимающих стран.

Объективной основой миграции капитала является возможность получения более высокого дохода за рубежом. Критерием межстрановой миграции является соотношение дохода и риска на вложенный капитал. Международная миграция капитала оказывает влияние на мировую экономику. Во-первых, она способствует росту мировой экономики, помогает странам-реципиентам (получателям капитала) развивать национальное хозяйство. Во-вторых, позволяет углублять международное разделение труда, специализацию производства и в конечном итоге приводит к снижению мировых цен и повышению уровня жизни людей. В-третьих, миграция капитала способствует развитию международной торговли.

Субъекты международной торговли могут преследовать следующие цели для вывоза капитала: 1) получение прибыли; 2) наличие в странах-реципиентах более дешевого сырья и рабочей силы; 3) более низкие экологические стандарты в стране-реципиенте нежели в стране – доноре (например, производство и продажа некоторых видов сигарет может быть запрещена в одной стране, но разрешена в другой стране); 4) создание совместных транснациональных корпораций позволяет проникнуть на рынки стран, устанавливающих высокие импортные пошлины на ввоз товаров; 5) иностранный инвестор хочет диверсифицировать активы (принцип «не клади все яйца в одну корзину»), чтобы уменьшить риск их потери. Какие факторы влияют на выбор страны инвестирования? Во-первых, это уровень доходности капиталовложений. Во-вторых, уровень экономических рисков. И, наконец, наличие благоприятного инвестиционного климата.

В современных условиях миграция капитала разрешает ряд экономических противоречий:

1) преодолеваются проблемы внутреннего производства, ограниченности ресурсов и их эффективного использования;

2) расширяется товарный экспорт;

3) меняется роль и место транснациональных корпораций и все большая часть национальной экономики включается в МРТ, ускоряются темпы НТП, использования информационных технологий.