3. Денежно-кредитная политика цб рф.

Денежно-кредитная политика – это политика ЦБ по изменению количества денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости и роса реального объема производства.

Денежно-кредитное регулирование – это совокупность конкретных мероприятий ЦБ, направленных на изменение денежной массы в обращении, объемов кредитов, уровнем процентных ставок и других показателей денежного обращения.

Типы денежно-кредитной политики:

1. Регистрационная ДКП или политика дорогих денег, т.е. направеленная на ограничение денежно-кредитной эмиссии, ужесточение условий и ограничение объема кредитных опреаций коммерческих банков, повышение уровня процентных ставок. Регистрация обычно проводится совместно с бюджетными налоговыми мероприятиями (увеличение налогов, сокращение государственных рассчетов). Цели регистрации: сдержание инфляции, сглаживане циклических колебаний во время экономических подъемов «перерыве» в экономике.

2. Экспансионистская ДКП или политика дешевых денег означает расширение масштабов кредитования, ослабление контроля за приростом количества денег в обращении, понижене уровня процентных ставок. Она сопровождается сокращением налоговых ставок и ростом расходов государственного бюджета. Инструменты ДКП – это те переменные, находящиеся в сфере прямого воздействия органа денежно-кредитного регулирования, велич ина которых может быть быстро скорректирована в зависимости от цели:

• % ставка по операциям ЦБ (%-ная политика)

• Нормативы обязательных резервов, депонированных в ЦБ

• Операции на открытом рынке

• Рефинансорование банков

• Валютное регулирование

• Установление ориентиров роста денежной массы

• Прямые количественные ограничения

• Выпуск от своего лица облигаций

Воздействие ЦБ на денежную массу осуществляется путем проведения процентной политики и политики ликвидности.

Процентная политика	Политика ликвидности
Ставка рефинансирования Учетная ставка Ставка по операциям на ОР Депозитная ставка	Рефинансирование Минимальные резервы Валютная политика на ликвидносить
Спрос на кредит	Предложение кредита
Объем кредитов
Денежная масса

Конечные цели ДКП – это глобальные макроэкономические цели, т.е. стабильность цен или низкий уровень инфляции, полная занятость, рост реального объема производства и равновесие платежного баланса.

Промежуточные цели или ориентир ДКП – более доступные и конкретные цели, которые являются средством достижения конечной цели.

• Применение денежной массы

• Применение процентных ставок

• Применение валютного курса

Проценнтная политика выражается в установлении и периодическом пересмотрении официальных базовых ставок по его основным операциям.

Официальные процентные ставки бывают двух видов:

• По рефиннасированию, т.е. это плата за кредит ЦБ, который он предоставлял коммерческим банкам в качестве кредитора последней инстанции

• Ставка по редисконтированию или официальная учетная ставка – это плата взимаемая ЦБ при покупке у коммерческих банков ценных бумаг до наступления сроков оплаты по ним.

Кроме вышеперечисленных коммерческий банк назначает следующие виды процентных ставок:

• По депозитным операциям – они являются самыми маленькими

• По ломбардным – ставки по ломбардным кредитам, т.е. когда ЦБ кредитует коммерческий банк под залогн ценных бумаг, которые указаны в ломбардном списке

• Процентная ставка по операциям РЕПО

• % ставка по кредиту овернайт

Процентная ставка по операциям образуют своеобразный коридор, верхней границей которого является ставка овернайт, нижней – по депозитным операциям. Уровень % ставок должен быть таким, чтобы способствовать росту объема производства и устойчивочти низкого уровня инфляции.

Обязательная форма резервирования – это часть кредитных ресурсов банков и других кредитных организаций содержащихся по требованию ЦБ на открытом в нем беспроцентном счете.

Обязательные резервы выполняют 2 функции:

• Обеспечивают постоянный уровень ликвидности за счет аккумуляции минимального резерва, который не участвеет в проценте кредитования

• Является инструментом ЦБ для регулирования денежной массы в стране платеже и кредитоспособности коммерческих банков

Обязательные резервы могут определяться двумя способами:

• По отношению к банковским пассивам, т.е. когда комерческие банки должны резервировать на счетах в ЦБ часть средств от привлечения депозитных клиентов

• По отношению к банковским активам, т.е. ЦБ лимитирует кредитные вложения банка по средствам установления общей суммы кредита или их прироста

Депозитные операции ЦБ – проводятся для изъятия излишних средств банка для поглащения ликвидности банковской системы. Используются в случае возникновения избытка ликвидности для повышения сбалансированного спроса и предложения кредитных ресурсов.

% по депозиту начисляется по формуле простых %, исходя из фактического количества дней в году. Уплата % производится одновременно с возвращением банку суммы депозита.

Операции по ОР представляют собой опреации ЦБ по купле\продаже ценных бумаг в банковской системе.

При покупке ЦБ ценных бумаг у коммерческих банков соответствующей суммы поступившей на корреспондентские счета коммерческих банков открытых в ЦБ. Таким образом, возможности кредитования расширяются, т.е. денежная масса в обращении увеличивается и наоборот, когда ЦБ выпускает и продает ценные бумаги денежная масса сокращается. В качестве ценных бумаг выступают казначейские векселя, облигации государственного займа, промышленные облигации, первоклассные краткосрочные ценные бумаги (ГКО, ОФЗ, ОБР)

Самая распространенная операция – РЕПО, т.е. это соглашение о продаже ценных бумаг с совершением через некоторое время обратной сделки.

РЕПО состоит из двух частей:

1. ЦБ продает ценные бумаги коммерческим банкам, при этом ЦБ берет на себя обязательства выпустить эти ценные бумаги в определенную дату или по требованию коммерческого банка.

2. ЦБ покупает ценные бумаги у коммерческих банков по цене отличной от цены первоначальной продажи. Разница между представляет тот процент, который должен получать коммерческий банк.

РЕПО могут быть на один день, срочные (2,7,14 дней) и открытые (срок операции не устанавливается).

Валютная интервенция – купля\продажа иностранной валюты на национальную. Если ЦБ продает иностранную валюту, а коммерческий банк рассчитывается за нее национальной, то денежная масса в национальной валюте уменьшается. Значит курс национальной валюты по отношению к иностранной увеличивается.

Операции ЦБ:

• Пассивные

• Активные

Пассивные направлены на формирование ресурсов банка:

• Эмиссия банкнот до 80% пассива

• Уставной капитал до 4% пассива

• Прибыль

• Эмиссия ценных бумаг

Активные операции направлены на размещение средств банка:

• Вложения в ценные бумаги казначейства и коммерческих банков

• Выдача кредитов коммерческому банку

• Учет ценных бумаг коммерческих банков, казначейства.