Анализ и оценка монетарных и немонетарных активов и пассивов

Размер данных потерь (дохода) можно определить разницей между чистыми

монетарными пассивами, откорректированными на индекс инфляции, и фактической их суммой:

(ДП – ДА) х 1инфл – (ДП – ДА),

Где ДА – денежные активы; ДП – денежные пассивы; 1 инфл – индекс инфляции.

Таблица 4.1.

Показатели	Период		Изменение
	Т/0	Т/1	тыс.руб.	%
Денежные средства (ДА)	14298	20720	6422	44,9
Надежные средства (НА)	96128	123039	26911	28,0
Денежные пассивы (ДП)	81514	114229	32715	40,1
Недежные пассивы (НДП)	28912	29530	618	2,1
Удельный вес денежных активов в валюте баланса, %	12,9	14,4	1,5	11,3
Удельный вес денежных пассивов в валюте баланса, %	73,8	79,5	5,6	7,6
Фактические чистые монетарные пассивы (81 514 - 14298)	67216	93509	26293	39,0
Индекс инфляции при росте цен на 7,.2 и 8,.5% соответственно	1,072	1,085	0,0	1,2
Скорректированные чистые монетарные пассивы, тыс. руб. (67216 х1,072)	72055,6	101457,3	29407-1,7	40,8
Инфляционный эффект тыс.руб. 9?» 055,6 – 67 216)	4839,6	7948,3	3108,7	64,2
Инфляционный рычаг (отношение денежных активов и денежных пассивам), коэффициент	0,175	0,181	0,01	3,4

Вывод:

Порядок оценки стоимости чистых активов

Для расчета величины чистых активов из суммы активов по балансу, принимаемых к расчету, вычитают сумму пассивов, принимаемых к расчету. Активы, принимаемые к расчету, равны сумме внеоборотных и оборотных активов за минусом задолженности учредителей по взносам в уставный капитал, отражаемой в составе дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. В состав пассивов, участвующих в расчетах, входят долгосрочные и краткосрочные обязательства, за исключением доходов будущих периодов. Формула расчета чистых активов по балансу предприятия следующая:

АЧ = АВ + АО – Зуч – ДО – КО + ДБП.

Где АЧ- чистые активы, АВ – активы внеоборотные; АО – активы оборотные; Зуч – задолженность участников по взносам в уставный капитал, КО – краткосрочные обязательства; ДО – долгосрочные обязательства: ДБП – доходы будущих периодов.

Полученную величину чистых активов сравнивают с суммой уставного капитала – она должна превышать стартовый капитал. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов меньше размера его уставного капитала, предприятие обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до размера, не превышающего стоимость его чистых активов, и зарегистрировать такое уменьшение в установленном порядке.

Если стоимость чистых активов окажется меньше его УК и общество в разумный срок не примет решение об уменьшении уставного капитала или о своей ликвидности, кредиторы вправе потребовать от него досрочного прекращения или исполнения обязательств и возмещения убытков.

Показатели	периоды		Изменения
	Т/о	Т/1
АКТИВЫ, участвующие в расчете:
Внеоборотные активы	79949	110798	31049
Оборотные активы, за исключением суммы задолженности участников по взносам в УК	30677	32961	2284
Итого активы, участвующие в расчете	110426	143759	33333
ПАССИВЫ, участвующие в расчете
Долгосрочные пассивы	29847	48650	18803
Краткосрочные пассивы, за исключением доходов будущих периодов	52099	66550	14451
Итого пассивы, участвующие в расчете	81946	115200	33254
Итого чистые активы	28480	28559	79
Уставный капитал	10	10	0
Превышение суммы чистых активов	28470	28549	79
Отношение чистых активов к уставному капиталу, коэффициент	2848	2856	8
Отношение чистых активов к совокупным активам, коэффициент	0,26	0,20	-0,06

Вывод:

Анализ платежеспособности: сущность,

понятие, виды платежеспособности и ликвидности

Финансовое состояние оценивается с позиции краткосрочной и долгосрочной перспективы. Критериями оценки за текущий момент времени являются ликвидность и платежеспособность. В долгосрочном периоде финансовое состояние характеризуется финансовой устойчивостью, отражающей внутреннюю сторону финансового состояния и сбалансированность:

• денежных и товарных потоков;

• доходов и расходов;

• средств и источников их формирования.

Платежеспособность – это способность вовремя и полностью рассчитаться по своим обязательствам: удовлетворять платежные требования кредиторов, производить оплату труда персонала, т.е. возможность наличными денежными средствами своевременно погашать свои платежные обязательства. Из данного определения следует, что предприятие платежеспособно, если у него на текущий момент нет просроченной задолженности. Такая платежеспособность оценивается как текущая, сложившаяся на сегодняшний момент времени и указывающая на наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основным индикатором текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств.

Одним из общепризнанных методов анализа платежеспособности является оценка ликвидности баланса. Принято различать:

• ликвидность активов;

• ликвидность баланса;

• ликвидность предприятия.

Под ликвидностью активов понимается способность и скорость их превращения в денежные средства в процессе производственно-хозяйственной деятельности. Каждому виду активов требуется индивидуальное время для полного прохождения всех стадий операционного цикла – от денежной наличности в кассе, на расчетном счете от приобретения сырья, материалов до поступления денежных средств от реализации продукции. Чем меньше трансформация данного актива в денежную наличность, тем выше его ликвидность. Именно ликвидность оборотных активов обеспечивает текущую платежеспособность.

Аналитические приемы изучения платежеспособности

Приемы анализа платежеспособности
Оценка имущества на основе «больных статей»	Анализ ликвидности	Коэффициентный метод ликвидности	Сопоставление средневзвешенной скорости и суммы обязательств с оборотными активами	Анализ движения денежных средств

Группировка активов по степени их ликвидности и обязательств

по срочности их погашения

Группы активов	Строки баланса	Группы пассивов	Строки баланса
Наиболее ликвидные активы (А1)	ДС + ФВк	Наиболее срочные обязательства (П1)	КЗ + КОпр
Быстро реализуемые активы (А2)	ДЗк + АОпр + ГП + ТОВотг	Краткосрочные обязательства (П2)	КРк
Медленно реализуемые активы (АЗ)	З – ГП – ТОВотг + НДС + ДЗд	Долгосрочные пассивы (П3)	ДО
Трудно реализуемые активы (А4)	Раздел 1 баланса (АВ)	Постоянные пассивы (П4)	СК + ДБП + РПР
Текущие активы (ТА)	А1 + А2 + А3	Текущие обязательства (ТО)	П1 + П2
ДС – денежные средства; ФВк – краткосрочные вложения; ДЗк - краткосрочная задолженность; АОпр – прочие оборотные активы; ГП – готовая продукция; ТОВотг – товары отгруженные; З – производственные запасы; НДС – налог на добавленную стоимость; ДЗд – дебиторская задолженность долгосрочная; АВ – активы внеоборотные; КЗ – кредиторская задолженность; Копр – краткосрочные обязательства прочие; КРк – займы и кредиты краткосрочные; ДО – долгосрочные обязательства; СК – собственный капитал; ДБП – доходы будущих периодов; РПР – резервы предстоящих расходов; ТА – текущие активы; То – текущие обязательства.

Активы распределяются по степени убывания ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, по следующим группам:

• первая группа (А1) – наиболее ликвидные активы, сюда относятся сами денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения, требующие минимального времени для обращения в денежную наличность;

• вторая группа (А2) – быстро реализуемые активы, включающие дебиторскую задолженность со сроками погашения в отчетном периоде, и прочие активы. К этой группе активов могут быть отнесены также готовая продукция, пользующая спросом, и товары отгруженные. Решение об отнесении этих статей к группе А2 аналитик может принимать самостоятельно, исходя из индивидуальных особенностей процесса реализации;

• третья группа (А3) – медленно реализуемые активы: представлены суммой производственных запасов за минусом готовой продукции и товаров отгруженных, НДС, долгосрочной дебиторской задолженностью. Эти активы находятся в самом начале производственного цикла, поэтому требуется достаточно длительный срок перехода их в денежную форму;

• четвертая группа (А4) – трудно реализуемые активы. Сюда входят все статьи раздела 1 баланса «Внеоборотные активы»: основные средства, НМА, долгосрочные финансовые вложения и др.

• Пятая группа активов (А5) = неликвидные активы. Эта группа формируется при наличии необходимости, 6если имеются такие активы, как безнадежная дебиторская задолженность, неходовые, залежалые материальные ценности, бракованная продукция и др.

Пассивы собираются по степени срочности их погашения:

• П1 – наиболее краткосрочные обязательства: к ним относятся статьи «Кредиторская задолженность», кредиты банков с наступающим сроков возврата и «Прочие краткосрочные обязательства»; Задолженность перед собственниками по выплате дивидендов;

• П2 – среднесрочные обязательства: краткосрочные кредиты банка из раздела 5 баланса «Краткосрочные обязательства»;

• П3 – долгосрочные пассивы: включают долгосрочные кредиты и заемные средства по 5 разделу «Долгосрочные обязательства»;

• П4 – постоянные пассивы: состоят из собственного капитала, который отражается в разделе 3 и двух статей раздела 5 : «Доходы будущих периодов» м «Резервы предстоящих расходов»;

• П5 – доходы будущих периодов. Эту группу образуют при наличии выделенных неликвидных активов А5.

Ликвидность баланса определяется соотношением групп активов и обязательств. Выделяют следующие типы ликвидности:

• Абсолютная ликвидность баланса: необходимым условием является выполнение первых трех неравенств, когда активы превышают обязательства. Тогда в четвертом неравенстве активы А4 будут меньше П4 (А4< П4), характеризуя наличие у предприятия собственных оборотных средств:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; АК4 < П4; А5 < П5.

Отрицательное значение четвертого неравенства показывает отсутствие собственных средств в обороте;

• Текущая ликвидность: сумма наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов больше текущих обязательств (А1 + А2) > (П1 + П2).

Текущая ликвидность достаточно условно характеризует платежеспособность предприятия на ближайший момент времени, поскольку недостаток средств по одной группе активов лишь теоретически компенсируется избытком по другой, а на практике менее ликвидные средства не могут быть направлены на погашение самых срочных обязательств;

• Перспективная ликвидность – это прогнозирование платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей с долгосрочными обязательствами (А3 > П3). Это соотношение раскрывает информацию о возможности за счет будущей продукции погасить долгосрочные займы и кредиты.

Группировка активов и обязательств для оценки ликвидности баланса, тыс. руб.

Группы активов	Т/0	Т/1	Измене-ние	Группы пассивов	Т/0	Т/1	Измене-ние	Отклонение между А и П
Наиболее ликвидные активы А1	350	940	590	Наиболее срочные обязательства П1	26071	24588	-1483	-25721	-23648
Быстро реализуемые активы А2	23457	27023	3556	Краткосрочные обязательства П2	25596	40991	15395	-21129	-13968
Медленно реализуемые активы А3	6860	4998	-1862	Долгосрочные обязательства П3	29847	48650	18803	-22987	-43652
Трудно реализуемые активы А4	79749	110798	31049	Постоянные активы П4	28912	29530	618	-50837	-81268
Баланс	110426	143759	33333	Баланс	110426	143759	33333	Х	х
Активы А1 + А2	23817	27963	4146	Текущие обязательства П1 + П2	51667	65579	13912	-27850	-37616
Текущие активы А1 + А2 +А3	30677	32961	2284				13912	-20990	-32618

Вывод: Предприятие ОАО «Заря» имеет неликвидный баланс по всем

сравниваемым группам показателей. Наиболее ликвидные активы (денежные средства) меньше наиболее срочных обязательств на 25 721 тыс.руб. в прошлом году с незначительным сокращением дефицита к отчетному году 23648 тыс. руб. Быстро реализуемые активы, которые могут быть привлечены для расчета по задолженности, также не покрывают краткосрочные обязательства (банковские кредиты до года) на 13 968 тыс. руб. Суммы активов А1 + А2, за прошлый и отчетный год равной 23 817 и 27 962 тыс.руб. соответственно. Недостаточно, чтобы рассчитаться по краткосрочным долгам (П1 + П2), которые составляют 51 667 тыс. руб. и 65 579 тыс. руб. по анализируемым годам. Характеризуя отсутствие текущей, а также перспективной ликвидности (А3 < П3 за весь период на 22 987 и 43 652 тыс. руб.), следует обратить внимание на увеличение разрыва между отдельными сравниваемыми группами активов и обязательств, в частности, по быстрореализуемым активам дефицит увеличился до 13 968 тыс. руб., что свидетельствует о невозможности стабилизации положения в ближайшей перспективе; будущая продукция А3 не покрывает долгосрочные обязательствам П3 за счет опережающего роста кредитов и займов по сравнению с приростом основной деятельности, увеличивая проблему неплатежеспособности в перспективе. Если не решать сложившуюся ситуацию сегодня по таким направлениям, как наращивание объемов производственной деятельности, увеличение эффективности использования финансовых ресурсов при сокращении заемного капитала, в будущем кризис будет только нарастать, грозя выйти из-под контроля.