Показатели финансовой устойчивости

Показатель	Способ расчета		Норма
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	У1=заемный капитал/собственный капитал	У1= 590+690/490		Не выше 1,5
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	У2=собственный капитал - внеоборотные активы / оборотные активы	У2= 490-190 / 290		Мин. 0,1 Оптим. Более 0,5
Коэффициент финансовой независимости (автономии)	У3= собственный капитал / валюта баланса	У3= 490/700		0,4-0,6
Коэффициент финансирования	У4= собственный капитал /заемный капитал	У4=490/590+690		Мин. 0,7 Оптим. 1,5
Коэффициент финансовой устойчивости	У5= собственный капитал + долгосрочные обязательства / валюта баланса	У5=490+590/700		Более 0,6

В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%

22. Критерии несостоятельности (банкротства) организации

Основные внешние признаки банкротства.

- неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение 3х месяцев со дня наступления сроков платежей (ФЗ 127)

Внутренними предпосылками банкротства являются:

- дефицит или отсутствие СОК, в т.ч. постоянное его снижение в динамике

- сверхнормативные остатки НЗП, производственных запасов, ГП

- постоянное увеличение дебиторской задолженности и опережающий ее рост, по сравнению с кредиторской задолженностью, а также увеличение ее доли

- замедление оборачиваемости текущих активов и их составляющих, особенно на фоне устарения дебиторской задолженности

- привлечение заемных средств в оборот на невыгодных условиях

- быстрое, неконтролируемое расширение деятельности

- запасы и затраты, ДЗ растут намного быстрее объема продукции

- хронический спад прибыли и/или хронические убытки

Различается несостоятельность предприятия по видам:

- несчастная (не по собственной вине, а вследствие неоправданных обстоятельств)

- ложная (корыстная) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов

- неосторожная (вследствие неэффективной работы, осуществление рискованных операций) – наиболее распространенная, его особенность – наступает, как правило, постепенно

Признаки несостоятельности можно объединить в 2 группы:

- показатели, свидетельствующие о возможном финансовом затруднении и вероятности потери платежеспособности в недалеком будущем

- показатели, сигнализирующие о возможности резкого ухудшения ФСП

23. Методы и модели оценки вероятности банкротства

Для диагностики вероятности банкротства используются различные системы показателей и различные модели.

1. Трендовый анализ системы признаков или критериев

2. Ограниченный круг показателей

3. Факторные модели

4. Интегральные показатели

5. Рейтинговые оценки

В рамках 2й группы показателей рассматриваются в частности систем показателей по Биверу, а так же показатели экспресс-анализа различных видов кризиса на предприятии.

Система показателей диагностики банкротства по Биверу.

Название	Расчет	Величина показателей
		Благополучное предприятие	За 5 лет до банкротства	За 1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	Чистая прибыль/сумма ДО и КО	0,4-0,5	0,1-0,2	Отрицат.
Рентабельность активов	Чистая прибыль/активы	0,05 и более	До 0,04	Ниже 0,01
Финансовый левередж	Заемные ср-ва/капитал	Не более 0,4	Более 0,5	Более 0,8
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом (СОК)	СОК/активы	0,4	Менее 0,3	Менее 0,1
Текущая ликв.	ТА/ТО	3,2	2-3	Менее 1

Следующий метод – оценка вида кризиса на предприятии. По характеру кризиса рассматриваются 3 вида:

1. Стратегический – когда инновационный потенциал организации практически исчерпан и нет возможности его воспроизводства.

Основные причины упущенной возможности инновационного развития и неэффективная маркетинговая система.

2. Кризис результатов (рентабельности) – постоянное снижение рентабельности продукции и наличие убытков.

Основная причина – ошибка управляющих.

3. Кризис ликвидности – может возникать из-за внезапных ограничений кредиторов в связи с тем, что у предприятия возникают проблемы возврата краткосрочных кредитов. В связи с этим и возникают убытки, являющиеся причиной неплатежеспособности. Данный вид кризиса переходит в фазу банкротства.

Алгоритм экспресс-анализа

Показатели	Виды кризиса
	Стратегический	Кризис результатов	Кризис ликвидности	Банкротство
Снижение показателей общей рентабельности	+
Снижение показателей оборачиваемости запасов	+
Снижение объема продаж	+
Наличие убытков		+
Рост кредиторской задолженности		+
Коэффициент абсолютной ликвидности меньше 0,3			+
Коэффициент текущей ликвидности меньше 1,5			+
Коэффициент автономии меньше 0,5			+
Коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 1				+
Коэффициент текущей ликвидности менее 1,2				+

Факторные модели

Наиболее распространенная модель – 5ти факторная Альтмана.

В основе модели взвешенная сумма финансовых показателей. Следует обратить внимание на некоторое разночтение расчетов, включаемых в модель факторов.

Z=1,2x1+1,4x2+3,3x3+0,6x4+0,99x5

X1- СОК (либо ЧОА, оборотный капитал)

Х2 – нераспределенная прибыль (либо реинвестированная в производство)/сумма активов

Х3 – балансовая прибыль/сумму активов

Х4 – СК/ЗК (либо на весь капитал)

Х5 – оборачиваемость активов

Двухфакторная модель Альтама

Z=A+B*Kт.л.+С*уд.вес ЗК(%)

А= -0,3877

В= 1,0736

С= 0,0579

Если Z<0, то вероятность банкротства невелика

Если Z>0, то высокая вероятность банкротства