Задача 15

Керівництво фірми повинно прийняти рішення стосовно придбання нового обладнання. Початкові витрати на закупівлю монтаж та пусконалагоджувальні роботи становитимуть  140 000 гривень. Тривалість експлуатації обладнання становитиме 5 років, а очікуваний балансовий прибуток буде наступним:

Рік	1	2	3	4
Операційний грошовий потік	90 000	90 000	100 000	50 000
Амортизація	50 000	30 000	40 000	20 000
Балансовий прибуток	40 000	60 000	60 000	30 000

По закінченні п'ятого року експлуатації залишкова вартість обладнання становитиме лише декілька гривень. Компанія класифікує свої проекти наступним чином:

Очікувана норма дохідності
Низький ризик	16%
Середній ризик	24%
Високий ризик	30%

Перерахуйте найбільш розповсюджені методи оцінки інвестиційних пропозицій.

Чи варто фірмі купляти нове обладнання?

За формулою NPV=[S (X_t/(1+k)^t]-I, де X_t – величина чистого грошового потоку на кінець року t, k – ставка дисконтування, n – тривалість проекту, І – початкові інвестиції розрахуємо теперішню вартість даного проекту за ставки дохідності 24%. NPV= [90000/(1+0,24)¹]+[90000/(1+0.24)²]+[100000/(1+0.24)³]+[50000/(1+0.24)⁴]-140000 =72585+58536+52450+21150-140000 = 64721 грн. Отже, NPV даного проекту більше нуля і його варто реалізовувати. Загалом, найбільш розповсюдженими методами оцінки інвестиційних пропозицій є такі: метод чистої теперішньої вартості, метод внутрішньої норми доходності, період окупності, дисконтова ний період окупності, індекс прибутковості.

Задача 16

Проект, що потребує  інвестицій у розмірі  160 000 гривень передбачає отримання річного доходу у розмірі 30 000 гривень на протязі 15 років. Оцініть доцільність такої інвестиції, якщо коефіцієнт дисконтування 15%.

Розрахуємо теперішню вартість ануїтету за умовами даної задачі. За формулою PVa = X * [(1/i) + [1 / (i*(1+i)ⁿ)]] маємо: PVa=30000*[(1/0.15) + [1/(0.15*(1+0.15)¹⁵)]]=30000*(6.67+0.83)=225000 грн. Обчислимо NPV даної пропозиції: 225000-160000=65000 грн. Отже, чиста теперішня вартість даної пропозиції більше нуля і, таким чином, її реалізовувати доцільно.

Задача 17

Аналізуються проекти  (грн.)

	ІС	С1	С2
А	-4000	2500	3000
Б	-2000	1200	1500

Ранжуйте проекти за критеріями IRR, PP, NPV якщо r =10%.

Обчислимо NPV цих проектів NPV=[S (X_t/(1+k)^t]-I. NPV_A=[2500/(1+0.1)¹]+[3000/(1+0.1)²]-4000=2272.7+2479.3-4000=752 грн. NPV_Б=[1200/(1+0.1)¹]+[1500/(1+0.1)²]-2000=1090.91+1239.7-2000=330.61 грн. За показником NPV кращим є проект А.

Показник РР (період окупності) визначається шляхом додавання позитивних грошових потоків проекту до моменту рівності цієї суми початковим витратам. Отже, по проекту А цей показник становитиме 4000=2500+1500 – півтора роки, а за проектом Б – 2000=1200+800 – більше, ніж півтора роки (1500 є рівно половиною 3000, а значить окупність проекту А наступить рівно в середині другого року його експлуатації; 800 є більше, ніж половина 1500, а значить окупність проекту Б наступить пізніше першої половини другого року експлуатації даного проекту). Отже, за цим показником кращим є проект А.

IRR обчислюється за формулою: 0 = S[Rt/(1+r)^t]-C, де Rt – очікувані чисті грошові потоки, t – кількість періодів, r – ставка дохідності, C – початкові витрати капіталу. Отже, за проектом А показник IRR матиме значення:

[2500/(1+r)¹]+[3000/(1+r)²]=4000. Покладемо 1+r=x і розв’яжемо квадратне рівняння 4000х²-2500х-3000=0 і єдиним прийнятним для нас розв’язком (той, що більше нуля) є 23%. Аналогічно, за проектом Б матимемо [1200/(1+r)¹]+[1500/(1+r)²]=2000 і розв’язавши квадратне рівняння 2000х²-1200х-1500=0 отримаємо шуканий показник IRR – 22%. Отже, і за цим критерієм кращим є проект А.