Денежные потоки по проекту, млн. Р.

Год	Затраты (отток)	Поступление средств (приток)
0-й	10	-
1-й	-	3
2-й	-	3
3-й	-	3
4-й	-	3
итого	10	12

В реальной практике возможны разнообразные виды денежных потоков по инвестиционным проектам. Вслед за первоначальны­ми вложениями могут следовать возрастающие денежные поступ­ления, которые затем убывают, когда проект исчерпает свои воз­можности (в результате износа оборудования, устаревания про­дукции и проч.). Или после стартовых вложений, которые длятся несколько лет, следует серия денежных поступлений. Вслед за этим производятся инвестиции в целях модернизации производства. После этого вновь идут чистые поступления.

Как видим, профили движения денежных потоков бывают весь­ма разнообразными в зависимости от конкретных условий реали­зации инвестиционных проектов.

Ключевые слова и термины

Временная стоимость денег; текущая и будущая стоимости денежных средств; коэффициенты наращения и дисконтирования; ставка доходно­сти и ставка дисконтирования; простые и сложные проценты; рента; аннуитет; денежный поток и его приведенная стоимость; чистая приве­денная стоимость.

Контрольные вопросы

1. В чем суть концепции временной стоимости денег? Какие теории объясняют целесообразность и нецелесообразность выплаты процентов по ссудам?

2. Как за счет экономии на текущем потреблении можно увеличить будущее потребление? Как за счет будущих доходов можно увеличить текущее потребление? Покажите это с помощью графика.

3. Как определяется будущая стоимость денежных средств, размещен­ных на банковском вкладе?

4. Что такое «коэффициент наращения»?

5. Каковы последствия начисления дохода на вклад при использова­нии простых процентов, сложных процентов и при начислении процен­тов несколько раз в течение года?

6. Как рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений?

7. Что такое ставка дисконтирования и коэффициент дисконтирования?

8. Что такое бессрочная рента и как рассчитывается текущая стоимость бессрочных рентных платежей?

9. Что такое аннуитет и как рассчитывается его стоимость?

10. В чем суть чистой приведенной стоимости денежных потоков?

Задания

1. Определите сумму на счете вкладчика, разместившего 100 000 р. на банковском депозите под 15 % годовых через 3 года:

а) при простом ежегодном методе начисления процентов;

б) при начислении по методу ежегодных сложных процентов;

2. в) при использовании метода сложных процентов, когда проценты начисляются по полугодиям. Банк А предлагает предприятию разместить свободные денежные средства на годовом депозите под 21 % годовых, которые выплачивают­ся единовременно в конце года. Банк Б предлагает по годовому депозиту 20 % годовых с ежеквартальным начислением процентов. Банки по сте­пени надежности равнозначны. Какой банк выберет предприятие с це­лью получения большего дохода?

3. Инвестор намерен через четыре года получить в банке сумму, рав­ную 100 000 р. Ежегодно банк начисляет 12 % годовых. Какую сумму необ­ходимо инвестору положить в банк сегодня, чтобы получить желаемое?

 вложения делаются сегодня

21