3.3 Преимущества и недостатки лизинга

И если говорить об эффективности лизинга, как финансового инструмента, следует отметить, льготы по НДС на импортируемое оборудование, приобретаемое в лизинг из действующего на сегодняшний день перечня, обусловленного государственными экономическими приоритетами, задачами диверсификации экономики и стратегией конкурентоспособности. Кроме того, лизингополучатель и лизингодатель при проведении лизинговой сделки получают дополнительные налоговые льготы по корпоративному подоходному налогу.

В дополнение необходимо отметить, что рост рынка лизинга в Казахстане тормозит ограниченный круг платежеспособных клиентов. Как правило, оборудование требуется для нового производства. Но лизинговые компании не интересует бизнес на начальной стадии развития, так как только что образованные компании еще не доказали свою экономическую эффективность.

В соответствии с рисунком 5 рассмотрим схему преимуществ лизинга перед обычной ссудой.

Поэтому лизинговые компании предпочитают финансировать уже существующий бизнес и бизнес прибыльный. В частности, компании требуют; чтобы у лизингополучателя отсутствовала задолженность перед бюджетом (кроме текущей) и за последний год работы организация имела бы доход. Помимо этого, доля собственного капитала в балансе должна составлять не менее 15 % от суммы активов, а стоимость основных средств — превышать стоимость предмета лизинга. Лизинговые операторы предъявляют требование не менее 1-3 лет деятельности компании-клиента. Но иногда, под гарантию головной или крупной компании-партнера, финансирование стартового бизнеса все-таки происходит.

Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленного начала платежей

Гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду.

Лизинговое соглашение более гибкая форма кредитования, чем ссуда

Преимущества лизинга перед обычной ссудой

Преимущества учета арендуемого имущества

Международный валютный фонд не учитывает сумму лизинговых сделок в подсчете национальной задолженности

Риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя

В случае лизинга арендатор может использовать сразу гораздо. больше производственных мощностей, чем при покупке

Возможность приобретения определенных видов импортного оборудования без НДС

Рисунок 5 - Преимущества лизинга перед обычной ссудой

К причинам широкого распространения лизинга можно отнести ряд преимуществ перед обычной ссудой:

а) Лизинг предполагает стопроцентное кредитование и не требует немедленного начала платежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно было бы около 15 % стоимости покупки оплачивать за счет собственных средств. При лизинге контракт заключается на полную стоимость имущества. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору, либо позже.

б) Гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Особенно это относится к мелким и средним предприятиям. Некоторые лизинговые компании даже не требуют от арендатора никаких дополнительных гарантий. Обеспечением сделки служит само оборудование.

в) Лизинговое соглашение более гибкая форма кредитования, чем ссуда. Ссуда всегда предлагает ограниченные сроки и размеры погашения. При лизинге арендатор может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с арендодателем соответствующую, удобную для него схему финансирования.

г) Риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможность постоянно обновления своего парка оборудования.

д) В случае лизинга арендатор может использовать сразу гораздо. больше производственных мощностей, чем при покупке. Временно высвобожденные благодаря лизингу денежные средства могут быть направлены на другие цели. развития предприятия.

Возможность приобретения определенных видов импортного оборудования без НДС, ввезенных лизингодателем в целях передачи в финансовый лизинг по договорам финансового лизинга, импорт которых освобождается от налога на добавленную стоимость.

Преимущества учета арендуемого имущества. Основными принципа и Евролиза (Leaseurope — ассоциация европейских лизинговых компаний) по учету лизинговых операций является опубликование арендатором своих финансовых обязательств, вытекающих из лизинговых отношений, что играет важную роль в оценке его финансового положения.

Международный валютный фонд не учитывает сумму лизинговых сделок в подсчете национальной задолженности, то есть существует возможность превысить лимиты кредитной задолженности, устанавливаемые им по отдельным странам. В международной практике лизинг никогда не был дешевым финансовым инструментом.

Многие банки стали рассматривать лизинг в качестве нового финансового инструмента и для его эффективного использования приступили к созданию дочерних лизинговых компаний. Специфика их создания при материнских банках, располагающих финансами для осуществления проектов, характерна для всех начинающих лизинговых рынков. Казахстан в этом смысле не является исключением. Сегодня в стране около двух десятков лизинговых компаний.

Процентные ставки по лизингу выше, чем по банковским кредитам, поскольку мы финансируемся в банке и, покупая оборудование для передачи его в лизинг, вынуждены устанавливать дополнительную маржу сверх банковской ставки. Во всем мире этот инструмент привлекателен для предпринимателей за счет дополнительных налоговых льгот.

К сожалению у лизинга особенных налоговых льгот в сравнении с кредитом нет. В Налоговом кодексе, принятом 1 января 2009 года, появились некоторые преимущества, например, вводится перечень основных средств, импортируемых в республику для дальнейшей передачи в лизинг, которые будут освобождаться от уплаты НДС.

Но до сих пор не существует методики, на основании которой таможенные органы будут определять, что данный груз в будущем объект лизинга. Механизм для осуществления этой льготы не установлен, и неизвестно, когда ею смогут воспользоваться лизингодатели. Тем временем многие из них уже получают грузы, которые потенциально входят в льготный список, но не могут их растаможить, так как надеются все же воспользоваться продекларированной льготой.

Лизинг позволяет пред­приятиям-лизингополучате­лям без значительных едино­временных затрат (их несут лизингодатели) получать во временное владение и пользование современное технологическое оборудова­ние и другую технику, что способствует расширению масштабов производства, повышению конкурентоспо­собности производимой про­дукции и увеличению объемов экспорта, росту эффек­тивности инвестиций. Воз­можна выработка удобных схем финансирования. У ли­зингополучателя, уплативше­го аванс, появляется допол­нительный мощный стимул эффективно использовать лизинговое имущество. Ведь в противном случае он может лишиться как перечисленно­го аванса, так и самого иму­щества. Использование ли­зинга способствует сохране­нию лизингополучателями способности к самофинанси­рованию, устойчивости фи­нансового состояния, под­держанию рентабельности на необходимом уровне. Ли­зингополучатели имеют так­же определенные налоговые льготы, поскольку лизинго­вые платежи, как текущие затраты, относятся на себе­стоимость производимой продукции и соответственно снижают облагаемый нало­гом доход.

Лизинг доступен даже для малых предприятий и индиви­дуальных предпринимателей, не располагающих достаточ­ными собственными сред­ствами и испытывающих зат­руднения в получении банков­ского кредита (из-за отсут­ствия ликвидного залога, кре­дитной истории и т.д.). Сти­мулируя малое предпринима­тельство, лизинг способству­ет решению проблемы инерт­ности в экономической жиз­ни, формированию рыночной инфраструктуры, развитию рынка капитала и националь­ного хозяйства.

Используя лизинг, можно привлечь прямые иностран­ные инвестиции в важней­шие отрасли экономики и восстановить экспортный по­тенциал белорусских пред­приятий.

При выдаче кредита для приобретения имущества с целью последу­ющей передачи его в финан­совый лизинг, должен располагать сведениями и анализировать платежеспо­собность лизингополучателя. Источни­ком погашения банковского кредита, в значитель­ной мере являются получае­мые им лизинговые платежи. В связи с этим следует также уделять особое внимание анализу эффективности лизинговой сделки, реально­сти сумм и сроков уплаты ли­зинговых платежей с учетом специфики лизинговой сделки и особенностей ведения финансово-хозяйственной деятельности лизингополуча­теля.

Для проведения анализа можно предложить ис­требовать дополнительно следующие документы лизин­гополучателя:

- копии документов, под­тверждающих право юриди­ческого лица на осуществле­ние соответствующих видов деятельности (в т.ч. копии ли­цензий на право осуществле­ния лицензируемых видов де­ятельности);

- копию годового бухгал­терского баланса со всеми приложениями к нему и ко­пию аудиторского заключе­ния, подтверждающего досто­верность бухгалтерской от­четности предприятия, если оно в соответствии с законо­дательством подлежит обязатель­ному аудиту;

- копию бухгалтерского баланса и отчета о доходах и расходах на последнюю квар­тальную (месячную) дату;

- справки банков об ос­татках и движении денежных потоков по счетам (текущему, валютному - если они откры­ты в других банках) не менее чем за три последних месяца;

- копии учредительных до­кументов, предусмотренных законодательством для соот­ветствующей организацион­но-правовой формы юриди­ческого лица, удостоверен­ные нотариально, или выше­стоящим органом, или орга­ном, производившим регист­рацию (устав (положение) или иной документ, на осно­вании которого она действу­ет), и зарегистрированные изменения в них;

- копию документа о государственной регистрации (перерегистрации), удосто­веренную нотариально или органом, производившим ре­гистрацию;

- бизнес-план инвестици­онного проекта.

Начальный срок погаше­ния банковского кредита, на приобретение имуще­ства для последующей пере­дачи его в финансовый ли­зинг, следует устанавливать с учетом сроков перечисления лизинговых платежей, пре­дусмотренных в договоре ли­зинга. Например, при сроке уплаты лизинговых платежей 20 числа месяца срок погаше­ния кредита целесообразно установить 21 числа (или 22 - если текущий счет лизинго­вой компании открыт в дру­гом банке). При установле­нии более ранних сроков по­гашения кредита произойдет вымывание собственных средств. И наоборот, задержка погашения кредита приведет к оседанию в обороте компа­нии излишних средств.

Предельный срок пользо­вания долгосрочным банков­ским кредитом, предостав­ленным на проведение лизин­говой сделки, должен опреде­ляться конечным сроком дого­вора финансового лизинга.

В ходе возросших потребностей сель­ских товаропроизводителей в технике поступили заявки на получение ее в лизинг. Чтобы определить наи­более кредитоспособных, уменьшить время проверки их финансового состояния, на ос­нове имеющихся математичес­ких методов необходимо применять методи­ку инвестиционного анализа. Такой подход даст возможность произвести быстрый первона­чальный отсев убыточных про­ектов. После этого эксперимен­та новую методику можно принять как дополнение к существу­ющей методике анализа хозяй­ственной деятельности. Ее ко­ренное отличие состоит в том, что документы финансовой от­четности описывают картину прошлого состояния предприя­тия, в то время как предлагаемая методика позволяет прогнозиро­вать будущее состояние.

Основная цель инвес­тиционного анализа - это получение ответа на воп­рос: сможет ли сельский това­ропроизводитель получить от реализации продукта (услуги) объем прибыли, достаточный для покрытия расходов и вып­латы лизинговых платежей? Для этого, в первую очередь, необходимо исследовать финан­совую часть представляемого им бизнес-плана. При этом про­гнозные расчеты, которые ле­жат в основе инвестиционного анализа, не требуют повышен­ной точности, поскольку ре­зультатами таких расчетов явля­ются ориентиры, а не точные оценки. Поэтому, исходя из ло­гики подобных расчетов, пред­полагающих их многовариантность, а также использование вероятностных оценок и имита­ционных моделей, излишняя точность не требуется.

Бизнес-планы, представляе­мые сельскими товаропроизводи­телями для получения в лизинг техники, включают в себя общую площадь пахотных земель, сред­нюю урожайность по прошедше­му и будущему периоду, расходы на заработную плату, химикаты, ГСМ и т.д.

На основе этих данных необходимо про­водить инвестиционный анализ будущих лизингополучателей. В результате проведенного анали­за банк получит следующие виды сценариев реализации бизнес-плана: оптимистический, базо­вый (нормальный) и пессимисти­ческий.

Для проверки анализа и прогноза на будущий период необходимо использовать данные, например, уровень урожайности, расходы по периодам, средняя цена за каждый год, валовой сбор и т.д. Затем группировать примерный валовой сбор, который определит примерный вероятностный ин­тервал урожайности и общие расходы. По ним, учитывая среднюю стоимость зерна, под­считываются общие расходы и доходы на будущий период. Так­же необходимо ввести пример­ный коэффициент. Это так назы­ваемая премия за риск. Ведь дан­ный вид производства считает­ся рискованным видом, т.е. фир­ме такой риск должен быть ком­пенсирован. Необходимо отме­тить, что чем выше степень рис­кованности, тем ниже приведен­ная стоимость проекта.

Затем необходимо определить ожи­даемые чистые поступления, которые слагаются из разности меж­ду ожидаемыми поступлениями и ожидаемыми полными затра­тами. Далее на основе всех этих данных подсчитывается полная приведенная стоимость проекта в год. Чистая приведенная сто­имость (NPV) есть разность между первоначальными инвес­тициями и приведенной стоимо­стью проекта. Необходимо так­же посчитать внутреннюю нор­му прибыли инвестиций или внутреннюю окупаемость (IRR). Инвестицион­ный климат благоприятен тот, для которого чистый приведен­ный эффект не отрицательный, в крайнем случае близок к нулю. Таким образом, по найденным значениям NPV и определяется приемлемость бизнес-плана. Если NPV больше или равна нулю - проект принимается; если NPV меньше нуля — проект отклоняется. Если значение IRR выше или равно стоимости ка­питала, то проект принимается; если значение IRR меньше сто­имости капитала, то проект от­клоняется.

На основе пред­ставленных бизнес-планов кли­ентов для получения сельхоз­техники в лизинг был произве­ден отсев особо убыточных, для которых приведенная сто­имость была отрицательной. Преимущество данного метода в том, что даже на первоначаль­ном этапе представления пре­тендентами на получение тех­ники в лизинг без затрат време­ни и средств (анализируя балан­сы лизингополучателя) можно приблизительно судить о состо­янии кредитоспособности ли­зингополучателя.