2.2 Участники биржевой торговли на биржах разных стран

Участники биржевой торговли на биржах разных стран могут иметь различные названия. Кроме того, они могут также быть на­делены некоторыми специфическими функциями.

В настоящее время на ряде бирж члены биржи могут действовать только в качестве брокеров, а дилерские операции запрещены (например, биржи Парижа, Брюсселя, Милана). На других биржах члены биржи могут действовать либо только как брокеры, либо только как дилеры без совмещения этих функций (лондонская). И на некоторых биржах отдельным членам биржи, разрешено совмещать функции брокера и дилера (специалисты Нью-Йоркской фондовой биржи, свободные маклеры в Германии и Дании).

Состав и количество посредников, участвующих в биржевых торгах, схемы взаимодействия со своими клиентами могут быть различными и часто зависят от уровня развития биржевой торговли и сложившихся традиций, характерных для данной страны и биржи.

Например на Нью-Йоркской фондовой бирже торговцы, действующие непосредственно в операционном зале, делятся на несколько категорий их четыре: комиссионные брокеры, специалисты, брокеры торгового зала («двухдолларовые брокеры»), зарегистрированные трейдеры.

Наиболее многочисленная группа (примерно 500 человек) - комиссионные брокеры (commission broker), которые имеют право выполнять только поручения клиентов. Операции за собственный счет им запрещены. Брокеры работают с любыми акциями и постоянно перемещаются по торговым залам биржи.

Специалисты (specialists) - дилеры, которых менее 400, - покупают и продают за собственный счет и от своего имени акции нескольких эмитентов, несут ответственность за акции и занимаются их котировкой. Правила биржи запрещают им покупать и продавать акции по поручению клиентов, т.е. выполнять брокерские функции. Однако специалисты могут выполнять комиссионные (брокерские) операции для других членов биржи. Его задача состоит не только в том, чтобы выступать посредником при заключении сделок, но и принимать меры для обеспечения стабильности рынка данных цен­ных бумаг.

На специалиста возложено выполнение 2 функций. Во-первых, он выполняет лимитные (лимитированные) приказы, которые ему передают другие члены биржи, если текущая рыночная цена заметно отличается от цены, указанной в приказах. Иными словами, реализуя эти заявки, специалист действует как брокер или агент и получает часть комиссионных, причитающихся комиссионному брокеру (никаких дополнительных комиссионных клиент не платит).

Вторая, более сложная, функция специалиста - его деятельность в качестве дилера или принципала за собственный счет. Специалист должен, насколько это возможно, поддерживать рынок акций, за которые отвечает. В случае возникновения временной диспропорции между спросом и предложением специалист обязан покупать или продавать акции за собственный счет, чтобы не допустить резкого изменения цен.

Брокер торгового зала, или двухдолларовый брокер (floor broker, two-dollar broker), выполняет поручения комиссионных брокеров, если они не успевают исполнить заказы. Название брокеров объясняется тем, что раньше за свою работу эти члены биржи брали фиксированные комиссионные в размере 2 долл. на 1 полный лот (100 акций). Размер комиссионных в настоящее время иной, но название брокеров осталось прежним.

Зарегистрированные трейдеры (registered traders) - также дилеры, но в отличие от специалистов не отвечающие за определенные акции. Эти члены биржи имеют право совершать операции с любыми ценными бумагами от своего имени и за собственный счет; выполнение поручений клиентов им запрещено.

На Лондонской фондовой бирже участниками торгов являются:

Маклеры (брокеры,сток-брокером), джобберы (дилеры), основная функция которых - исполнение поручений клиентов на куплю-продажу ценных бумаг и совершение операций за свой счет;

Маркет-мейкеры - члены биржи, обязующиеся котировать определенные ценные бумаги в течение рабочего дня.

Маклеры,джобберы - являются посредниками между маркет-мейкерами по гилтам.

Токийская фондовая биржа

− регулярные члены (брокеры, дилеры);

сайтори (посредники между регулярными членами);

В операционном зале Токийской фондовой биржи «сайтори» (на Осакской фондовой бирже — члены «накадачи»), оказывают посредничес­кие услуги на комиссионной основе и несут ответственность за учет заявок на куплю-продажу. Они прикреплены к конкретным ценным бумагам, ведут письменный учет их продаж и приобрете­ний и устраняют ошибки маклеров в зале. Они не могут действо­вать в отношении зарегистрированных за ними ценных бумаг по своему усмотрению.

клерк члена «сайтори», кото­рый по своим обязанностям несколько напоминает «двухдолларо­вого» брокера на NYSE. Клерк члена «сайтори» производит взаим­ный зачет с противоположным приказом, если таковой имеется.

Фондовые биржи Германии

По сравнению с биржевыми системами США и Англии системы других стран имеют некоторые отличия. Так, в Германии членами фондовых бирж являются прежде всего курсовые маклеры. По своему статусу - это государственные служащие, и они не должны осуществлять операции за свой счет. Кроме того, они не могут быть совладельцами, или участниками какой-либо коммерческой фирмы.

Курсовые маклеры - выступают посредниками в торговле на бирже - они осуществляют заключение торговых сделок с ценными бумагами, допущенными к официальной торговле, и фиксируют их курс.

Другими участниками биржевой торговли в Германии являются специальные представители банков и так называемые свободные (частные) маклеры, действующие на бирже самостоятельно. Банковские представители выполняют операции от имени и за счет банка, который они представляют, или выступают как посредники при проведении операций для клиентов банка. Лишь они передают на биржу поручения, касающиеся покупки, или продажи ценных бумаг. То есть свободные маклеры являются посредниками в операциях со всеми видами ценных бумаг, официально котирующимися на бирже, но не устанавливают при этом их курсов.

Российские фондовые биржи

В соответствии с российским законодательством участниками тор­гов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управ­ляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже только при посредничестве брокеров.

На некоторых российских фондовых биржах отдельные дилеры, ко­торые публично объявляют максимальную цену из всех запрошенных на покупку и минимальную цену из всех предложенных ценных бу­маг на продажу, приобретают статус «биржевого дилера». Биржевой дилер организует на бирже торговый пост, на котором от имени бир­жевого дилера осуществляет операции по закрепленным ценным бу­магам «торгующий специалист» — физическое лицо, имеющее соот­ветствующий квалификационный аттестат.