13. Основные положения концепции финансового управления на основе стоимости.

Содержание конц. управ. стоим. компании заключ. в том, что управл. должно быть нацелено на обеспечение роста рын. стоимости компании и ее акций..

Конц. управления базируется на след. принципах:

• показатель, позволяющий оценить деятельность компании, - поток ден. средств, генерируемый компанией;-новые кап-ые вложения компании должны осуществляться только при условии, что они создают новую стоимость.;-в условиях окружающей эк. среды сочетание активов компании должно меняться с целью обеспечения максим. роста стоимости компании.

Концепция управления стоимостью позволяет объяснить причины перелива капитала из одной отрасли в другую. Капитал - самовозрастающая категория, его стоимость должна увеличиваться. Если стоимость капитала не возрастает, то собственники принимают решение о новой сфере его приложения, в кот.та стоимость будет создаваться.

14. Интеллектуальные ресурсы. Амортизация интеллектуальных ресурсов.

Интеллек. капитал — знания, навыки  людей и нематер. активы, включающие патенты, базы данных, программное обеспечение, товарные знаки., кот. используются в целях максимизации прибыли и технических результатов.

Интеллек. ресурсы представляют собой неосязаемые активы.В России порядок учета и амортизации нематер. активов патенты, товарные знакиопределяется положением по б/у. В положении выделяются: 1. Нематер.активы, стоимость кот. уменьш. с течением времени и амортизация по ним начисляется исходя из срока их полезного использования. Срок полезного использования определяется как срок действия патента, св-ва или др. объекта. По нематер. активам, по кот. невозможно определить срок полезного использования норма амортизации устанавливается в расчете на 20 лет, но не более срока деятельности организации. 2. Нематер. активы, по кот. не проводится погашение стоимости и амортизация не начисляется.

16. Преим.И недост. Дох..Подхода к оценке бизнеса.

Доход. подход опирается на доходность к получению в будущем.

В качестве показателей доходов в расчетах могут использоваться показатели: прибыль; дивид. выплаты; ден. потоки; эк.добавленная стоимость.

В рамках доходного подхода сущ. методы определения стоимости: метод дисконтирования, капитализации.

Плюсы:1) Методы дох. подхода обладают способностью к адаптации и гибкостью. 2) хорошо известны и пользуются широким признанием.3) хорошо поддаются интерпретации в различных дисциплинах общей оценки и оценки стоимости..

4) мет-ы дох. под. явл. строгими инструментами анализа.

Минусы:

1) Мет.дох. подх. допускают внесение в анализ определенного элемента необъективности. 2) допускают возможности совершения непреднамеренных ошибок3) допускают возмож. двойного счета-завышение стоимости

4) Мет. дох. подхода не подвергаются проверке на основе рын. данных.

15. Понятие интеллек.Капитала и его оценки.

Интеллек. капитал – стоимость совокупности отчуждаемых и неотчуждаемых нематер. активов, участвующих в хоз. деятельности юр. лица, включая интеллектуальную собственность.

Интеллек. кап. складывается из освоенных профессионалами частей интеллектуального ресурса, сосредотачивается в двух формах:1.В сознании профессионалов.2.В фиксированной форме как интеллектуальная собственность человека или предприятия.

Интел. кап. предприятия сущ. в форме общественно-производст. и личностно-профессиональных отношений.

В оценочной практике сущ. методы оценки стоимости нематер. активов, кот. реализуются в рамках подходов:

- методом преимущества в прибыли;- методом выигрыша в себестоимости;- методом избыточной прибыли;- методом роялти;- методом прямого сравнения продаж.

Метод «Преимущества в прибыли»-реализует доходный подход, используется для оценки нематер. активов. Обладатель оцениваемого объекта имеет возможность получить дополнит. прибыль за счет роста качества и количества выпускаемой продукции. Применим, когда с достаточной степенью точности можно определить преимущество в прибыли - величину дополн. прибыли.

Стоимость объекта равна:

∆П_t – преимущество в прибыли;r – ставка дисконта;

T – период получения преимущества в прибыли.

Метод «Выигрыш в себестоимости»- обеспечивает оценку идентифицируемых нематер.активов в рамках доходного подхода.

Стоимость объекта равна:

∆С_t – экономия на затратах в результате использования объекта интеллектуальной собственности.

Метод «Избыточной прибыли»- применяется для оценки деловой репутации предприятия и основывается на том, что гудвилл, не отраженный в бух.бал., приносит предприятию избыточные прибыли.

Метод «Ставок роялти»-явл. комбинацией доходного и сравнительного подходов и позволяет оценить стоимость объектов промышленной собственности

Стоимость объекта равна:

В_t – выручка от продажи по лицензии в t-й год;

R_t – размер роялти в t-м году, %;

С_t – расходы, связанные с поддержанием патента;

T – срок действия лицензионного договора, лет.

Метод «Прямого сравнения продаж»- реализует сравнительный (рыночный) подход. Метод имеет ограниченное применение, предполагает определение стоимости объекта по цене сделок купли-продажи аналогов с учетом поправок на различие характеристик.