Глава 3. Финансовый анализ результатов деятельности организации ооо «Одежда от Кристи» 2010 – 2011 гг.

3.1. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности организации ооо «Одежда от Кристи».

В условиях экономической обособленности и самостоятельности хозяйствующие субъекты обязаны в любое время иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, то есть быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, то есть ликвидными.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее, это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности¹.

Анализ ликвидности баланса необходим для решения таких задач, как:

• оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;

• определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;

• оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

Итак, рассмотрим динамику изменения активов по степени

ликвидности.

Таблица 4.

Динамика групп ликвидных активов организации ООО «Одежда от Кристи» 2010 – 2011 гг.

Показатели	2010 г.		2011 г.		Изменения (+,-)
	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к началу периода
1. Абсолютно и наиболее ликвидные активы, А1 (ф. 1, стр. (250 + 260))	30944	8,64	16527	4,4	-14417	-46,59
2. Быстрореализуемые активы, А2 (ф. 1, стр. (240 + 270))	84147	23,48	92116	24,54	7969	9,47
3. Медленнореализуемые активы, А3 (ф. 1, стр. (210 +220+230))	171408	47,83	184496	49,14	13088	7,64
4. Труднореализуемые активы, А4 (ф. 1, стр. 190)	71855	20,05	82287	21,92	10432	14,52
5. Итого активов	358354	100	375426	100	17072	4,76

По данным таблицы 4 можно сделать следующие выводы о динамике изменения активов с учетом их ликвидности. Активы организации в 2011 году увеличились на 4,76%, при этом наиболее быстрыми темпами увеличились труднореализуемые активы и уменьшились абсолютно и наиболее ликвидные активы, что является отрицательным фактором.

Таким образом, уровень ликвидности активов предприятия очень низкий.

Оценим динамику изменения обязательств организации по степени срочности оплат.

Таблица 5.

Динамика обязательств организации ООО «Одежда от Кристи» по срокам погашения 2010 – 2011 гг.

Показатели	2010 г.		2011 г.		Изменения (+,-)
	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к началу периода
1. Наиболее срочные обязательства, П1 (ф. 1, стр. (620 +630 + 660))	46056	12,85	35426	9,44	-10630	-23,08
2. Краткосрочные обязательства, П2 (ф. 1, стр. 610)	90909	25,37	121874	32,46	30965	34,06
3. Долгосрочные обязательства, П3 (ф. 1, стр. 590)	17383	4,85	5196	1,38	-12187	-70,11
4. Постоянные пассивы, П4 (ф. 1, стр. (490 + 640 + 650))	204006	56,93	212930	56,72	8924	4,37
5. Итого обязательств	358354	100	375426	100	17072	4,76

В 2011 году обязательства организации увеличились на 4,76%, или на 17072 тыс. руб. Это связано с увеличением краткосрочных обязательств на 30965 тыс. руб., постоянных пассивов на 8924 тыс. руб. Срочные обязательства, составляющие текущие обязательства, уменьшились на 10630 тыс. руб. Уменьшились и долгосрочные обязательства на 12187 тыс. руб.

Значительную часть в пассивах составляют постоянные пассивы, несмотря на снижение их доли в 2011 году на 0,35%. Наряду с этим доля текущих обязательств организации в 2011 году увеличилась на 9,4%, что отрицательно влияет на уровень текущей платежеспособности организации.

Проведем сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива.

Таблица 6.

Абсолютные показатели ликвидности баланса организации ООО «Одежда от Кристи» 2010 – 2011 гг.

Показатели	2010 г	2011 г.	Показатели	2010 г.	2011 г.	Платежный излишек (+), недостаток (-)		Степень покрытия
						2010 г.	2011 г.	2010 г., %	2011 г., %
1. Абсолютно и наиболее ликвидные активы, А1, тыс. руб.	30944	16527	1. Наиболее срочные обязательства, П1, тыс. руб.	46056	35426	-15112	-18899	67,19	46,65
2. Быстрореализуемые активы, А2, тыс. руб.	84147	92116	2.Краткосрочные обязательства, П2, тыс. руб.	90909	121874	-6762	-29758	92,56	75,58
3.Медленнореализуемые активы, А3, тыс. руб.	171408	184496	3. Долгосрочные обязательства, П3, тыс. руб.	17383	5196	154025	179300	986,07	3550,73
4. Труднореализуемые активы, А4, тыс. руб.	71855	82287	4. Постоянные пассивы, П4, тыс. руб.	204006	212930	132151	130643	283,91	258,77
5. Итого активов	358354	375426	5. Итого обязательств	358354	375426	0	0	100	100

По данным таблицы 6 можно сделать выводы. Неравенство А1 > П1 не выполнимо, что свидетельствует о неплатежеспособности организации на момент составления баланса. В 2011 году у организации не хватало 18899 тыс. руб. абсолютно и наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств, степень покрытия срочных обязательств составила 46,65%. Уровень покрытия срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидными средствами в 2011 году, по сравнению с 2010 годом, снизился на 30,57% ((46,65-67,19)/67,19*100%). Неравенство А2 > П2 также невыполнимо, краткосрочные пассивы превышают быстрореализуемые активы, и организация не может быть платежеспособной в ближайший период времени. В 2011 году у организации не хватало 29758 тыс. руб. быстрореализуемых ликвидных активов для покрытия краткосрочных обязательств. Они покрывали краткосрочные обязательства лишь на 75,58%. Уровень покрытия краткосрочных обязательств быстрореализуемыми активами в 2011 году, по сравнению с 2010 годом, снизился на 18,34%. Условие А3 > П3 было выполнимо в 2010 году и 2011 году. Условие А4 < П4 также было выполнимо как в 2010 году, так и в 2011 году, у организации были собственные оборотные средства. В 2011 году на каждый рубль труднореализуемых активов приходилось постоянных обязательств около 258,77 руб. Также произошло уменьшение степени покрытия постоянными пассивами труднореализуемых активов на 8,85%, на каждый рубль таких активов приходилось меньше устойчивых пассивов на 25,14 руб., что отрицательно влияет на уровень платежеспособности организации.

Оценим динамику комплексной оценки ликвидности баланса:

К_пл =

В 2010 году:

К_пл0 = 124439,9/96725,4 = 1,29 > 1.

Организация в целом в 2010 году была платежеспособной.

В 2011 году:

К_пл1 = 117933,8/97921,8 = 1,20 > 1.

Организация в целом в 2011 году сохранила свою платежеспособность, но значение общего коэффициента платежеспособности, по сравнению с 2010 годом, уменьшилось на 6,98% ((1,20/1,29 – 1)*100%), таким образом, степень платежеспособности организации снизилась, что является отрицательным фактором.

Для проведения углубленного анализа ликвидности баланса организации используют относительные показатели, различающиеся набором ликвидных средств, используемых для покрытия срочных и краткосрочных обязательств, текущие обязательства организации (ТО).

• Коэффициент абсолютной ликвидности – отношение быстрореализуемых активов к текущим обязательствам организации. Нормальное ограничение К_абс ≥ 0,2, то есть каждый день организация должна погашать не менее 20% текущих обязательств. В случае поддержания остатков денежных средств на уровне отчетной даты краткосрочная задолженность, имеющаяся на отчетную дату, должна погашаться за пять дней (1 : 0,2).

• Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент ликвидности) – отношение суммы абсолютно и наиболее ликвидных активов (А1), быстрореализуемых активов (А2) к текущим обязательствам (ТО). Нормальное ограничение К_крл ≥ 1. Это означает, денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. В зависимости от специфики деятельности организации реальное значение может быть меньше 1, при этом возможно минимальное допустимое значение, соответствующее диапазону: (0,7 – 0,8).

• Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общего покрытия краткосрочных обязательств) – отношение текущих активов (ТАК) к текущим обязательствам. Нормальное ограничение: К_текл ≥ 2.

• Коэффициент маневренности функционирующего капитала – отношение медленно реализуемых активов к разности между текущими активами и текущими пассивами¹.

Итак, оценим динамику показателей ликвидности организации ООО «Одежда от Кристи».

Таблица 7.

Динамика показателей ликвидности организации

ООО «Одежда от Кристи» 2010 – 2011 гг.

Показатели	2010 г.	2011 г.	Абсолютное отклонение.	Темп прироста, %	Норма
1. Коэффициент абсолютной ликвилности, Кабс (ф. 1, (стр. (250+260)/стр.(610+620+630+650+660))	0,226	0,105	-0,121	-53,54	≥ 0,2
2. Коэффициент критической ликвидности, Kкрл (ф. 1, (стр. (290-210-220-230)/стр. (610+620+630+650+660)))	0,840	0,691	-0,149	-17,74	≥ 0,8
3. Коэффициент текущей ликвидности, Ктекл (ф. 1, (стр. (290-220-230)/стр. (610+620+630+650+660)))	2,050	1,862	-0,188	-9,17	≥ 2
4. Коэффициент маневренности функционирующего капитала, Кмфк (А3/((А1+А2+А3) - П1+П2)))	1,146	1,358	0,212	18,50	-

Данные таблицы 7 свидетельствуют о снижении уровня платежеспособности организации в 2011 году по сравнению с 2010 годом. Рассчитанные коэффициенты ликвидности характеризуют не очень высокую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Учитывая низкое значение коэффициента абсолютной ликвидности можно с уверенностью утверждать, что предприятие не способно к моментальному погашению своих долговых обязательств. Это не свидетельствует в пользу его кредитоспособности. Степень возможностей покрытия текущих обязательств организации за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в 2011 году снизилась на 53,54%, на каждый рубль текущих обязательств приходилось, по сравнению с 2010 годом, меньше на 12,1 коп. абсолютно и наиболее ликвидных активов. Коэффициент критической ликвидности также снизился. В 2011 году на каждый рубль текущих обязательств в среднем приходилось около 69,1 коп. наиболее ликвидных активов. Расчетное значение коэффициента текущей ликвидности удовлетворяет требуемому нормативному значению. В 2011 году на каждый рубль текущих обязательств в среднем приходилось около 1,86 руб. текущих активов. Коэффициент маневренности функционирующего капитала в 2011 году увеличился, что является отрицательным фактором для организации. На каждый рубль рабочего капитала в 2011 году приходилось 1,36 руб. труднореализуемых активов, функционирующий капитал организации полностью обездвижен в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

Для комплексной оценки уровня покрытия текущих обязательств оборотными активами, с учетом их структуры и способности трансформироваться в денежные средства, можно использовать интегральный показатель, который учитывает значения расчетных показателей и нормативные требования к ним. Интегральный показатель представлен в виде:

ИН_пок = ∑W_i*K_i

где W_i – вес показателя ликвидности;

K_i – значение показателя ликвидности.

Значение веса показателя ликвидности определяется по формуле:

W_i = 1/(N*Kn_i),

где N – количество показателя ликвидности, входящих в интегральную оценку;

Kn_i – нормативное минимальное значение показателя ликвидности.

Минимальное значение интегрального показателя – 1.

Итак, определим веса коэффициентов ликвидности:

W(K_абс) = 1/(3*0,2) = 1,67; W(K_крл) = 1/(3*0,8) = 0,42;

W(K_текл) = 1/(3*2) = 0,17.

Определим значение интегральных показателей:

В 2010 году:

ИН_пок0 = 1,67*0,226 + 0,42*0,840 + 0,17*2,050 = 1,08;

В 2011 году:

ИН_пок1 = 1,67*0,105 + 0,42*0,691 + 0,17*1,862 = 0,78.

Значение интегрального показателя снизилось, качество покрытия обязательств оборотными активами ухудшилось.

Помимо этого вычислим коэффициент платежеспособности в 2011 году.

Коэффициент платежеспособности за период – отношение суммы денежных средств на начало периода (ДС_н) и денежных срдств, поступивших за отчетный период (ДС_п), к сумме средств, направленных на погашение различных обязательств (Д_снап):

К_пл = (ДС_н + ДС_п) : Д_снап.

Денежные средства на начало периода (ф. 4, стр. 010):

ДС_н = 2581 тыс. руб.

Денежные средства, поступившие за период (ф. 4, стр. 020):

ДС_п1 = 6833 тыс. руб.

Направлено денежных средств на различные выплаты (ф. 4, стр. 120):

ДС_нап = 312931 тыс. руб.

Значение коэффициента платежеспособности:

К_пл1 = (2581 + 6833)/312931 = 0,03.

Таким образом, в 2011 году на каждый рубль денежных средств, направленных на различные выплаты, приходилось 3 коп. денежных ресурсов организации.

Итак, оценим структуру баланса организации ООО «Одежда от Кристи» за 2010 – 2011 гг.

По данным балансовой отчетности и расчетам, приведенным выше, имеем:

в 2005 году К_текл = 2,050 > 2;

в 2006 году К_текл = 1,862 < 2.

Значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами К_об (ф. 1, (стр. 490 + стр.590 - стр. 190)/стр. 290)):

в 2010 году:

К_об = (203858+17383-71855)/286499 = 0,52 > 0,1;

в 2011 году:

К_об = (212897+5196-82287)/293139 = 0,46 > 0,1.

Значения показателей: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами на 2010 год больше нормативных, следовательно, структура баланса на 2010 год была удовлетворительной. Что нельзя сказать про структуру баланса 2011 года, так как коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного.

Поскольку структура баланса является неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

К_восс = (К_теклк + 6/Т*(К_теклк - К_теклн)) : 2,

где К_теклн, К_теклк – соответственно значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам.

К_восс = (1,862+6/12*(1,862 – 2,050)) : 2 = 0,88 < 1.

Значение меньше единицы, следовательно, при той же системе управления ресурсами и обязательствами организация не сможет оценить свою платежеспособность.

Однако значения показателей имеют тенденцию к снижению, поэтому необходимо рассчитать показатель утраты платежеспособности:

К_утр = (К_теклк + 3/Т*(К_теклк - К_теклн)) : 2

К_утр = (1,862+3/12*(1,862 – 2,050)) : 2 = 0,91 < 1

Значение меньше 1, следовательно, организации может утратить свою платежеспособность в течение трех месяцев после даты составления баланса.