1.

Цель изучения – получение навыков, методологических приемов оценки эф-ти инвестиций

В число основных задач курса входят следующие:

1.Изучение теоретических основ инвестиционной деятельности.

2.Формирование представления о инвестиционной политике и стратегии на макро- и микроуровнях.

3.Освоение методов оценки и финансирования инвестиций.

4.Получение навыков и методологических приемов формирования и управления инвестиционного портфеля.

2 Понятие инвестиций и их эк сущность

Инвестиции – это долгосрочные вложения фин и эк ресурсов с целью получения дохода и (или) иных благ (соц, экологических, образов, инфраструктурных), т.е. сущность инвестиций закл в том, что это финансирование каких-либо проектов с целью прироста определенного блага, либо вложения в эти проекты с теми же целями не денежных ресурсов: ц/б, интеллектуальных ресурсов (лицензий, патентов).

В рыночной эк-ки получение прибыли я\я движущим мотивом инвестиционной деят-ти. В эк лит-ре инвестиции рассматриваются как акт отказа от сиюминутного потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие годы посредством инвестирования ср-в в объекты предпринимательской деят-ти.

Сущность инвестиций закл в сочетании 2-х аспектов инвестиционного процесса: затрат капитала и результатов. Соизмерение этих эл-то лежит в основе теории эк оценки инвестиций.

При вложении ср-в в развитие пр-ва инвестора интересует не любой по вел-не результат. Прирост капитала в рез-те инвестирования д/б достаточным для того, чтобы, во-первых, удовлетворить минимально приемлемые запросы инвестора, во-вторых, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде, в-третьих, вознаградить инвестора за риск возможной потери части дохода от наступления труднопредсказуемых неблагоприятных обстоятельств.

3.

В з-не РФ об инвестиционной деят-ти в РФ осуществляемой в форме кап вложений № 39-ФЗ от 25.02.99 дается след опр-ие инвестициям.

Инвестиции – ден ср-ва, ц/б, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие ден оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деят-ти и иной деят-ти в целях получения прибыли и (или) достижения полезного эф-та.

Кап вложения – инвестиции в осн капитал (ОС), в том числе затраты на новое стр-во, расширение, реконструкцию и техн перевооружение действующих п/п, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и др. затраты. Если исходить из этого опр-ия, то инвестиции вложенные в оборотные ср-ва не могут считаться кап вложениями, т.о. понятие «реальные инвестиции» шире, чем кап вложения.

Реальные инвестиции – это ср-ва направляемые как в основной, так и оборотный капитал.

Если рассуждать с произв позиций, то кап вложения – это затраты на строительно-монтажные работы при возведении зданий и сооружений, приобретение монтаж и наладку машин и оборудования, проектно-изыскательские работы, содержание дирекции строящегося п/п, подготовку и переподготовку кадров, затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством.

Инвестиции выполняют след осн функции:

1. процесс простого и расширенного воспр-ва ОФ как в произв, так и внепроизв сфере;

2. процесс обеспечения и восполнения оборотного капитала;

3. перелив к-ла из одной сферы в др. более привлекательные на основе вложения реальных и портфельных инвестиций;

4. перераспределение к-ла м/у собственниками путем приобретения акций и вложения ср-в активы др. п/п.

Различают валовые и чистые инвестиции.

Ив = Ич + А

Ив – валовые инвестиции

Ич- чстые инвестиции

А – амортизационные отчисления

Чистые инвестиции – это валовые инвестиции за минусом амортизацонных отчислений.

Если валовые инвестиции = амортизационным отчислениям, то это значит что имеет место только простое воспроизводство, если валовые инвестиции превышают А это свидетельствует о наличии как простого, так и расширенного воспр-ва оф.

В конечном итоге инвестиции необходимы для обеспечения нормального функционирования п/п в будущем, стабильного фин состояния и получение максимальной прибыли. Все это опр-т роль и значение инвестиций на микроуровне.

Т.о. инвестиции я/я важнейшей эк категорией, они играют искл-но важную роль как на макро-, так и на микроуровне и в первую очередь для простого и расширенного воспр-ва, структурных преобразований, получение максимальной прибыли и на этой основе решение многих соц проблем.

4.

Наиболее распространенной я/я след классификация инвестиций:

1. по объектам инвестирования: фин, реальные, инвестиции в нематериальные активы;

Фин инвестиции – это вложение ден ср-в в ц/б, акции, облигации, долговые права, на депозитные счета в банки под опр %.

Реальные инвестиции – это вложения к-ла в пр-во, в его создание и развитие.

В рез-те осущ-ия реальных инвестиций формируется осн и оборотный капитал п/п, соответственно реальные инвестиции складываются из 2-х частей: инвестиции в осн капитал и в оборотный.

Инвестиции в осн капитал, в том числе затраты на новое стр-во, расширение, реконструкцию и техн перевооружение действующих п/п, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и др., опр-ся в законодательстве как кап вложения.

Инвестиции в нематериальные ценности – это вложения ср-в в научн исследования, подготовку кадров, рекламу, приобретение лицензий на исп-ие новых технологий.

2. по продолжительности инвестирования: краткосрочные и долгосрочные.

Осн инструментами краткосрочного инвестирования я/я банковские депозиты, векселя, сертификаты и высоколиквидные ц/б.

Долгосрочные инвестиции (на продолжительный период времени) – это инвестиции в реальный сектор. К ним относятся: долгосрочные фин вложения, н-р, в акции дочерних п/п, в уставный к-л др. фирм. Цель долгосрочных инвестиции состоит в преумножении осн и оборотных ср-в п/п.

3. по формам воспроизводства в реальном секторе – на создание объекта предпринимательской деят-ти, на расширение пр-ва, на реконструкцию и техн перевооружение.

4. в зависимости от конечных результатов: на рост объемов пр-ва, на повышение кач-ва производимой продукции, на экономию ресурсов, на увел-ие кол-ва раб мест.

5. по формам собственности: частные и гос.

6. по источникам финансирования: собственные (амортизация, прибыль), заемные (кредиты) и привлеченные (посредством эмиссии акций).

Соотношение м/у собственными и заемными инвестициями формирует показатель фин устойчивости. Н/о чтобы соотношение м/у источниками инвестирования было оптимальным. Главная задача сократить расходы, связанные с инвестированием.

Норма 70% собственные и около 30% заемные.

7. по составу участников инвестиционного процесса, их вкладу в разработку и реализацию проекта: п/п, акционеры, коммерч банки, структуры более высокого ур-ня по отн-ию к проекту (компании, холдинги, фин промышленные группы).

5. 5 Структуры инвестиций.

Эф-ть исп-ия инвестиций в значительной мере зависит от их структуры. Необходимо различать:

- общую структуру инвестиций;

- структуру реальных инвестиций;

- структуру кап вложений;

- структуру портфельных (фин) инвестиций.

Под общей структурой инвестиций понимается соотношение м/у реальными и портфельными (фин инестициями).

Структура реальных инвестиций – это соотношение м/у инвестициями в осн и оборотный к-л.

Структура кап вложений

Структура портфельных инвестиций – это соотношение инвестиций в акции, облигации, др. ц/б, а также в активы др. п/п в их общ вел-не.

Под технологической структурой кап вложений понимается состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общ сметной ст-ти.

Эта структура показывает какая доля кап вложений в их общ вел-не направляется на строительно-монтажные работы, приобретение машин, оборудования, их монтаж, проектно-изыскательские и др. затраты.

Анализ технолог структуры кап вложений и выявление тенденций в ее изменении на макро- и микроуровне имеют важное научн и практическое значение.

Под отраслевой структурой кап вложений понимается их распределение и соотношение по отраслям прош-ти и нар хоз-ва в целом.

Территориальная (региональная) структура кап вложений – их распределение и соотношение по отд субъектам РФ.

Под структурой инвестиций по формам собственности понимается их распр-ие и соотношение по формам собственности в их общ сумме, т.е. какая доля инвестиций принадлежит гос-ву, муниципальным органам, частным юр или физ лицам или смешанной форме собственности.

В совр условиях важное значение для п/п имеет как структура реальных, так и структура портфельных инвестиций. Под структурой портфельных инвестиций понимается их распр-ие и соотношение по видам ц/б, приобретаемых п/п, а также по вложениям в активы др. п/п.