1.Теория временной стоимости денежных средств. Дисконтированная и капитализированная стоимость актива.

Теория временной стоимости денег утверждает, что количество денег принадлежащих одному инвестору с течением времени увеличивается, при условии их вложения в тот или иной объект инвестирования с учетом риска.

Дисконтированная стоимость – это сумма, которую необходимо использовать сегодня для получения в будущем ожидаемой суммы при установленной на рынке ставке процента.

PV = FV/ (1+i) n  где: FV – текущая стоимость, PV – будущая стоимость, i – ставка дисконтирования, n – срок (число периодов). Капитализированная стоимость- Стоимость актива, записанная в балансе компании или иной организации, обычно перед списанием износа 

2. Категории «риск» и «доходность» в теории инвестиционного портфеля.

инвестиции в ценные бумаги всегда рисковы; во-вторых, ценные бумаги могут существенно различаться по направленности и динамике своих базовых характеристик; в-третьих, риск и доходность связаны прямой зависимостью, поэтому должны рассматриваться вместе. Любая ценная бумага на рынке капитальных финансовых активов, рассматриваемая изолированно в динамике, может быть охарактеризована с позиции ожидаемых значений доходности и риска. Поэтому если ориентироваться на работу лишь с одним активом, можно идентифицировать две крайние линии поведения: достижение максимально возможной доходности, обеспечение минимально допустимого риска

бумаги всегда рисковы; во-вторых,

3.Модели ценообразования капитальных (финансовых) активов.

Это Математическая модель, используемая в теории портфеля ценных бумаг (portfolio theory), в которой доход (Е) от инвестиций выражается через ожидаемую окупаемость (rm) рыночных портфельных инвестиций и коэффициент "бета" (β), т.е. E=R+(rm–R), где R – это очищенный от риска доход.

Согласно такой модели в диверсифицированном портфеле инвестиций оценка стоимости той или иной ценной бумаги определяется не только ее собственной доходностью, но и ее влиянием на степень риска всего портфеля.

4. Инвестиционный портфель и формирование бюджета капиталовложений. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ — набор, совокупность ценных бумаг, приобретаемых банком в ходе активных операций по вложению капитала в прибыльные объекты. Инвестиционный портфель может содержать как собственно инвестиции, вкладываемые в ценные бумаги компаний, корпораций, так и вторичные ликвидные резервы — ликвидные активы в виде государственных ценных бумаг. При формировании бюджета капиталовложений используют два основных подхода:1.на основе применения критерия «внутренняя норма прибыли инвестиций». Этот подход состоит в следующем: все доступные проекты упорядочиваются по убыванию внутренней нормы прибыли инвестиций.2. на основе применения критерия «чистый приведенный эффект». Суть подхода: если никаких ограничений нет, то применяется методика бюджетирования, включающая следующие процедуры:1.устанавливается значение ставки дисконтирования либо общее для всех проектов, либо индивидуализированное по проектам в зависимости от источников финансирования;2.все независимые проекты с чистым приведенным эффектом больше нуля включаются в портфель;3.из альтернативных проектов выбирается проект с максимальным чистым приведенным эффектом.

5. Методы оценки эффективности капиталовложений. Капитальными вложениями называются инвестиции, направленные на постройку или приобретение объектов основных средств (фондов). Капитальные вложения иначе именуются вложениями во внеоборотные активы).

Капитальные вложения могут быть использованы на создание новых объектов основных фондов или на реконструкцию действующих их объектов.

Существует объективная тенденция, в соответствии с которой в динамике, т.е. с течением времени, постоянно возрастает удельный вес капитальных вложений, которые направляются на реконструкцию, в том числе на техническое перевооружение производства, в общей сумме капитальных вложений.

В связи с этим соответственно уменьшается доля капитальных вложений, направляемых на строительство новых объектов основных фондов. Дело в том, что реконструкция экономически более эффективна, чем новое строительство, так как она требует значительно меньших затрат и осуществляется в более короткие сроки, чем сооружение новых объектов основных фондов.

6.Цена и структура капитала. Средневзвешенная и предельная цена капитала.  Цена — это денежное выражение стоимо­сти товара. В основе стоимости товара лежат затраты на произ­водство и реализацию продукции с учетом чистого дохода, не­обходимого для эффективной деятельности предприятия, а также платежи в бюджет. Структура капитала -  соотношение долгосрочных долговых обязательств компании, определенных краткосрочных долговых обязательств, обычных акции и привилегированных акций. Структура капитала отражает то, как фирма финансирует свои деятельность и рост при использовании различных источников финансирования. В структуру капитала входят денежные средства, вложенные в основные фонды, нематериальные активы, оборотные фонды, фонды обращения. Понятие средневзвешенного капитала включает в себя оценки таких источников, как заемный капитал, привилегированные акции, нераспределенная прибыль и обыкновенные акции нового выпуска.Каждая фирма определяет свою оптимальную структуру капитала как комбинацию различных источников, способствующих максимизации цены акций фирмы. Предельная цена капитала - это цена следующего прироста капитала, который будет задействован, т.е. количество средств, получаемых в течение данного периода по рыночным ставкам, необходимым и выплачиваемым в данное время. Она используется для определения, будут ли прибыльными предполагаемые проекты.

12. Управление денежными средствами и их эквивалентами. Модели определения целевого остатка денежных средств.Управление денежными средствами - контроль и регулирование денежных операций на предприятии, ставящее своей целью наиболее эффективное привлечение и использование денежных средств, в том числе оптимизацию сроков осуществления платежей, ускорение получения платежей, оптимизацию величины свободного денежного остатка и т. д.Управление денежными средствами является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя: расчёт финансового цикла; анализ движения денежных средств; прогнозирование денежного потока; определение оптимального уровня денежных средств.Модель Баумоля для определения оптимального остатка денежных средств использует основные идеи модели определения оптимального размера партии или оптимального объема заказа. Расчету затрат на хранение единицы запасов в этой модели соответствует определение величины целевого остатка денежных средств как упущенной процентной прибыли от хранения не запускаемой в оборот наличности. Аналогично затратам на размещение и приемку заказа соответствуют издержки по обслуживанию полученной ссуды или по купле-продаже ценных бумаг 

10.Деловой (хозяйственный) риск и показатели операционного рычага предприятия. ХОЗЯЙСТВЕННЫЙ РИСК — опасность потерь, убытков в условиях, когда коммерческая, производственная деятельность происходит в ситуации неопределенности из-за недостатка информации;  Эффект операционного рычага заключается в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Для расчета эффекта или силы воздействия рычага используется целый ряд показателей. При этом требуется разделение издержек на переменные и постоянные с помощью промежуточного результата. Эту величину принято называть валовой маржой, суммой покрытия, вкладом. В эти показатели входят: 1. валовая маржа = прибыль от реализации + постоянные затраты; 2. вклад (сумма покрытия) = выручка от реализации — переменные затраты; 3. эффект рычага = (выручка от реализации — переменные затраты) / прибыль от реализации.

9.Управление заемным капиталом предприятия. Эффект финансового рычага. .  Необходимость использования заемного капитала связана с тем, что он позволяет существенно расширить масштаб хозяйственной деятельности, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, повысить рыночную стоимость организации Данная политика осуществляется в следующей последовательности. 1. Анализ сложившейся практики привлечения и использования заемных средств, в результате которого принимается решение о целесообразности применения последних в сложившихся объемах и формах. 2. Определение целей привлечения заемных средств в будущем периоде; 3. Определение предельного объема заимствований в хозяйственной деятельности4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников (внешних и внутренних) и общий размер средств, необходимых для обслуживания желаемого объема заимствований. 5. Определение структуры заемных средств, привлекаемых на краткосрочной и долгосрочной основе, и состав основных кредиторов; формирование приемлемых условий привлечения заимствований. 6. Обеспечение эффективного использования кредитов и своевременных расчетов по ним. Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.

8.Управление собственным капиталом предприятия. Дивидендная политика.Управление собственным капиталом предприятия является одной из основных задач финансовых менеджеров компании. Под собственным капиталом компании понимается сумма уставного, дополнительного и резервного капиталов, а также денежных фондов, принадлежащих предприятию.

 Размер собственного капитала предприятия является одним из наиболее важных показателей эффективности работы, именно за счет собственного капитала предприятие может увеличить объемы и качество производимой продукции. Дивидендная политика — политика акционерного общества в области распределения прибыли компании, то есть распределения дивидендов между держателями акций. Дивидендная политика формируется советом директоров. В зависимости от целей компании и текущей/прогнозируемой ситуации, прибыль компании может быть реинвестирована, списана на нераспределенную прибыль или выплачена в виде дивидендов. 

7. Структура капитала предприятия и проблемы ее оптимизации. Теории структуры капитала. Под структурой капитала предприятия понимается не состав и виды активов, составляющих капитал, а структура владения капиталом.Структура владения капиталом, а именно - кому капитал принадлежит и в каких долях , имеет определяющее значение для решения вопросов управления данным капиталом (и соответственно данным предприятием), вопросов инвестирования получаемой прибавочной стоимости, вопросов определения устойчивости бизнеса (выхода участников бизнеса из бизнеса и изъятия долей), вопросов прекращения бизнеса  Основной проблемой формирования структуры капитала, которая представляет удельный вес собственных и заемных средств предприятия, является поиск оптимального, в первую очередь по цене, их соотношения. Теория Модильяни – Миллера 1958 г. доказала, что при некоторых условиях рыночная стоимость предприятия и стоимость капитала не зависят от структуры последнего, поэтому их нельзя оптимизировать. Также нельзя наращивать рыночную стоимость предприятия путем изменения структуры капитала.