Источники финансирования инвестиционных проектов.
В любом процессе инвестирования следует различать двух участников с различным подходом к решению вопроса о вложении средств:
• Инициатор инвестирования (разработчик инвестиционного проекта)
• Сторонний инвестор, который обладает финансовыми ресурсами.
Классификация источников финансирования строится на традиционном разделении пассивов предприятия на заёмные и собственные средства, принятом в бухгалтерском учёте
Заёмные средства для финансирования инвестиционного проекта могут быть получены как через финансовый рынок, так и через систему отношений с производителями (продавцами) материально-технических ресурсов.
Финансовый рынок представляет возможность использования каналов прямого финансирования в виде размещения займов предприятия, реализующего инвестиционный проект, и каналов косвенного финансирования путём получения банковских кредитов.
Займы предприятия представляют собой его заимствование (на общих для кредитных отношений условиях срочности, возвратности и платности),опосредованные эмиссией, размещением и погашением ценных бумаг – облигаций и финансовых векселей предприятия.
Кредиты банка в инвестиционной деятельности предприятия могут использоваться непосредственно в виде инвестиционных (долгосрочных) ссуд, лизинга, форфейтинга, или опосредованно в виде банковских гарантий по ссудам.
Инвестиционные ссуды представляют собой целевые кредиты банка на реализацию конкретного инвестиционного проекта с точно установленными и, как правило, распределёнными во времени требованиями к их погашению и выплате процентов по ним.
Лизинг - это аренда оборудования, необходимого для реализации инвестиционного проекта, при которой в качестве арендатора выступает предприятие, реализующее проект, а в качестве арендодателя - лизинговый отдел банка или лизинговая компания.
Форфейтинг представляет собой кредитование в форме покупки у поставщика оборудования для инвестиционного проекта векселей, акцептованных покупателем (предприятием, реализующим проект).
Гарантии банка по ссудам, выдаваемым предприятию, реализующему инвестиционный проект, другими банками (или другими финансово кредитными организациями) предполагают возникновение между данным банком и предприятием кредитных отношений только в строго определённом случае-при невыполнении последним обязательств по ссуде перед другим банком.
Коммерческий кредит заключается в предоставлении отсрочки платежа предприятию, реализующему инвестиционный проект, поставщиками материально-технических ресурсов, необходимых для реализации проекта.
Финансирование инвестиционного проекта за счет собственных средств предприятия возможно путем использования нераспределенной прибыли или за счет привлечения финансовых ресурсов со стороны через каналы прямого финансирования в форме эмиссии дополнительных акций (в АО) или продажи новых долей, паев и т.п. (в ООО, товариществах и кооперативах). Оплата этих инвестиционных инструментов может осуществляться как в денежной форме, так и в форме внесения в капитал предприятия материальных ценностей.
Эмиссия акций может включать в себя выпуск и размещение двух видов этих ценных бумаг:
обыкновенных акций, дающих полный набор прав собственности, включая право управления, но не гарантирующих получение дохода в определенном размере и в определенные сроки;
привилегированных акций, не дающих в общем случае права на управление собственностью, но чаще всего гарантирующих получение собственником относительно твердого дохода.
Доли и паи по составу прав и доходности в целом аналогичны обыкновенным акциям и отличаются от них главным образом порядком обращения: нормативными (уставными) требованиями к их передаче от одного владельца другому.