Вопрос 28. Оценка эффективности инвестиций.

Методы оценки инвестиционных проектов:

1. Срок окупаемости

2. Учетная норма прибыли УНП

3. Чистая текущая стоимость ЧТС

4. Внутренняя норма рентабельности ВНР

5. Коэффициент рентабельности

1)Срок окупаемости-это время, необходимое компании для возмещения ее первоначальных инвестиций. Он определяется делением первоначальных капитальных вложений на притоки ДС, полученные в результате либо увеличения доходов, либо экономии на расходах. Срок окупаемости рассчитывается: срок окупаемости= .

2) Учетная норма прибыли оценивает рентабельность сравнением либо требуемых инвестиций, либо усредненных инвестиций с будущим годовым чистым доходом. Целесообразен выбор проекта с большей нормой прибыли. Учетная норма прибыли составляет

3) Чистая текущая стоимость является разницей между текущей стоимостью ТС будущих притоков ДС, полученных в результате реализации проекта, и суммой первоначальной инвестиции И: ЧТС=ТС-И

4) Внутренняя норма рентабельности определяется как ставка процента, которая уравнивает первоначальную инвестицию И и текущей стоимостью ТС будущего притока ДДС. Другими словами для ВНР И=ТС, или ЧТС=0. Как правило, проект следует принять если ВНР превышает стоимость капитала.

5) Коэффициент рентабельности представляет собой отношение общей текущей стоимости будущих притоков ДС к первоначальной инвестиции ТС/И. этот коэффициент используется в качестве средства расположения проектов в убывающем порядке их привлекательности. Если коэффициент рентабельности больше 1, тогда данный проект следует принять.

Вопрос 29. Долгосрочное, среднесрочное и краткосрочное финансирование фирмы.

Долгосрочное финансирование (ДФ) относится к финансированию со сроком погашения более пяти лет. Источниками долгосрочной задолженности является закладные и облигации. Закладные - это векселя к оплате, которые обеспечены реальными активами, требуют периодических платежей и выпускаются для финансирования приобретения активов. Существует два вида закладных: старшая закладная, с более высокой залоговой процентной ставкой, которая имеет первое или более раннее право на активы и доходы, и младшая- имеющая второстепенное залоговое право. Облигация является сертификатом, указывающим на то, что компания заняла ДС и согласна их выплачивать. Это обязательство фиксируется в письменном соглашении о выпуске облигационного займа, которое содержит информацию об особенностях выпуска облигаций.

Краткосрочное финансирование обычно применяется в связи с сезонными и временными колебаниями конъюнктуры финансового рынка, а также для достижения долгосрочных целей. Источники краткосрочного финансирования: коммерческий кредит, банковский заем, банковский акцепт, ссуды финансовых компаний, коммерческие ценные бумаги, ссуды под залог дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов.