Акция неделима. Если одна и та же акция принадлежит нескольким лицам, то они реализуют свои права через одного из них либо через общего представителя.

В отличие от обыкновенных, привилегированные (преференциальные) акции дают владельцам ряд преимуществ, которые состоят в фиксированной величине дивидендов, выплачиваемых независимо от суммы прибыли, полученной обществом в соответствующем году. Если прибыли недостаточно, то дивиденды выплачиваются из резервного фонда. Вла­дельцы этих акций имеют право на первоочередное удовлетворение пре­тензий в случае раздела имущества общества при его ликвидации. Однако держатели привилегированных акций, как правило, не имеют права на участие в управлении обществом. Сумма, на которую могут быть выпущены привилегированные акции, лимитируется законодательством.

Если по каким-либо причинам дивиденды не объявляются, то держатели привилегированных акций получают право голоса. Надо иметь в виду, что они, как правило, имеют право голоса только тогда, когда решается вопрос о качестве их ценных бумаг.

В свою очередь, привилегированные акции могут быть следующих видов.

• Кумулятивные акции. Не выплаченные по этим акциям дивиденды не пропадают, а накапливаются в так называемых арриях, которые должны быть выплачены держателям привилегированных акций до того, как будут оплачены обычные акции и выкуплены привилегированные.

• Некумулятивные акции. Так же как и по другим видам акций, ди­виденды по ним начисляются и выплачиваются в любой год по решению совета директоров компании. Однако в случае их необъ­явления аррии не начисляются и держатели некумулятивных при­вилегированных акций не могут рассчитывать на компенсацию, когда выплата возобновится, как в случае кумулятивных акций. По этой причине дивидендный ранг таких акций низкий.

• Возвратные акции. Компании, выпускающие преференциальные акции, часто резервируют за собой право "отозвать" их путем обратного выкупа. Возвратные акции удобны для АО и при выкупе предусматривают небольшую премию сверх той величины активов, которая стоит за ними в уставе.

• Невозвратные акции. Они не могут быть погашены до тех пор, пока существует выпустившее их акционерное общество. Для фирмы такие акции неудобны, поскольку связывают на весь пе­риод ее существования часть капитала.

4. Картель — это договорная форма объединения хозяйствующих субъектов, при которой участники заключают соглашение о регулиро­вании объемов производства продукции, оказания услуг или выполнения работ, о разделе рынков сбыта и источников сырья, найма рабочей силы, установления уровня заработной платы и социальных гарантий для ра­ботающих, об условиях продажи и сроках платежа и т. п.

Картель является типичной формой монополии и существует в зару­бежных странах с рыночной экономикой в скрытом виде, несмотря на антимонопольное законодательство. Естественно, что участники картеля сохраняют коммерческую, производственную и юридическую самостоятельность. Картели в соответствии с целями их создания чаще всего образуются в рамках одной отрасли.

Картели могут быть следующих типов: внутренние, экспортные, им­портные, международные.

Внутренние картели создаются в пределах национального рынка или его части. В них могут входить как крупные, так и мелкие предприятия. Экспортные картели состоят из национальных фирм-экспортеров. Однако в эти картели могут входить и филиалы иностранных фирм. Импорт­ные картели образуются фирмами, которые в основном являются круп­ными импортерами зарубежных товаров, для противостояния поставщи­кам этих товаров. Международные картели создаются из фирм нескольких стран, занимающихся экспортом, импортом или обеими операциями одновременно. Они могут ориентироваться как на глобальный, так и на региональный рынок.

Из-за активного антимонопольного противодействия правительств многих стран деятельности картелей появились разновидности картельных союзов. Такими являются конвенция, корнер, ринг, джентльменское соглашение:

Конвенция — один из видов международного договора, устанавливающего взаимные права и обязанности государств, нормы общего характера. Конвенции могут заключаться также между фирмами разных стран.

Корнер также является формой проявления монополистической деятельности и представляет собой соглашение о скупке товаров или ценных бумаг с целью последующей спекулятивной перепродажи.

Ринг — это соглашение, заключаемое с целью кратковременной скупки товара или задержания его на складе для взвинчивания цен и получения монопольной прибыли.

В отличие от других форм объединений предприятия и компании, входящие в картель, сохраняют хозяйственную самостоятельность. Ограни­чение конкуренции внутри картелей позволяет крупным участникам диктовать свои условия мелким фирмам и в то же время защищает их от конкуренции со стороны аутсайдеров. Однако равновесие, устанавливающееся в картеле, как правило, не бывает долговременным и прочным. Под действием конкуренции картели распадаются, чтобы через некоторое время возникнуть вновь, нередко на более высокой международной основе.

Наиболее часто предметом картельного соглашения служит цена товара, что приводит к возникновению картельной цены. Картельная цена — это единая цена, фиксируемая участниками картель­ного соглашения с целью не допустить со стороны отдельных его участников возможности сбивания цены. Картельная цена может иметь вид единой шкалы цен На всю продукцию, подлежащую картельному регулированию, если продукция фирм, входящих в картель, значительно диф­ференцирована. Картельная цена, как правило, превышает цены, предшествовавшие картельному соглашению. Естественно, что такое установ­ление цены возможно лишь на основе совместного регулирования про­изводства и сбыта продукции. Устойчивость картелей определяется ря­дом факторов:

• возможностью устранения или включения в картель аутсайдеров;

• отсутствием конкуренции со стороны фирм или картелей, произ­водящих заменители данной продукции и способных переключить на себя часть спроса на продукцию картеля;

• отсутствием сил, ведущих к подрыву картеля изнутри.

5. Трест — это такая форма объединения хозяйствующих субъектов, при которой все объединяющиеся предприятия теряют свою коммерческую и производственную самостоятельность и подчиняются единому органу управления трестом.

Возникли тресты в США во второй половине XIX в. и получили там наибольшее распространение. Юридически образование треста означает передачу контроля над ранее независимыми предприятиями в форме конт­рольного пакета акций или особого доверительного сертификата другому хозяйствующему субъекту — создателю треста или группе создателей, объединенных в так называемый доверительный совет. Таким способом может достигаться огромная концентрация капитала, позволяющая про­водить в рамках объединенных в трест предприятий единую и техничес­кую политику.

Трест имеет некоторую незавершенность процесса централизации капитала, выражающуюся в том, что общая прибыль, полученная трестом, распределяется в соответствии с долевым участием отдельных предпри­ятий, входящих в трест, что препятствует созданию централизованных фондов капиталовложений. В этом отношении трест является предшественником более высоких форм объединения предприятий, таких как кон­церн или холдинговая компания.

Тресты имели распространение в хозяйственной практике и в странах бывшего Советского Союза. При их создании объединялись:

• предприятия, продукция которых представляла исключительную государственную важность для экономического потенциала стра­ны (нефть, каменный уголь, металл и т. п.);

• однородные предприятия, расположенные поблизости друг от друга, что давало возможность сконцентрировать основное производство продукции на наиболее оснащенных предприятиях и оперативно маневрировать производственными мощностями входящих в трест предприятий;

• предприятия, расположенные на одной территории с целью наи­лучшего обеспечения их сырьем, топливом и т. п.;

• предприятия по принципу однородного комбинирования.

В отечественной практике трест признавался юридическим лицом и рассматривался единым субъектом хозяйствования, работающим на на­чалах коммерческого расчета. Ему предоставлялись права, необходимые для организации производства и сбыта готовой продукции на объединя­емых фабриках и заводах, снабжения их сырьем и материалами. Аппарат управления трестом ведал вопросами специализации производства, распоряжался денежными средствами и материальными ценностями, осу­ществлял административные функции в отношении объединяемых пред­приятий и других входящих в его структуру единиц.

Трест находился под контролем органов государственного и хозяйственного управления и нес полную ответственность перед государством за выполнение производственных планов, качество выпускаемой продукции и сохранность вверенного ему имущества.

До наших дней тресты сохранились в общественном питании, строительстве. В промышленности они потеряли свое значение основного звена управления. Часть их функций постепенно перешла промышленным объединениям и предприятиям.

В силу жесткой централизации управленческих функций на уровне треста и ограничения хозяйственной самостоятельности входящих в него предприятий трест слабо интегрируется в рыночную экономику и экономический механизм управления. Данное обстоятельство существенно ограничивает данную форму организации производства и делает ее неперспективной для экономики переходного периода. К тому же трест имеет рыночную альтернативу в форме холдинговой компании.

6. Синдикат - это объединение хозяйствующих субъ­ектов, в котором распределение заказов на закупки сырья и реализацию производимой продукции осуществляется через единую снабженческо-сбытовую сеть. Таким образом, в синдикате централизуется вся коммерческая деятельность участников, включая определение цен, объемов поставок и т. п. При этом юридическая и производственная самостоятельность входящих в синдикат предприятий сохраняется, а коммерческая — утрачивается.

В нашей стране синдикаты существовали в годы нэпа. Они представ­ляли собой объединения промышленных трестов с целью централизации оптового сбыта продукции, закупки сырья и планирования торговых опе­раций. В 30-х гг. синдикаты были упразднены и на их базе были созданы промышленные или производственные объединения.

В странах с рыночной экономикой синдикаты функционируют в ме­таллургической, химической и пищевой промышленности, а также в сель­ском хозяйстве. Как правило, они создаются в форме акционерного общества. Форму синдиката иногда принимают сбытовые кооперативы и товарищества. В финансово-кредитной системе синдикат может быть образован как объединение нескольких банков для совместного проведения крупных финансовых операций.

В переходной экономике, когда имеются значительные трудности со сбытом продукции, главным образом по причине искусственных барьеров, синдикаты могли бы решить многие проблемы, связанные с налаживанием системы снабжения и сбыта. Следует также принять во внимание тот факт, что синдикаты являются эффективным рыночным средством экономической борьбы с различного рода перекупщиками, деятельность которых приводит к удорожанию продукции.