45. Виды финансирования инновационной деятельности.

1. Акционерное финансирование инновационной деятельности 2. Кредитование 3. Лизинг 1. Акционерное финансирование — эмиссия ценных бумаг для получения дополнительных инвестиционных ресурсов. При этом происходит замена инвестиционного кредита рыночными долговыми обязательствами, что положительно отражается на структуре и цене капитала, инвестируемого в программу. В структуре капитала снижается доля долгосрочных кредитов банков. Формы акционерного финансирования:

• дополнительные эмиссии ценных бумаг (осуществляются под конкретную инновационную программу для обеспечения участия инвестора в уставном капитале организаций);

• эмиссии долговых обязательств (инвестиционных сертификатов, облигаций);

• формирование специализированных инвестиционных компаний и фондов с последующим инвестированием полученных средств в инновационные программы.

Акционерное финансирование является альтернативой кредитному финансированию. 2. Инвестиционные кредиты и займы включают банковские кредиты и лизинг. Под кредитом понимается ссуда в денежной или товарной форме, предоставленная на условиях возвратности и обычно с уплатой процентов. Виды кредитов:

• по типу:

  • иностранный;

  • государственный;

  • банковский;

  • коммерческий (предоставляется продавцом покупателю в товарной форме);

• по форме предоставления:

  • товарный;

  • финансовый;

• по цели предоставления:

  • инвестиционный;

  • ипотечный (под залог недвижимости);

  • таможенный (отсрочка платежа пошлины);

• по сроку действия:

  • долгосрочный (от 5 лет);

  • среднесрочный (от одного года до 5 лет);

  • краткосрочный (как правило, до 12 месяцев).

Формы банковского кредитования:

• срочный кредит (предоставление кредита на определенный срок с последующим его погашением);

• контокоррентный кредит (ведение текущего расчетного счета компании банком и кредитование недостаточных для ведения расчетов организации сумм в пределах оговоренного лимита с последующим возмещением их заемщиком);

• онкольный кредит (контокоррентный кредит, оформленный под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг);

• учетный кредит (предоставляется банком путем покупки векселя организации до наступления срока платежа);

• акцептный кредит (обычно применяется во внешней торговле и предоставляется путем акцепта банком выставленных на него экспортером трат);

• факторинг — операция по приобретению банком или факторинговой компанией права на взыскание долга; организация-должник освобождается от риска неоплаты долга, за что уплачивает определенный процент;

• форфейтинг — представляет собой кредитование экспортера путем покупки векселей, акцептованных импортером.

Особенности кредитов как источников финансирования инноваиионных программ:

• положительные:

  • высокий объем возможного финансирования;

  • высокий внешний контроль за эффективностью и целями их использования;

• отрицательные:

  • сложность привлечения и оформления;

  • необходимость соответствующих гарантий или залога имущества или материальных ценностей;

  • увеличение риска банкротства при несвоевременном погашении полученных кредитов;

  • потеря части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты процентов по кредитам.

Кредитные договоры предусматривают различные виды предоставления краткосрочных кредитов:

• срочная ссуда (краткосрочный (до одного года) кредит с правом пролонгирования и с различными схемами погашения (выплатой ссуды по частям, целиком в конце срока);

• кредитная линия (в данном случае банк обязан предоставлять заемщику в течение оговоренного в договоре срока кредиты в пределах согласованного лимита);

• рамочная кредитная линия (кредитная линия, при открытии которой банк оплачивает счета заемщика по товарным поставкам в пределах одного контракта);

• револьвентная кредитная линия (продление краткосрочных кредитных операций в течение установленного срока).

Долгосрочные кредиты оформляются кредитным договором, предусматривающим возможные варианты ситуаций в течение Длительного периода, условия и способы погашения, методы минимизации рисков, ограничения на финансовую деятельность заемщика, обеспечивающие возврат кредита. 3. Лизинг — один из способов финансирования инновационной деятельности путем получения необходимого для осуществления инновационной деятельности оборудования в аренду. Субъекты лизинга:

• лизингодатель — юридическое лицо, осуществляющее передачу в лизинг (во временное пользование за плату) по договору специально приобретенного для этого имущества;

• лизингополучатель — лицо (инновационная компания), получающее имущество в пользование по договору лизинга.

Объекты лизинга:

• любое движимое имущество (машины, транспортные средства);

• недвижимое имущество (сооружения производственного характера и пр.);

• основные средства, за исключением имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке.

Типы лизинговых операций:

• оперативный лизинг (затраты лизингодателя на приобретение имущества, сдаваемого в лизинг, окупаются частично в течение первоначального срока аренды);

• финансовый лизинг (затраты лизингодателя на приобретение имущества, сдаваемого в лизинг, окупаются полностью в течение первоначального срока аренды).

Особенности оперативного лизинга:

• лизингодатель не покрывает своих затрат за счет одного лизингополучателя;

• риск порчи или утери имущества лежит на лизингодателе;

• по окончании срока лизинга имущество передается другому клиенту.

Разновидности финансового лизинга:

• лизинг с обслуживанием (предусматривает выполнение лизингодателем дополнительных услуг по содержанию и обслуживанию имущества);

• левередж-лизинг (лизингодатель берет большую по стоимости долю сдаваемого в аренду имущества у третьей стороны);

• лизинг "в пакете" (соглашение, по которому здания и сооружения предоставляются в кредит, а оборудование сдается в аренду).

По видам источников приобретения объекта лизинговой сделки лизинг разделяется:

• на прямой лизинг (имущество приобретается лизингодателем у его производителя в интересах лизингополучателя);

возвратный лизинг (предоставление имущества предприятием — производителем его собственного имущества в аренду лизинговой компании с одновременным подписанием договора о его лизинге).