Практикум по дисциплине «Рынок ценных бумаг» содержание
|
|
1 Способы наращивания первоначальной суммы денег |
3 |
2 Определение доходности операций с ценными бумагами 2.1 Доходность акции 2.2 Доходность облигации 2.3 Доходность векселя и депозитного сертификата 2.4 Доходность портфеля ценных бумаг 2.5 Примеры решения задач |
4 4
6 6 7 |
3 Расчет рыночной стоимости ценных бумаг 3.1 рыночная стоимость акции 3.2 рыночная стоимость облигации 3.3 рыночная стоимость векселя и депозитного сертификата 3.4 Примеры решения задач. |
11 11 11 13
14 |
4 Распределение прибыли между держателями акций и облигаций предприятия |
17 |
5 Задачи для самостоятельного решения |
20 |
1 Способы наращивания первоначальной суммы денежных потоков
Выделяют следующие варианты расчета будущей стоимости актива:
1) простые проценты, когда процент начисляется только на основную сумму. В этом случае наращенная сумма (будущая стоимость) денежных потоков S рассчитывается по формуле 1:
, (1)
где Р - первоначальная сумма; i - процентная ставка, в долях; n - число периодов наращивания;
2) сложные проценты, когда проценты начисляются как на основную сумму, так и на накопленные проценты:
; (2)
3) начисление процентов m раз в год:
.
(3)
В данном случае реальная (эффективная) процентная ставка (EAR) - это ставка процента, эквивалентная тому уровню, который складывается в результате непрерывного начисления в течение года:
;
(4)
4) обыкновенный аннуитет, то есть регулярно поступающие в конце периода равномерные денежные потоки:
,
(5)
где А – сумма выплаты за период.
При начислении процентов m раз в год вместо номинальной ставки процента используется реальная ставка:
(6)
5) бесконечный аннуитет (перпетуитет):
(7)
2 Определение доходности операций с ценными бумагами
2.1 Доходность акций
Выделяют три показателя доходности акций:
1) дивидендная – дивиденд в процентном отношении к номиналу;
2) текущая - отношение дивиденда к курсовой цене:
q = D / P, (8)
где q – доходность акции; D – масса дивиденда за один год; Р – рыночная стоимость акции;
3) полная, или доходность от владения акцией в течение некоторого периода времени, определяется по формуле 9:
, (9)
где, Рn и Р – рыночная стоимость в момент продажи и покупки акции соответственно; n – число лет владения данной акцией.
Словесно данную формулу можно представить в следующем виде:
полная доходность акции равна отношению суммы прироста рыночной стоимости акции и дивиденда к цене покупки акции (или на начало периода).