4. Денежная масса и показатели ее характеризующие. Законы денежного обращения и определение количества денег, необходимых для обращения
Денежная масса характеризует покупательные, платежные и накопительные средства, обслуживающие экономические связи страны, и принадлежащие физическим, юридическим лицам, а также государству. Денежная масса - это совокупный объем наличных денег и денег безналичного оборота
Регулирование денежной массы в стране является задачей центральных банков и осуществляется путем:
- денежной эмиссии,
- проведения операций на открытом рынке, например регулирования ликвидности коммерческих банков, выпуска государственных ценных бумаг и проч.
- регулирования нормы обязательных резервов коммерческих банков
- определения размера ставки рефинансирования.
Для оценки и анализа изменений объема денежной массы используется система показателей или денежные агрегаты. Агрегаты ранжируются по мере уменьшения ликвидности включенных в них денежных средств. Степень ликвидности определяется тем, насколько быстро данное денежное средство можно использовать для покупки товаров и услуг.
В Республике Беларусь используются следующие пять агрегатов:
агрегат М0 включает наличные деньги в обращении, включая остатки наличных денег в кассах предприятий и организаций. Агрегат М0 обслуживает наличный денежный оборот;
агрегат М1 состоит из агрегата М0, а также средств на расчетных счетах юридических лиц, депозитов до востребования населения в коммерческих банках. Агрегат М1 называют «денежная масса в узком смысле»;
агрегат М2 содержит агрегат М1, а также срочные депозиты населения в коммерческих банках (до года) и краткосрочные государственные ценные бумаги;
агрегат М3 содержит агрегат М2, а также депозитные сертификаты и ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке. Агрегаты М2 и М3 называют «широкими деньгами». Это высоколиквидные финансовые активы, которые не функционируют непосредственно в качестве средства обращения, но могут легко без риска финансовых потерь, переводиться в наличность или счета;
агрегат М4 состоит из М3 и активов, выраженных в иностранной валюте.
Для оценки динамики денежной массы используют различные экономические показатели. Изменение объема денежной массы может быть связано как с абсолютным ее увеличением вследствие эмиссии, так и с ускорением денежного оборота. Т.е. на денежную массу влияют два фактора: количество денег и скорость их оборота.
При функционировании золотых денег их количество поддерживалось на необходимом уровне стихийно, поскольку регулятором выступала функция сокровища. Эта функция устанавливала сравнительно правильное соотношение между денежной массой и товарами, необходимыми для обращения.
Количество денег, необходимое для выполнения функции денег как средства обращения, зависит от трех факторов:
количества проданных на рынке товаров и услуг (связь прямая);
уровня цен товаров и уровня тарифов (связь прямая);
скорости обращения денег (связь обратная).
Формула, отражающая такую взаимосвязь, следующая:
Кд = СЦТ / Со,
где Кд - количество денег для выполнения функции средства обращения;
СЦТ - сумма цен товаров и услуг, находящихся в обращении;
Со - среднее число оборотов одноименных денежных единиц (скорость обращения денег).
Зависимость между количеством денег, их структурой, скоростью оборота денежной массы, уровнем цен и реальным объемом производства определяет закон денежного обращения. В общем виде, закон, определяющий количество денег в обращении, может быть выражен следующей формулой:
Кд = (СЦТ – К + О – ВП) / Со,
где:
Кд - количество денег, необходимое для обращения;
СЦТ - сумма цен товаров и услуг, находящихся в обращении (количество товаров, умноженное на уровень цен);
К - сумма цен товаров, проданных в кредит, по которым еще не наступил срок оплаты;
О - сумма платежей по наступившим долговым обязательствам;
ВП - сумма взаимопогашаемых платежей;
Со - скорость оборота денег.
Рассмотрим более подробно некоторые факторы, определяющие необходимое количество денег в обращении.
Во-первых, сумма цен реализуемых товаров и услуг (СЦТ). Если количество проданных в стране товаров и услуг увеличивается, например, вдвое, то при прочих равных условиях потребуется вдвое больше денег, чем прежде. Если цены всех товаров повысятся вдвое, то для обслуживания товарооборота потребуется вдвое большее количество денег. При этом физический объем товарооборота (количество проданных товаров в натуральных единица - тоннах, метрах и т.д.) может и не измениться. Т.о. уровень товарных цен и тарифов, а также объемы реализуемых товаров и услуг оказывают прямое воздействие на количество денег в обращении.
Во-вторых, сумма цен товаров и услуг, проданных в кредит (К). Степень развития кредита оказывает обратное влияние на количество денег, находящихся в обращении: чем шире развит кредит, тем меньшее количество денег требуется для обращения.
В-третьих, сумма наступивших платежей (О) отражает количество денег, необходимых для оплаты долгов: чем больше существует отсроченных платежей, тем большее количество денег необходимо для их осуществления.
В-четвертых, сумма взаимно погашающихся платежей (ВП) отражает степень развития безналичных расчетов. Она оказывает обратное влияние на количество денег в обращении: чем больше долговых обязательств погашается путем безналичных расчетов, тем меньше денег требуется для обращения.
В-пятых, скорость оборота денег (Со) измеряемая количеством оборотов денежной единицы за определенный период времени, оказывает обратное влияние на количество денег в обращении. Скорость обращения денег определяется числом оборотов денежной единицы за период, так как одни и те же деньги в течение определенного периода постоянно переходят из рук в руки, обслуживая продажу товаров и услуг. Для расчета этого показателя используются следующие косвенные методы:
скорость движения денег определяется как отношение валового национального продукта (или национального дохода) к денежной массе (агрегаты М1 или М2). Этот показатель свидетельствует о связи между денежным обращением и процессами экономического развития;
оборачиваемость денег в платежном обороте определяется отношением суммы денег на банковских счетах к среднегодовой величине денежной массы в обращении. Этот показатель свидетельствует о скорости безналичных расчетов.
На скорость обращения денег влияют:
общеэкономические факторы, т.е. циклическое развитие производства, темпы его роста, движение цен;
денежные (монетарные) факторы, т.е. структура платежного оборота (соотношение наличных и безналичных денег), развитие кредитных операций и взаимных расчетов, уровень процентных ставок за кредит на денежном рынке, использование электронных денег в расчетах.
Специальные факторы, в том числе периодичность выплаты доходов, равномерность расходования населением своих средств, уровень сбережений и накоплений.
Денежная эмиссия, не нарушающая пропорцию соотношения товарной и денежной массы в экономической системе и не приводящая к негативным последствиям, называется «выпуск денег в обращение». Выпуск денег в обращение постоянно осуществляется банковской системой на основании выполнения заявок своих клиентов - юридических и физических лиц.
Наиболее разрушительное влияние на состояние денежного обращения оказывает кредитная эмиссия. Основной негативный момент кредитной эмиссии заключается в функционировании денежного мультипликатора (иногда его называют кредитным, депозитным или банковским). Денежный мультипликатор представляет собой коэффициент, показывающий пропорции роста или сокращения денежной массы в зависимости от кредитно-депозитной активности банковской системы, с учетом резервных требований1, выставляемых центральным банком к кредитной системе.
Действие денежного мультипликатора при уровне резервных требований центрального банка 20% от привлеченной депозитной массы показано на Рис.1.
Рис.1. Принцип работы денежного
мультипликатора
Коммерческий банк А привлекает для своих операций кредит из центрального банка. Полученные денежные ресурсы данный банк размещает на рынке, т.е. проводит кредитование клиента (в данном случае Предприятия 1).
Получив данную сумму (100 д.е. по данным схемы) клиент 1 проводит расчеты со своим партнером по бизнесу. Таким образом, из банка А деньги уходят на счет Предприятия 2 в коммерческом банке Б (иного просто не может быть, так как субъекты бизнеса обязаны хранить все свои денежные средства в банке). Расчетный счет Предприятия 2 в банке Б представляет собой своеобразный депозит до востребования. При этом Предприятие 2 может также разместить временно свободные денежные средства на обычном срочном депозитном счете. В любом случае, исходя из требований центрального банка, коммерческий банк Б обязан часть средств, размещенных у него на депозитных счетах, зарезервировать на специальных счетах в центральном банке (в данном примере норма резервирования 20%). Поэтому из полученной суммы 100 д.е. банк Б может использовать в качестве ресурса для кредитования только 80 д.е. Что он и делает, кредитуя Предприятие 3.
В этот момент денежная масса увеличивается, так как одновременно средства есть и у Предприятия 2 (на расчетном или депозитном счете в банке Б), но и Предприятие 3 получает деньги на свой расчетный счет (в банк Б) для проведения расчетов со своими контрагентами по бизнесу (Предприятие 4). И механизм мультипликатора продолжает действовать.
Теперь уже Предприятие 4 размещает на своем расчетном счете в банке В сумму 80 д.е., а тот в свою очередь производит резервные отчисления (16 д.е.) и получает свободный денежный ресурс для проведения кредитования (64 д.е.). Осуществив кредитование Предприятия 5, данный банк объективно увеличивает денежную массу до 244 д.е. Это происходит потому, что у Предприятий 2 и 4 денежные средства все еще есть на расчетных (или депозитных) счетах в банках Б и В, одновременно они появляются у Предприятия 6 в банке Г, с которым произвело расчет Предприятие 5.
Подобную схему можно продолжать достаточно долго.
Теоретически денежный мультипликатор равен величине обратной ставке обязательных резервов, устанавливаемых для коммерческих банков центральным банком.
Таблица - Нормативы обязательных резервов в Нацбанке РБ(%)
Дата начала действия норм |
По привлеченным средствам в национальной валюте |
По привлеченным средствам в иностранной валюте |
|
по средствам физических лиц |
по средствам юридических лиц |
||
01.06.2006 |
5 |
8 |
8 |
01.11.2006 |
4.5 |
8 |
8 |
01.04.2007 |
4.5 |
8 |
8 |
01.12.2008 |
1.5 |
7 |
7 |
01.02.2009 |
1 |
6 |
6 |
01.03.2009 |
0 |
6 |
6 |
01.03.2011 |
0 |
9 |
9 |
01.11.2011 |
0 |
7.5 |
7.5 |
На практике величина денежного мультипликатора рассчитывается как отношение денежного агрегата М2 к денежной базе. Денежная база является самостоятельным компонентом денежной массы, который включает денежный агрегат М1, денежные средства в кассах банков, обязательные резервы в центральном банке и средства коммерческих банков на корреспондентских счетах в центральном банке.
Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что политика кредитования центральным банком национальной экономики должна быть сбалансированной. Излишнее кредитование может привести к серьезным инфляционным процессам, переполнению каналов денежного обращения.
1 Резервные требования – часть резервов, формируемых банковским сектором экономики в обязательном порядке и размещаемых на счетах в Национальном банке (представляет собой отчисления от привлеченных депозитов в %).