55. Управление денежными средствами и их эквивалентами.

Ден ср-ва = деньги в кассе + средства в банке. Ден средства используются для текущих денежных платежей. Ден ср-ва – монеты, банкноты, депозиты в банках, банковские переводные векселя, денежные переводы, чеки кассиров, счета сбережений и др. К ликвидным ценностям, примыкающим к ден ср-ам относятся так же легко-реализуемые ценные бумаги, приносящие владельцу доход в виде % или дивидендов. Эти бумаги могут быть легко реализованы на фондовом рынке и превращены в наличность. Покупка ц.б производиться с целью выгодного вложения свободных ден ср-в, спекуляции, участия в управлении компаниями. Легко-реализуемые ц.б приобретаются компаниями на тот период времени, в течении которго не потребуются ден ср-ва для погашения текущих обязательств или др текущих ден платежей. Легкореализуемые ц б делятся на: краткосрочные свидетельства, краткосрочные обязательства и ц б, дающие право собственности. Управление ден ср-ами состоит в определении оптимальной суммы денежной наличности. Это одна из задач ФМ. Оптимальная для предприятия сумма денежной наличности определяется: 1) деловая репутация фирмы и возможные конъюнктурные осложнения обязывают иметь предприятие определенные денежные запасы, что необходимо для своевременного исполнения текущих обязательств, оплаты труда, развития производства. 2)большая сумма ден ср-в осложняет проблему учета и контроля за их движением. Это увеличивает опасноть обесценивания ден ср-в, увеличения потерь от упущенных возможностей. Управление ден активами это часть управления оборотными активами, направленное на оптимизацию их остатков с целью обеспечения платежеспособности предприятия. Основные этапы формирования политики управления денежными активами: 1) анализ структуры и состояния денежных активов предприятия в предшествующем периоде. 2) оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия. 3) дифференциация среднего остатка ден активов в разрезе нац и иностранной валют. 4) эффективные формы регулирования среднего остатка денежных активов. 5) обеспечение рентабельности использования временно свободного остатка денежных активов. 6) построение эффективных систем контроля за денежными активами предприятия. Существуют следующие модели для определения оптимальной суммы денежных ср-в: 1) Бауналь – помогает определить оптимальные ден ср-ва для предприятия в конкретных целях. Цель – минимизация суммы постоянных затрат по сделкам или возможных расходов по содержанию остатков, не приносящих доходов: F=T/C+i*C/2, где F фиксированные затраты по сделке, T общая сумма ден ср-в на расчетный период, i %-ая ставка рын ц.б. С остаток ден ср-в. Оптимальная сумма ден ср-в: С^*=√2*FT/C – когда денежные выплаты являются опред. 2) модель Миллер-Орр – модель регулирования ден операций, когда выплаты являются неопред. Эта модель устанавливает верхний и нижний пределы для остатка ден ср-в. Когда достигается верхний предел – перевод ден ср-в в рыноч ц.б., когда достигается нижний предел – ц.б в ден ср-ва. Вариация ден ср-в на расчетном счете S=³√3P_tG²/4P_x, P_x- расходы по хранению ср-в на р\с, P_t-расходы по взаимной трансформации ден ср-в и ц.б G-среднеквадратическое отклонение.