Вопрос 16 Понятие и функции кредитного рынка.

Кредитный рынок - наиболее крупный сегмент финансового рынка в современных рыночных экономиках, так как именно кредитные отношения - основной механизм, движущий и ускоряющий рыночную экономику в целом. Кредитные отношения - это отношения между кредитором и заемщиком по поводу предоставления, использования и погашения ссуды. При предоставлении ссуды кредитор и заемщик вступают в кредитные отношения. Объектом кредитных отношений служат ценности, предоставляемые в кредит. При этом право собственности на заемные ценности не отчуждается, а остается за ссудополучателем. Субъектами кредитных отношений становятся кредитор и заемщик. Кредитор, предоставляющий ссуду, должен иметь для этого определенные средства: собственные накопления (ресурсы); привлеченные средства (например, в банках); мобилизованные ресурсы, полученные от мобилизации ценных бумаг на фондовом рынке. Заемщик - любое лицо, получающее во временное пользование ссуду на условиях возврата и платы в виде процента . Отличительной чертой кредитного рынка является то, что товаров на нем выступают деньги. Кредитный рынок базируется на определении рынка ссудных капиталов. Ссудный капитал - это денежные средства, переданные на условиях возвратности, кредит рассматривается как форма увеличения существующего капитала.

Вопрос 19

В настоящее время на мировом рынке сформировалось следующие основные группы производных финансовых инструментов: форвардные и фьючерсные контракты.

Форвардные контракты основываются на соглашении между двумя сторонами о поставке какого-либо актива (товара, ценных бумаг, валюты) в определенное время и по согласованной цене. Являясь внебиржевыми инструментами, они заключаются в произвольной форме и не могут переуступаться третьей стороне. Форвардные контракты позволяют организациям планировать свои крупные расходы на длительном промежутке времени, а также хеджировать выпуск своей будущей продукции по определенной цене.

Фьючерсные контракты являются биржевыми инструментами и подлежат торговле только на бирже.

В сделках участвуют две стороны - покупатель и продавец. Когда лицо приобретает контракт, то говорят, что оно открывает или занимает длинную позицию, т.е. рассчитывает на рост цены базисного актива.

Лицо, которое продает контракт, занимает (открывает) короткую позицию, рассчитывает на понижение цены.

Если инвестор вначале купил (продал) контракт, то он может закрыть свою позицию путем продажи (покупки) контракта. Сделка, закрывающая открытую позицию, называется оффсетной.

Например, 30 апреля лицо А заключило с лицом Б форвардный контракт на поставку 1 сентября 100 акций АО "МТЗ" по цене 400 руб. за одну акцию. В соответствии с контрактом 1 сентября лицо А передаст лицу Б 100 акций, а лицо Б заплатит за данные бумаги 40 000 рублей.

Следовательно, форвардный контракт - это твердая сделка, т.е. сделка, обязательная для исполнения. Предметом соглашения могут выступать различные активы, например, товары, акции, облигации, валюта и т.д.

Лицо А, которое обязуется поставить акции по контракту, открывает короткую позицию, т.е. продает форвардный контракт.

Лицо Б, приобретающее акции по контракту по заранее оговоренной цене, открывает длинную позицию, т.е. покупает контракт.

Заключение контракта не требует от контрагентов дополнительных расходов, кроме накладных расходов, связанных с оформлением сделки, и комиссионными, если он заключается с помощью посредника.

Выделяют также форвардную цену. Для каждого момента времени форвардная цена - это цена поставки, зафиксированная в форвардном контракте, который был заключен в этот момент. Таким образом, в момент заключения контракта форвардная цена равна цене поставки. При заключении новых форвардных контрактов будет возникать и новая форвардная цена.

Пример. 1 сентября заключен форвардный контракт на товар А с ценой поставки 100 рублей. Таким образом, в этот момент форвардная цена равна цене поставки и составляет 100 рублей. Допустим теперь, что 20 сентября был заключен новый форвардный контракт на товар А с ценой поставки, равной 120 рублей, срок которого истекает одновременно с первым контрактом. В этом случае цена поставки для первого контракта остается равной 100 рублей, но форвардная цена для данного товара составляет уже 120 рублей.

Таким образом, цена поставки является фиксированной величиной на протяжении всего времени действия контракта. Форвардная цена будет меняться в зависимости от конъюнктуры рынка, т.е. в зависимости от ожиданий контрагентов относительно будущей цены спот на данный актив.

Сравнение фьючерсов с форвардными контрактами: валютные фьючерсы похожи на форвардные контракты: покупается (продается) право на покупку или продажу определенного количества одной валюты взамен другой по установленному обменному курсу в определенный момент в будущем.