15.Стратегия вертикальной интеграции

1.3. Стратегия сокращения (деинвестирования)

Чаще всего применяется в тех случаях, когда выживание предприятия (структурного подразделения) находится под угрозой. Выделяют следующие основные разновидности стратегии сокращения:

сокращение и переориентация, или стратегия разворота - используется, если предприятие (подразделение) действует неэффективно, показатели деятельности постоянно ухудшаются, но “критическая точка” еще не достигнута. Предполагает отказ от производства нерентабельных продуктов, излишней рабочей силы, плохо работающих каналов распределения и т.п. и дальнейший поиск путей более эффективного использования ресурсов. В том случае, когда стратегия разворота приносит положительные результаты, существует возможность перехода к стратегии роста;

отсечение лишнего, или стратегия отделения - используется, если предприятие имеет несколько направлений деятельности и одно (или несколько) из них оказываются неэффективными, либо менее эффективными, чем предполагалось. В этом случае производится отказ от данного вида деятельности, и либо продажа данной деловой единицы, либо превращение ее в отдельно работающую фирму. По результатам последних исследований, решение об уходе из той или иной сферы бизнеса может быть принято раньше, чем функционирующая там структурная единица начнет испытывать серьезные трудности: в последнее время все чаще наблюдается тенденция отхода компании от выбранной ранее стратегии диверсификации в сторону концентрации усилий на небольшом числе базовых видов деятельности;

стратегия ликвидации - используется в случае достижения критической точки (банкротства); происходит уничтожение хозяйственной единицы, распродажа ее активов.

Деинвестирование может осуществляться в различных формах:

вариант продажи выбирают , если ожидается значительная экономия на масштабах; могут быть получены средства, необходимые для инвестирования в другие проекты; имеется интерес со стороны других инвесторов;

вариант выкупа собственности сотрудниками целесообразен при следующих обстоятельствах:

подразделение должно быть прибыльным (в данный момент и в перспективе);

должна существовать команда компетентных менеджеров, обладающих склонностью к предпринимательству;

фирма-продавец не испытывает острой потребности в притоке наличных средств;

в ближайшее время не запланирована реализация новых инвестиционных проектов;

мала вероятность серьезного интереса внешних инвесторов к имуществу конкретного подразделения фирмы;

развитие данного подразделения существенно зависит от повышения заинтересованности менеджеров, которую можно стимулировать передачей активов подразделения в собственность сотрудников;

цена, установленная фирмой-продавцом, должна быть приемлемой; необходимо детально обсудить структуру и последовательность выплат;

ликвидация подразделения осуществляется, если продолжение деятельности подразделения вызывает серьезные потери для фирмы в целом, и нет условий для реализации первых двух вариантов.

Таким образом, стратегия деинвестирования (сокращения) может быть использована не только в тех случаях, когда предприятие сталкивается с трудностями; часто она используется как одно из средств динамичного повышения капитала с целью повышения эффективности его использования.

Реализации данной стратегии должны предшествовать тщательные анализ и подготовка, так как преобразования, сопутствующие деинвестированию, не свободны от риска. Чтобы выгодно продать долю имущества фирмы, требуется не только правильно рассчитать цену, подобрать заинтересованного покупателя, но и определить удачный момент для проведения операции.