2. Методы предотвращения и снижения рисков

Практическое значение при управлении риском имеет не только его оценка, но и в первую очередь, выбор метода предотвращения или снижения риска, поскольку полностью избежать риска в инновационном предпринимательстве невозможно, очень трудно предвидеть, какое нововведение будет иметь успех на рынке, а какое не будет пользоваться спросом. Существует ряд основных методов снижения рисков:

- избежание (уклонение от риска)

- резервирование (компенсация) риска

- страхование и хеджирование

- распределение риска

- диссипация риска

На практике избежание (уклонение от риска) чаще всего реализуется в форме отказа от связанного с риском венчурного проекта и предпочтения в пользу менее рискованных или почти безрискованных проектов или минимизации (консервативном управлении активами и пассивами).

Резервирование (компенсация) риска – наиболее сложный и тонкий инструмент обеспечения безопасности инновационной деятельности. Возможные пути его реализации основаны на создании системы материальных и (или) информационных резервов их резервирования и планировании действий участников хозяйственной деятельности на случай тех или иных изменений условий его реализации. Создание резерва на покрытие непредвиденных расходов является одним из способов управления рисками, предусматривающим установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость активов, и размерами расходов, необходимых для преодоления сбоев в выполнении проекта. Проект считается эффективным и устойчивым, если во всех предполагаемых ситуациях неблагоприятные последствия, вызванные изменениями тех или иных условий реализации проекта, могут быть устранены за счет созданных запасов и резервов.

Как показывает практика, на этапе реализации проекта фактические инвестиционные затраты превышают расчётные на 10% и более, поэтому резервирование средств – необходимое условие успешной реализации проекта. Наиболее сложная проблема при использовании этого метода заключается в определении оптимальной величины резервирования.

Страхование по своей сути тоже является формой предварительного резервирования ресурсов, предназначенных для компенсации ущерба от ожидаемого проявления различных рисков. Экономическая сущность страхования заключается в создании страхового фонда, отчисления в который для отдельного страхователя устанавливаются на уровне, значительно меньшем сумм ожидаемого убытка и, как следствие, страхового возмещения. Таким образом, страхование есть, по существу передача определённых рисков от страхователя к страховщику (страховой компании). Для страхования подходят массовые виды риска, которым подвержены многие субъекты экономической (предпринимательской) деятельности.

Основной недостаток страхования заключается в ограниченной сфере его применения. Этот метод не может быть использован для снижения внешних и внутренних предсказуемых рисков.

Страхование или полное резервирование как таковые не ставят целью уменьшения вероятности проявления рисков, а нацелены преимущественно на возмещение материального ущерба от проявления рисков. В то же время страхование рисков обязательно предполагает проведение определённых мероприятий по снижению вероятности наступления страховых событий, которые, однако, далеко не всегда достигают желаемой цели.

Хеджирование предназначено для снижения возможных потерь вложений вследствие рыночного риска.

Метод хеджирования заключается в страховании, снижении риска от потерь, обусловленных неблагоприятными для организации изме­нениями рыночных цен на товары в сравнении с теми, которые учитывались при заключении договора. Суть хеджирования состоит в том, что продавец (покупатель) товара заключает договор на его продажу (покупку) и одновременно осуществляет фьючерскую сделку (сделку по текущим ценам с предоплатой, но при условии покупки в будущем) противоположного характера, т. е. продавец заключает сделку на покупку, а покупатель — на продажу товара. Таким образом, любое изменение цены приносит продавцам и покупателям проигрыш по одному контракту и выигрыш — по другому. Благодаря этому в целом они не терпят убытка от изменения цен на товары, которые надлежит купить или продать в будущем.

Минимизация рисков ведётся также путём распределения рисков. Распределение риска можно применять как во времени, так и в « пространстве». Распределение риска во времени можно использовать, если проект позволяет выделять последовательные и достаточно четко разграничиваемые этапы. Распределение рисков в «пространстве» достигается:

- диверсификацией деятельности;

- распределение риска между участниками инновационного процесса

- дроблением рынка сбыта

- дроблением рынка поставщиков

Снижение степени риска может быть достигнуто его распределением между участниками проекта посредством заключения многостороннего договора или множества двусторонних договоров, регламентирующих ответственность участников проекта в случае неудачи.

Метод диссипации представляет собой более гибкие инстру­менты управления рисками. Один из основных методов диссипации заключается в распределении общего риска путем объединения (с раз­ной степенью интеграции) с другими участниками, заинтересованны­ми в успехе общего дела. Метод диссипации отличается от метода рас­пределения рисков тем, что в первом случае риск (инвестиции) делится с посторонними физическими или юридическими лицами, а во вто­ром — с участниками одного и того же проекта. Интеграция может быть либо вертикальной (или диагональной) — объединение нескольких предприятий одного подчинения или одной отрасли для проведения согласованной ценовой политики, для разделения зон хозяйствова­ния, для совместных действий против «пиратства» и т. п., либо гори­зонтальной — по последовательности технологических переделов, операций снабжения и сбыта.

Диверсификация – это также один из способов уменьшения совокупной подверженности риску путём распределения вложений и (или) обязательств.

Под диверсификацией понимается размещение инвестиции ( финансовых средств) в более чем один вид активов, цены и доходности которых слабо коррелированны между собой. Обратной формой диверсификации является привлечение средств из различных, слабо зависящих друг от друга источников.

Сущность диверсификации состоит в снижении максимально возможных потерь за одно событие, однако при этом одновременно возрастает количество видов риска, которые необходимо контролировать. Диверсификация – один из наиболее популярных механизмов снижения рыночных и кредитных рисков при формировании портфеля инвестиционных (финансовых) активов. Диверсификация эффективна только для уменьшения несистематического риска, т.е. вида риска, присущего конкретному объекту инвестирования или деятельности конкретного инвестора и связанного с конкретным инструментом. Он связан с внутренними факторами, отрицательные последствия которых в значительной степени могут быть предотвращены. Систематические риски, возникающие для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования, включая венчурное (инновационное) инвестирование, общие для всех рассматриваемых инструментов (например, риск циклического спада экономики) и связанные с изменениями инвестиционного климата в стране, конъюнктуры инвестиционного рынка (или отдельных его сегментов), не могут быть устранены или уменьшены путём диверсификации (изменения структуры) инвестиционного портфеля венчурных (инновационных) преоктов.

В целях управления рисками при формировании портфеля инвестиций предпочтительно выбирать производство продукции спрос на которую изменяется в противоположном направлении, т.е. при увеличении спроса на один вид падает спрос на другой вид и наоборот. Диверсификация уменьшает совокупную рентабельность на предприятии, но снижает риск резкого снижения доходов.

Один из способов снижения инновационного риска – диверсификация инновационной предпринимательской деятельности, заключающаяся в распределении усилий и капиталовложений между разнообразными венчурными проектами, непосредственно не связанными друг с другом. Риск инновационной деятельности выше, чем более локализован венчурный проект. Если же таких проектов много и они в отраслевом плане рассредоточены, благодаря эффекту диверсификации инвестиционный риск минимизируется и вероятность успеха инновационного предпринимательства возрастает. В таком случае, если в результате непредвиденных событий какие – либо проекты будут убыточными, другие проекты могут оказаться успешными и будут приносить прибыль. При этом прибыль от реализации успешных инновационных проектов настолько велика, что перекрывает затраты по всем остальным неудавшимся разработкам инновационного характера. Однако этот способ управления рисками может иметь успех только в случае, если венчурный инвестор имеет возможность выбора портфеля инвестиционных вложений и его риски при этом будут распределены по нескольким объектам инвестирования. На практике, лишь крупные субъекты экономической (предпринимательской) деятельности в реальном секторе экономики (концерны, тресты и т.д.) и финансовые структуры имеют такую возможность. Значительная же масса венчурных компаний, как правило, не располагает достаточными средствами для вложения их в различные инновационные (венчурные) проекты.

Оптимальным вариантом является сочетание предложенных методов. Выбор конкретной формы, зависит от особенностей проекта, финансовых условий и нестабильности хозяйственной среды.