Глава 11. Мировой финансовый

рынок. Мировая валютно-

финансовая система

11.1. Понятие и структура мирового финансового рынка

11.2. Глобализация финансовых ресурсов

11.3. Мировая валютно-финансовая система. Мировые финансовые кризисы

11.4. Формирование российского финансового рынка

11.1. Понятие и структура мирового

финансового рынка

Мировой финансовый рынок — это совокупность финансово-кредитных экономических отношений, определяемых спросом и предложением финансовых ресурсов.

Функциональная структура мирового финансового рынка включает следующие рынки: валютный, кредитный, рынок деривативов, страховых услуг, акций.

По срокам обращения активов на мировом финансовом рынке различают денежный рынок (краткосрочный) и рынок капитала (долгосрочный).

Значительная часть мирового финансового рынка является денежным (краткосрочным) рынком, нацеленным на получение спекулятивной, быстрой прибыли за счет целенаправленных спекулятивных операций с финансовыми активами.

Основными субъектами (агентами) мирового финансового рынка являются транснациональные банки (ТНБ), транснациональные корпорации (ТНК), институциональные инвесторы (пенсионные, инвестиционные фонды, страховые компании). Государственные и международные организации, а также физические лица, действующие в основном через институциональных инвесторов, имеют в сравнении с ТНК и ТНБ гораздо меньшие величины финансовых активов.

Среди главных институциональных инвесторов мира выделяются совместные (взаимные) фонды, особенно американские. Аккумулируя взносы своих пайщиков, преимущественно, физических лиц среднего достатка, подобные фонды в США имеют величину активов, близкую к 5 трлн долл.

Инвестиционные фонды вкладывают средства своих клиентов (вкладчиков) в различные ценные бумаги.

Особо крупные масштабы имеет торговля финансовыми активами между резидентами разных стран в мировых финансовых центрах: Нью-Йорке, Чикаго, Лондоне, Париже, Франкфурте, Женеве, Токио, Сингапуре, Гонконге, Бахрейне.

В мировых финансовых центрах сосредоточена основная масса активов мирового финансового рынка. Высокий уровень доходности, быстрые темпы роста периферийных рынков в Европе (Польша, Чехия, Венгрия, Россия), в Азии (Индонезия, Южная Корея, Тайвань, Китай), в Африке (ЮАР), в Латинской Америке (Аргентина, Бразилия, Мексика, Чили) привлекают инвесторов, несмотря на резкие колебания конъюнктуры и высокий уровень риска.

11.2. Глобализация финансовых ресурсов

Финансовые ресурсы (финансовые активы) являются капиталом в денежной форме и находятся преимущественно в движении, перераспределяясь между субъектами мирового финансового рынка. Они глобализированы, то есть мобильны в мировом масштабе.

Глобализация финансовых ресурсов имеет позитивные и негативные последствия. Позитивные последствия — усиление конкуренции на национальных финансовых рынках, снижение цен на финансовые услуги, быстрая концентрация финансовых ресурсов по мере необходимости, то есть отсутствие дефицита финансов.

Негативные последствия глобализации финансовых ресурсов:

1) нестабильность национальных финансовых рынков;

2) преобладание денежного капитала над реальным, т. е. над средствами производства, товарными запасами;

3) рост зависимости экономики от состояния финансов;

4) зависимость национальных финансов от поведения нерезидентов, а также от конъюнктуры региональных финансовых рынков и международных финансовых центров.

Глобализация финансовых ресурсов приводит к тому, что воздействие национальных правительств на финансы с целью их регулирования, ослабевает. Усиливается влияние на мировой финансовый рынок и, в большей степени, на национальные рынки транснациональных корпораций, международных институциональных инвесторов и международных спекулянтов.

На финансы развивающихся государств и стран с переходной экономикой оказывают значительное влияние международные экономические организации — МВФ, Всемирный банк.

Укрепляется влияние ТНК на мировой кредитный рынок и мировой рынок акций, используя ТНК, межрегиональную мобильность своих финансовых ресурсов, могут дестабилизировать финансовые рынки в регионах. Тем не менее, ТНК способствуют стабилизации финансовых рынков, поскольку их прямые инвестиции связаны преимущественно с многолетними проектами.

Важную роль в перемещении финансовых ресурсов в мире играют транснациональные банки (ТНБ), главными клиентами которых являются ТНК. Центральные банки развитых стран заинтересованы в поиске действенных механизмов регулирования деятельности ТНБ в глобальном масштабе.

Большинство национальных финансовых рынков сохраняют существенные ограничения на международное движение капитала транснациональных банков, страховых компаний и т. д. В рамках ВТО с 1999 г. действует многостороннее соглашение о либерализации рынка финансовых услуг. Около 100 стран обязались снять ограничения на деятельность иностранных кредитных, финансовых и страховых учреждений на своей территории.