15.1. Понятие, функции и структура мирового рынка акций

Мировой рынок акций представляет собой систему устойчивых экономических отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже различного вида акций.

Акции представляют собой один из наиболее распространенных видов ценных бумаг, подтверждающих участие инвестора в капитале предприятия. Они свидетельствуют об инвестировании капитала (его авансировании), возникновении отношений собственности и получении дохода на вложенный капитал в форме дивиденда.

Акции являются титулом собственности и этим они принципиально отличаются от облигаций и других ценных бумаг, являющихся лишь подтверждением дачи или получения кредита.

К титулам собственности относятся и депозитарные расписки — ценные бумаги, выпускаемые национальным банком и подтверждающие его владение акциями иностранных компаний.

Депозитарные расписки получили наибольшее распространение в США (американские депозитарные расписки — ADR) и других странах мира (глобальные депозитарные расписки — GDR). Каждая из глобальных депозитарных расписок приравнивается к нескольким иностранным акциям и продается на фондовом рынке как титул собственности.

Объем мирового рынка акций составляет более 20 трлн долл. На нем доминируют развитые страны. Поскольку титулы собственности (акции) размещаются как внутри стран, так и за их пределами, а обобщенных статистических данных по ним не существует, объем мирового рынка акций определяется лишь приблизительно.

75% объема мирового рынка акций приходится на развитые страны и 23% — на развивающиеся. При этом доля развитых стран постоянно растет, а развивающихся — сокращается. В числе развитых стран лидирующую роль играют: США, Германия, Франция, Италия и Великобритания, среди развивающихся — Гонконг, Индонезия, Корея, Малайзия; среди стран с переходной экономикой — Венгрия, Россия.

Традиционно большая часть международного размещения титулов собственности (акций) связана с программами приватизации, осуществляемыми отдельными странами.

Выпуск акций как главный источник мобилизации средств на финансовом рынке характерен не для всех развитых стран. Так, в Германии, Франции, Италии компании традиционно предпочитают использовать для этой цели банковские кредиты.

Наиболее обобщенным показателем масштабов рынка акций является капитализация — совокупная курсовая стоимость акций, имеющих листинг (допущенных к торговле) на фондовых биржах. Рост капитализации может происходить за счет двух факторов: роста курсовой стоимости и увеличения общего количества компаний, прибегающих к выпуску акций, предназначенных для продажи широкому кругу инвесторов.

Величина капитализации (отношение рыночной стоимости акций к ВВП страны) свидетельствует о состоянии рынка акций в отдельной стране.

На развитых рынках количество компаний, по которым рассчитывается капитализация, представляет собой величину достаточно стабильную. Таким образом, рост капитализации акций связан в основном с ростом их курсовой стоимости.

За последние 20 лет капитализация мирового рынка акций выросла почти в 13 раз, в то время, как совокупный ВВП в мире в целом увеличился в 2,5 раза. Величина капитализации мирового рынка акций связана с кризисными явлениями в мировой экономике.

Снижение доходности акций на развитых рынках, как правило, способствует притоку капитала на формирующиеся рынки, в том числе и в Россию. Для этого необходимо, чтобы на самих формирующихся рынках не происходило кризисных явлений и принимались действенные меры по защите прав акционеров.

Важными факторами роста оборота торговли акциями стали:

– либерализация финансовых рынков и устранение барьеров на пути движения капиталов;

– широкое распространение сети Интернет, что резко сократило издержки инвесторов, ускорило поступление информации и позволило населению торговать акциями прямо из дома, фактически, в режиме реального времени.