43. Оценка финансовых показателей деятельности организации и принятие финансовых решений в условиях инфляции.

Хозяйственная деятельность в условиях инфляции всегда сопряжена с повышенным риском в принятии финансовых решений.

1. Усложнение планирования

Основные решения финансового характера, имеющие критическое значение для предприятия, носят чаще всего долгосрочный характер и связаны с выбором инвестиционных проектов.

При расчетах необходимо руководствоваться двумя прицепами:

а) применять модифицированную ставку дисконтирования, содержащую поправку на прогнозируемый уровень инфляции;

б) при прочих равных условиях отдавать предпочтение проектам с более коротким сроком реализации.

Планируя свою деятельность в условиях инфляции, целесообразно также придерживаться некоторых простых правил:

-нецелесообразно держать излишние денежные средства на расчетном счете, выдавать займы и кредиты;

-свободные деньги необходимо вкладывать либо в недвижимость, либо в выгодное дело;

-по возможности необходимо жить в долг (безусловно, это должно быть подкреплено экономическими расчетами, подтверждающие¬ вашу будущую кредитоспособность).

2.Возрастающая потребность в дополнительных источниках финансирования

3.Увеличение процентов по ссудам и займам

В условиях инфляции инвесторы, пытаясь обезопасить свой капитал, предоставляют его на условиях повышенного процента, называемого текущим, и отличающегося от номинального на поправку, на инфляцию.

4.Снижение роли облигаций хозяйствующих субъектов как источников долгосрочного финансирования

В условиях инфляции инвесторы, во-первых, отдают предпочтение краткосрочному кредитованию, во-вторых, требуют повышенного процента на свой капитал в случае его долгосрочного инвестирования.

Таким образом, основным источником финансирования становятся собственные средства.

5.Умение работать с финансовой отчетностью потенциального конкурента

Инфляция существенно искажает финансовую отчетность, причем это искажение может быть как в сторону преуменьшения экономического потенциала предприятия, его финансовых возможностей, так и в сторону преувеличения.

Во время инфляции выгодно инвестировать средства в недвижимость. Общее правило: во время инфляции инвестирование денежных средств в любые операции оправдано лишь в том случае, если доходность вложений превышает темпы инфляции.

Вопрос №44.

Финансовые решения в условиях неплатежеспособности и неудовлетворительной структуры баланса организации

Неудовлетворительная структура баланса – такое состояние имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. При этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать его.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей:

- коэффициента текущей ликвидности;

- коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0.1.

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

 

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется по формуле как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется по формуле как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.

При наличии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, но в случае выявления реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в установленные сроки принимается решение об отложении признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным на срок до 6 месяцев.

Пути выхода из кризисного состояния

В настоящее время при наличии развитого рынка капиталов возможно провести весь цикл процедур по "расчистке" балансов: от их разделения до рекапитализации. Однако без участия государственных органов данную проблему решить невозможно.

Для улучшения структуры баланса предприятия и его платежеспособности в первую очередь следует изучить причины побудившие данную ситуацию и выявить направления улучшения.

Абсолютное уменьшение валюты баланса свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что и явилось причиной его неплатежеспособности.

Установление факта свертывания хозяйственной деятельности требует тщательного анализа его причин. Такими причинами могут быть сокращение платежеспособного спроса на продукцию и услуги данного предприятия, ограничение доступа на рынки сырья, постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании и др.

При свертывании хозяйственной деятельности можно рекомендовать повышать спрос с помощью комплекса маркетинговых инструментов (реклама, продвижение продукции и т.д.). Необходимо более ответственно относиться к поставщикам и посредникам, заботиться о собственном имидже, с целью привлечения к себе поставщиков сырья.

Если предприятие расширяет свою деятельность, в зависимости от причин, можно порекомендовать более жесткое управление организацией, с целью укрепления дисциплины, более продуманного использования результатов хозяйственной деятельности и распределения прибыли.

При слишком высокой доли заемных средств в источниках финансирования хозяйственной деятельности необходимо отказаться от использования заемных средств и создать условия для накопления собственных.

МД за период = Выручка – Зпер. = Прибыль + Зпос. М

В основе большинства теорий финансов имеется понятие «идеальные рынки» или «совершенные рынки капитала». Идеальный рынок капитала определяется следующими условиями: 1. полное отсутствие трансакционных затрат; 2. отсутствие, каких либо налогов; 3. наличие большого числа покупателей и продавцов; 4. равный доступ на рынок юридических и физических лиц; 5. равнодоступность информации, т.е. отсутствие затрат на информационное обеспечение; 6. равные ожидания всех заинтересованных лиц; 7. отсутствие затрат, связанных с финансовыми затруднениями.

Формула расчета маржинального дохода (маржинальной прибыли): TRm = TR - TVC, где TRm — Маржинальный доход TR — Доход (total revenue) TVC — Переменные затраты (total variable cost) Таким образом маржинальный доход это постоянные затраты и прибыль. Часто вместо МД используется термин «вклад на покрытие»: маржинальный доход — это вклад на покрытие постоянных затрат и формирование чистой прибыли.