12.2. Глобальный валютный рынок forex. Валютные операции, осуществляемые на рынке

В результате развития техники связи и снятия валютных ограничений сложился глобальный валютный рынок, имеющий название “Международная валютная биржа” FОRЕХ (FOReign Exchange market). Это система взаимодействующих между собой с помощью новейших информационных технологий региональных валютных рынков.

Валютный рынок FОRЕХ — это рынок обменных (конверсионных) операций по купле-продаже, расчетам и предоставлению в виде ссуды иностранной валюты, осуществляемых между участниками валютного рынка. Это единственный в мире рынок, работающий круглосуточно, пять дней в неделю.

Быстрое движение средств, низкая стоимость проводимых сделок, высокая ликвидность делает рынок FОRЕХ одним из самых привлекательных для инвесторов. Существенным отличием рынка FОRЕХ является отсутствие какого-либо определенного места торговли. FОRЕХ — это огромная сеть валютных дилеров, соединенных между собой телекоммуникациями, рассредоточенных по всем ведущим мировым финансовым центрам, круглосуточно работающая как единый механизм. На сегодняшний день между странами каждый день покупается и продается товаров на сумму около 20 млрд долл. В то же время ежедневный оборот рынка FОRЕХ превышает 1,5 трлн долл.

Объединенные в единую глобальную сеть спутниковыми каналами связи с помощью совершеннейших компьютерных систем участники рынка FОRЕХ создают оборот валютных средств, который в сумме за год в 10 раз превышает общий годовой валовой национальный продукт всех государств мира.

Основные объемы (90–95%) оборота на рынке FОRЕХ делают крупнейшие мировые коммерческие банки, совершая конверсионные операции как в интересах своих клиентов, так и за свой счет. Тем не менее, прогресс в области компьютерных технологий позволил и в этой сфере финансов найти область приложения средств частных и зачастую мелких инвесторов. Все большее количество брокерских фирм и банков открывают доступ частным инвесторам на рынок FОRЕХ через Интернет.

Главными причинами популярности этого рынка среди инвесторов и финансовых спекулянтов всего мира являются:

1) ликвидность. Рынок, на котором в качестве активов обращаются именно деньги и только деньги, имеет наивысшую из всех возможных ликвидность. Высокая ликвидность является мощной притягательной силой для любого инвестора, так как обеспечивает ему свободу открывать и закрывать позицию любого объема;

2) оперативность. В силу 24-часового режима работы участникам рынка FОRЕХ не нужно ждать, чтобы прореагировать на то или иное событие, как это случается на многих рынках;

3) отсутствие комиссионных расходов, кроме естественной рыночной разницы между ценой спроса и предложения.

Из-за высокой ликвидности рынка продажа практически неограниченного лота может быть выполнена по единой рыночной цене, что позволяет избежать проблем неустойчивости, существующих во фьючерсах, где в одно время и по определенной цене может быть продано только ограниченное количество контрактов;

FОRЕХ обслуживает не только внешнюю торговлю, но и международное движение капитала, а также является ареной для всяческих спекулятивных операций. Доля последних в общем объеме операций выросла за последнее десятилетие в несколько раз. Торговля валютой сама по себе стала отдельным видом экономической деятельности: дневной оборот мирового валютного рынка достигает триллиона долларов, не менее 80% всех сделок составляют спекулятивные операции, имеющие целью извлечение прибыли от игры на разнице валютных курсов.

Вся система международных экономических отношений выражается международными расчетами в тех или иных мировых или национальных денежных единицах, выполняющих функцию мировых денег. При этом сами валюты, национальные и международные, становятся самостоятельным объектом сделок по купле и продаже. Валютный рынок представляет ту часть системы экономических отношений, которые возникают в процессе валютных сделок между субъектами (субъектами в осуществлении валютных сделок могут выступать коммерческие банки и другие финансовые учреждения, включая валютные биржи).

Большинство валютных операций осуществляется по текущим и срочным банковским счетам, когда одни банки выступают в качестве продавцов, а другие — в качестве покупателей. Эта форма торговли валютой называется межбанковским валютным рынком.

Валютный рынок складывается из двух основных компонентов: рынка биржевой торговли и внебиржевого валютного рынка, который фактически является межбанковским. Именно на него приходится основной объем операций, осуществляемых на FОRЕХ.

Банки и компании, являющиеся участниками валютного рынка, делятся по степени своего влияния на две группы.

Формируют рынок маркет-мейкеры (market makers) — крупные банки и финансовые компании, определяющие текущий уровень валютного курса или процентных ставок за счет значительной доли своих операций в общем объеме рынка. На мировых валютных рынках маркет-мейкеры — это крупные международные банки, осуществляющие ежедневно валютные операции на миллиарды и даже десятки миллиардов долларов. Маркет-мейкеры устанавливают текущий уровень курса путем проведения операций друг с другом и с менее крупными банками.

Мелкие банки и финансовые компании иcпользуют для своих операций тот курс, который для них устанавливают маркет-мейкеры, то есть являются пользователями рынка (market users).

Различного рода международные инвестиционные фонды привлекают значительные массы денежных средств населения, продавая свои акции и паи, а затем размещают эти средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. Вместе с пенсионными фондами и страховыми компаниями эти фонды являются держателями огромных финансовых ресурсов.

На рынке FОRЕХ выделяют три группы валют:

1. Главные валюты — денежные единицы, обращающиеся без ограничений и имеющие полную конвертируемость в любых объемах по самым разным вариантам текущих и срочных сделок.

2. Второстепенные валюты — обращающиеся свободно, но время от времени с некоторыми ограничениями, такими, как недостаточная ликвидность, то есть затруднения с продажей или покупкой лотов более 50 млн долл. и др.

3. Экзотические валюты. Котировки по ним всегда есть, но возможны значительные ограничения по объемам операций, а также по рынку срочных сделок, который может вообще отсутствовать.

Существует понятие “прокси валют”. Это такие валюты, которые одновременно в течение какого-то периода времени на одинаковую величину изменяют свою стоимость.

Основными валютами, на долю которых приходится подавляющий объем всех операций на рынке FОRЕХ, являются доллар США (USD), евро (EUR), японская иена (JPY), швейцарский франк (CHF) и английский фунт (GBR). Базовой валютой мирового валютного рынка является доллар США. Ежедневный объем конверсионных операций в мире составляет от 1 до 3 трлн долл.

Основу функционирования мирового валютного рынка составляют валютообменные конверсионные операции (торговля валютой). К основным видам валютных операций относятся следующие: кассовые сделки на условиях спот, срочные сделки — прямые форварды, фьючерсы и опционы, а также операции своп, арбитраж.

Кассовые сделки осуществляются участниками рынка для получения необходимой валюты в течение одного-двух дней на условиях “спот” (spot), то есть с немедленной поставкой покупаемой (продаваемой) валюты. Курс валюты в кассовых сделках фиксируется на день и час оплаты контракта. Главный смысл кассовой сделки — обменять одну валюту на другую. Но вместе с тем она может иметь спекулятивный подтекст и использоваться для получения дополнительного дохода из-за колебания валютных курсов. Объем кассовых операций, проводимых на международных валютных рынках, составляет около 60% общего объема операций межбанковского рынка.

Срочные валютные операции рассчитаны на гораздо больший срок. Цели таких операций — конверсия валют для получения дохода, прибыли за счет курсовой разницы, страхование валютных позиций от возможных потерь. Участников срочных сделок интересуют процентные ставки. Приобретение той или иной валюты — это лишь повод для получения дополнительного дохода.

Распространенными срочными операциями являются форвардные сделки. Форвардный контракт — это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, которое заключено вне биржи; это твердая сделка, то есть обязательная для исполнения. Форвардные сделки осуществляются на межбанковском рынке. Такие сделки рассчитаны на срок от 3 дней до 12 месяцев. В момент заключения сделки фиксируются курс валюты и сумма сделки. Курс фиксируется с расчетом будущего повышения или снижения фактического курса валюты. Форвардный курс слагается из курса спот на момент заключения сделки и премии (репорта) или дисконта (депорта), то есть надбавки или скидки в зависимости от процентных ставок на данный период.

С начала 70-х гг. на мировом валютном рынке большое распространение получили фьючерсные сделки. По сути своей и механизму осуществления фьючерсная сделка мало отличается от форвардной. Это также поставка товара на будущий срок по заранее обусловленной цене (на 1, 2, 3, 6, 12 мес.). Особенность фьючерсного контракта в том, что его реализация совершается точно в намеченный срок держателем фьючерса. Фьючерсами торгуют только биржи и торговля ведется по строгим правилам и стандартным условиям; реальной поставки товара не происходит. Фьючерсные контракты позволяют получать прибыль на разнице цен по мере роста спроса на товар в расчете на благоприятную динамику цен в будущем. Другая цель фьючерсного контракта — страхование (хеджирование) неблагоприятных изменений валютных курсов посредством покупки фьючерсного контракта, противоположного условиям сделки спот.

Валютный опцион — это контракт, дающий право одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени, в то время, как другой участник за денежную премию обязуется при необходимости обеспечить реализацию этого права, будучи готовым продать или купить иностранную валюту по определенной договорной цене. Покупающий право на покупку или продажу опциона не обязан выполнять условия конракта, он может от них отказаться, отдав за это часть дохода.

Существует опцион на покупку — колл (call) и опцион на продажу — пут (put). Покупатель опциона колл имеет право купить валюту в течение отведенного времени по фиксированному курсу. Продавец опциона колл обязан продать данное количество валюты, если опцион будет выполнен, то есть, если покупатель не откажется его купить.

Покупатель опциона пут имеет право продажи валюты в течение данного срока по фиксированной цене. Продавец опциона пут обязан купить данное количество валюты по определенной цене при выполнении условий договора.

В отличие от форварда опционный контракт, являясь необязательным для исполнения, дает возможность исполнить контракт, оставить контракт без исполнения либо продать его до истечения срока. Это делает опционный контракт одновременно средством страхования валютных рисков при неблагоприятном движении валютного курса и средством получения дохода при движении валютного курса в благоприятном направлении.

Большое распространение на международных валютных рынках получили операции “своп” (swap). По сути своей сам термин “swap” означает мену, обмен. В данном случае происходит обмен результатами проведенных валютных операций. Купля-продажа валют осуществляется на разных условиях (например, покупка валюты на условиях спот и продажа на условиях форвард). Валютный своп — комбинация двух конверсионных сделок с валютами на условиях спот и форвард. Одна конверсия заключается с немедленной поставкой, а другая, обратная, — с поставкой в будущем на заранее оговоренных условиях.

Арбитраж — операция, предполагающая покупку валюты или другого актива (товара, ценных бумаг) на одном рынке, их немедленную продажу на другом рынке и получение прибыли в силу различия цены покупки и цены продажи. Арбитражные операции должны завершаться в той валюте, в которой начинались.

С развитием сети Интернет возможность участвовать в торгах на рынке получили не только основные участники рынка (коммерческие банки, крупные брокерские и дилинговые компании), но и частные лица, проводящие спекулятивные операции. Удобство использования, оперативность выполнения распоряжений, предоставление всей необходимой информации и графиков курсов валют — вот все, что нужно для продуктивной работы на рынке. Именно Интернет резко поднял популярность такой формы заработка, как игра на бирже.

Задача трейдера — правильно спрогнозировать движение цены на товар (на рынке FOREX товаром являются сами деньги) и действовать соответственно. Например, если трейдер считает, что курс (цена) какой-либо валюты должен пойти вверх, то эту валюту нужно купить (чтобы потом продать по более высокой цене, или курсу). Справедливо и обратное.

Минимальный начальный депозит для игры на мировом валютном рынке — 2000 долл. Не каждый россиянин готов отдать такую сумму, когда существует немалая вероятность потерять все в первой же сделке. Объективно оценив экономическую ситуацию в стране, маркетологи некоторых российских дилинговых компаний пришли к выводу, что предоставлять доступ на рынок FОRЕХ на тех же условиях, что и в США и Западной Европе, невыгодно из-за отсутствия серьезного спроса на данные услуги.

В настоящее время большинство российских дилинговых компаний предлагает так называемый “FОRЕХ на рубли”. Это значит, что все операции на рынке производятся в рублях. При переводе денег на счет брокера рубли условно “превращаются” в доллары по принципу 1000 руб. = 1000 долл. Далее все операции производятся так, как будто на счету лежат не рубли, а доллары. Во время снятия денег происходит обратное “превращение”, то есть проходит торговля с нестандартными лотами.