3.6. Статистические показатели финансовых результатов в акционерных предприятиях
Отличительной чертой акционерной формы организации производства является то, что часть активов предприятия принадлежит держателям акций. Поэтому финансовые результаты следует оценивать как с позиции интересов фирмы в целом, так и с позиции интересов акционеров.
Основными являются показатели прибыли, рентабельности и оборачиваемости активов, но вычисляются они с учётом присутствия акционерного капитала.
В акционерных предприятиях определяют:
Размер чистой прибыли, который определяется исключением из балансовой прибыли суммы налогов.
Удельный вес чистой прибыли в балансовой – это отношение чистой прибыли к балансовой выраженное в процентах.
Прибыль, приходящаяся на одну акцию, определяется путём деления чистой прибыли на количество выпущенных акций.
Расчётную цену акции можно вычислить, если сумму акционерного капитала разделить на число выпущенных акций.
Рентабельность определяется, как по всему капиталу, так и по акционерному:
а) Рентабельность акционерного капитала:
.
б) Уровень рентабельности всех активов:
.
6. Коэффициент соотношения всех активов и акционерного капитала показывает, сколько приходится активов предприятия на один рубль средств акционеров. Этот показатель называют «финансовым рычагом», и если он больше единицы, то это говорит о том, что предприятие для наращивания капитала использует заёмные средства в форме кредита.
7. Показатель оборачиваемости активов свидетельствует об эффективности использования активов предприятия и рассчитывается как отношение стоимости реализованной продукции к сумме всех активов.
4. Показатели устойчивости финансового сотояния хозяйственных организаций
Для анализа финансового состояния предприятия используются данные из годового отчета:
баланс предприятия (форма №1);
отчет о финансовых результатах и их использовании (форма №2).
Устойчивость финансового состояния определяется большим количеством взаимообусловленных факторов, и для её оценки используют систему статистических показателей, в которых выделяют четыре группы показателей.
1 группа – Показатели ликвидности (платежеспособности) отражают готовность предприятия погасить краткосрочную задолженность своими средствами. В общем виде они могут быть представлены:
а) Коэффициентом = Быстрореализуемые активы
ликвидности Краткосрочные обязательства
Быстрореализуемые активы – это денежные средства, товары, отгруженные и дебиторская задолженность.
Ликвидные активы определяют путем суммирования быстрореализуемых активов и товароматериальных ценностей (запасов).
Краткосрочные обязательства включают в себя краткосрочные ссуды, задолженность по заработной плате и кредиторскую задолженность.
Теоретическое значение коэффициента ликвидности признаётся достаточным на уровне 0,7 – 0,8.
б) Коэффициент срочной = Быстрореализуемые активы
ликвидности Текущие пассивы
Коэффициент срочной ликвидности с учетом структуры оборотного капитала показывает способность предприятия – заемщика оперативно, в короткий срок погасить краткосрочные обязательства. Нормальное значение коэффициента срочной ликвидности должно быть не меньше единицы.
в) Коэффициент текущей = Текущие активы
ликвидности Текущие пассивы
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность заемщика оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Для обеспечения нормального ведения производственной деятельности значение коэффициента текущей ликвидности должно быть не меньше двух.
г) Коэффициент = Все ликвидные активы_____
покрытия Краткосрочные обязательства
Коэффициент покрытия используется при оценке финансовой устойчивости предприятия в том случае, если в составе ликвидных средств товароматериальные ценности занимают 50% и более. Предельное теоретическое значение данного показателя составляет 0,2 – 0,25.
Остаток денежных средств, полученных в результате
реализации кредитуемой сделки, с учетом всех затрат по ней
д) Коэффициент = и действующего налогообложения_____________
покрытия долга Планируемые платежи по кредиту
Этот показатель рассчитывается для оценки сделки, под которую выдается кредит. Свидетельством достаточной жизнеспособности сделки является величина коэффициента более 1,2. Превышение этой величины означает, что сделка не только покрывает затраты предприятия, но и приносит доход.
Определенные указанных коэффициентов ликвидности баланса позволяет принимать своевременные меры для обеспечения устойчивой и эффективной работы предприятия.
2 группа – Показатели деловой активности (оборачиваемости) применяются для характеристики использования капитала. При анализе финансового состояния большое значение имеет расчет показателей оборачиваемости капитала, оптимальная величина которых зависит от особенностей деятельности каждого предприятия (специализации, источников формирования оборотных средств, возможности и стоимости хранения материальных ресурсов). Показатели оборачиваемости позволяют определить, насколько эффективно используются в предприятии основные и оборотные средства. При этом скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. К показателям деловой активности относят ряд коэффициентов:
а) Коэффициент общей = Выручка от реализации продукции
оборачиваемости капитала среднегодовая стоимость всех активов
(сумма на начало и конец года, деленная на два)
Коэффициент общей оборачиваемости капитала (активов) обобщенно характеризует уровень хозяйственной активности предприятия, то есть эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их привлечения. Этот коэффициент показывает, сколько раз за отчетный период совершается полный цикл производства и обращения, или сколько денежных единиц от реализации продукции принесла каждая денежная единица активов. Обычно значение коэффициента общей оборачиваемости капитала конкретного предприятия сравнивается со среднеотраслевым показателем. Если этот коэффициент у предприятия ниже, то необходимо наращивать объем продаж или, если это невозможно, сокращать некоторые виды активов. Если этот коэффициент рассматривается в динамике, то его рост может означать либо ускорение кругооборота средств предприятия, либо инфляционный рост цен на реализованную продукцию.
б) Продолжительность = Число календарных дней в периоде (360)
одного оборота активов Коэффициент оборачиваемости активов
Длительность одного оборота активов рассчитывается в днях, чем меньше этот показатель, тем эффективнее на предприятии используются активы. Следует отметить, что для каждого предприятия в определенный момент времени существует своя оптимальная структура оборотных средств. Поэтому главным критерием является обеспечение быстрой оборачиваемости оборотных активов.
в) Коэффициент оборачиваемости = Выручка от реализации продукции
дебиторской задолженности Среднегодовая дебиторская задолженность
Данный показатель характеризует эффективность инкассации дебиторской задолженности и кредитной политики предприятия по отношению к своим клиентам увеличение данного показателя свидетельствует о расширении кредита потребителям продукции. Обычно считается, что если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, то это означает высокую интенсивность поступлений денежных кредитов на счет предприятия. В этом случае отношение заемных средств к собственным средствам может составлять больше 1,0.
г) Коэффициент оборачиваемости = Выручка от реализации продукции
кредиторской задолженности Среднегодовая кредиторская задолженность
Он характеризует условия расчетов предприятия со своими партнерами. Срок погашения кредиторской задолженности целесообразно сравнивать со сроком погашения дебиторской задолженности, то есть сравнить условия получения и предоставления отсрочки платежей своим партнерам. Если кредиторская задолженность предоставляется на более длительный период, чем дебиторская, то такие условия приемлемы для предприятия
д) Коэффициент оборачиваемости = Выручка от реализации продукции
собственного капитала Среднегодовая величина собственного
капитала и резервов
Этот коэффициент характеризует различные аспекты деятельности предприятия: с коммерческой точки зрения, он отражает или увеличения объемов продаж продукции или недостаток собственного капитала; с финансовой точки зрения – скорость оборота вложенного капитала; с экономической точки зрения – активность денежных средств которыми рискует предприятие. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает эффективность его использования.
е) Операционный = Затраты на производство и реализацию продукции
коэффициент Выручка от реализации продукции
Возрастание операционного коэффициента может означать: повышение цен на материальные ресурсы, невозможность контролировать издержки производства или необходимость повышения цен реализации сельскохозяйственной продукции. Как правило, этот коэффициент колеблется от 0,5 до 0,9. Значение коэффициента больше 0,9 означает крайнюю неэффективность работы предприятия, а ниже 0,5 указывает на то, что, возможно, не учтены все издержки производства и реализации продукции.
3 группа – Показатели привлечения средств. Сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат. При этом большое значение имеют виды источников обеспечения – собственные, кредитные и другие заемные средства. Данная группа представлена:
а) Коэффициент привлечения = Сумма задолженности подлежащей погашению
всех активов (собственных Все активы предприятия
и заёмных)
Сумма задолженности подлежащей погашению включает краткосрочные и долгосрочные обязательства.
б) Коэффициент обеспеченности = Собственные оборотные средства
собственными оборотными Оборотные активы
средствами
Считается, что чем выше коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (около 0,5) тем лучше финансовое состояние предприятия и больше у него возможностей для проведения независимой финансовой политики (нижняя граница Ко = 0,1).
в) Коэффициент соотношения = Задолженность, подлежащая погашению
заемных и собственных Собственные оборотные средства
оборотных средств
Этот показатель показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных собственных средств. Считается, что его значение должно быть меньше 0,7, так как превышение этой границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств и потерю финансовой устойчивости.
г) Размер заёмных и собственных = Коэффициент привлечения всех активов
средств, приходящихся на Коэффициент обеспеченности
1 руб. собственных средств собственными средствами
Если из полученной величины вычесть единицу, то получим размер заёмных средств, приходящихся на 1 рубль собственных средств, т.е. коэффициент соотношения заёмных и собственных оборотных средств (см. предыдущий пункт).
д) Степень покрытия = Балансовая прибыль
фиксированных платежей Сумма фиксированных платежей
Фиксированные платежи состоят из непогашенного основного долга по ссуде, процентов за пользование кредитом и арендной платы.
4 группа – Показатели прибыльности (рентабельности). При оценке финансового состояния предприятия существенное значение имеют показатели рентабельности, которые характеризуют рентабельность реализованной продукции, всех активов и собственного капитала. Методика расчёта этих показателей рассмотрена нами в третьем вопросе лекции, вспомним, что они показывают.
а) Показатель рентабельности реализованной продукции показывает, сколько прибыли приходится на единицу затрат, произведенных на производство и реализацию продукции. В связи с тем, что из федерального региональных бюджетов осуществляются субсидии в виде дотаций и компенсаций на производство и реализаций сельскохозяйственной продукции рассчитать рентабельность продукции с учетом дотаций и компенсаций:
б) Уровень рентабельности всех активов отражает, сколько получено прибыли от использования каждого рубля всех активов независимо от источника привлечения финансовых средств. Коэффициент рентабельности является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. При этом уровень конкурентоспособности определяется путем сравнения рентабельности всех активов анализируемого предприятия со среднеотраслевым коэффициентом предприятий аналогичного производственного направления.
в) Уровень рентабельности собственного капитала отражает, сколько прибыли получено на каждый рубль вложенных собственных средств. При его определении большое значение имеет показатель, рассчитанный как отношение чистой прибыли (после уплаты налогов) к среднегодовой сумме собственных средств. В этом показателе отражаются взаимоотношения предприятия и налоговых органов.
Общим показателем финансовых результатов деятельности сельскохозяйственного предприятия является сумма чистой прибыли (убытка).
Изложенные выше методы системного анализа финансового состояния позволяют:
глубоко и всесторонне определять финансовую устойчивость предприятия;
определять уровень использования собственного капитала;
предпринимать необходимые меры по улучшению финансового состояния;
обеспечивать прозрачность информации о финансовых результатах предприятия;
устанавливать взаимовыгодные экономические отношения с потенциальными партнерами и кредитными организациями в целях повышения конкурентоспособности и выживания в рыночных условиях.