Тема 2. Внутрифирменное финансовое планирование (фп)

ФП – процесс разработки финансовых планов и плановых показателей по обеспечению развития предприятия финансовыми ресурсами и повышение эффективности финансовой деятельности в предстоящем периоде.

ФП включает в себя 3 подфинансовые системы:

1. Прогнозирвоание финансовой деятельности

2. Текущее ФП

3. Оперативное ФП

Подсистема прогнозирование финансовой деятельности направлена на разработку финансовой стратегии предприятия.

Финансовая стратегия – система долгосрочных целей и наилучших утей их достижения.

Процесс формирования финансовой стратегии включает этапы:

1. Определение периода формирования финансовой стратегии предприятия. Период формирования определяется периодом общей стратегии предприятия и степенью предсказуемости финансового рынка.

2. Исследование факторов внешней среды и коньюнктуры финансового рынка. Определяются правовые условия функционирования предприятия на различных сегментах рынка.

3. Определение стратегических целей финансовой деятельности предприятия. Исходя их состояний внутренней среды предприятия определяются характеристики предприятия. в качестве стратегических целей выступают: среднегодовой темп роста собственных ресурсов, минимальная доля собственного капитала в общей сумме капитала, коэффициент рентабельности собственного капитала, минимальный уровень самофинансирования инфестиций, предельный уровень финансовых рисков.

4. Конкретизация целевых показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации.

5. Разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности. Разрабатывается политика управления активами, основными фондами и инвестициями предприятия.

6. Разработка системы организационно-экономических мероприятий по реализации финансовой стратегии.

7. Оценка эффективности финансовой стратегии. Оценка эффективности осуществляется по следующим параметрам:

- соглассованность финансовой стратегии с общей стратегией развития

- соглассованность финансовой стратегии с предполагаемыми изменениями внешней среды

- внутренняя сбалансированность финансовой стратегии

- приемлемость уровня рисков, связанных с реализацией финансовой стратегии

- результативность финансовой стратегии

Этапы политики формирования оборотных активов предприятия:

1) Анализ формирования активов

2) Формирование подходов к формированию оборотных активов

А)консервативный подход – формирование высоких страховых резервов на случай непредвиденных сбоев в обеспечении сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий пр-ва продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей.

Б)умеренный подход – создание нормальных страховых резервов на случай наиболее типичных сбоев деятельности предприятия

В)агрессиный подход – направлен на минимизацию резервных фондов страховых резервов

3) оптимизация оборотных активов – формирование комплекса мероприятий по снижению длительности операционного, финансового и производственного цикла. Нормирование общей суммы оборотных активов и периода оборота с учетом выбранного подхода их формирования.

Определение планового объема оборотных активов:

ОАп = ЗСп + ЗГп + ДЗп + ДАп + Пп

Где ОАп – оборотные активы

ЗСп – запасы сырья

ЗГп – запасы готовой продукции

ДЗп – дебиторская задолженность

ДАп –

Пп – прочие активы

4) оптимизация соотношения постоянной и переменной части оборотных активов – построение графика сезонной волны, просчитываются коэффициенты неравномерности, определяется постоянная и переменная часть оборотных активов

5) обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов – с учетом графика платежного оборота определяется удельный вес оборотных активов в форме денежных средств, высоколиквидных и среднеликвидных активов

6) обеспечение повышения рентабельности оборотных активов – определяется оптимальный остаток денежных средств. Для этого применяются модель Баумоля и модель Миллера-Орра

Модель Баумоля:

- постоянный поток расходования денежных средств

- хранение остатка денежных средств в виде краткосрочных финансовых вложений

- изменение остатков денежных средств от максимума до минимума = 0

ДАмакс = sqrt(2*Ро*ПО/Пд)

Где, Ро – расход на обслуживание одной операции с ден. Ср-вами

ПО – план объема денежного оборота

Пд – уровень потерь альтернативного дохода

Пример:

ПО = 225000

Ро = 100

Пд = 20%

Sqrt(2*100*225000/0.2) = 15000

Модель Миллера-Орра:

- наличие определенного страхового запаса в виде денежных средств

- неравномерность поступления и расходований денежных средств

ДАмакс = ДАмин + ДКОм/м

Где, ДАмакс/мин – денежные активы

ДКОм/м – диапазон колебаний оборота между мин. и макс. значением

ДКОм/м = 3*(КОРЕНЬкуб(3*Ро*ДИСПРдо/4*Пд))

Где, ДИСПРдо – дисперсия одного денежного оборота