25.Теории дивидендной политики

Существуют 3 основные теории дивидендной политики: 1) Теория ирревалентности дивидендной политики (Ф. Модильяни, М. Миллер)

Они считали, что стоимость фирмы определяется исключительно доходностью ее активов и инвестиционной политикой и пропорцией распределения доходов между дивидендами и реинвестируемой прибылью, не оказывает влияние на совокупное богатство акционеров, следовательно, оптимальной дивидендной политики как фактора повышения стоимости фирмы не существует.

В данной теории дивиденды рассматриваются как пассивный остаток, размер которого определяется наличием выгодных инвестиционных проектов.

Авторы теории разработали 3 варианта выплаты дивидендов:

• Если доходность инвестиционного проекта превышает необходимый уровень рентабельности, акционеры предпочтут реинвестировать прибыль

• Если ожидаемая прибыль от инвестиций находится на уровне необходимой, то для инвестора не один из вариантов не является предпочтительным

• Если ожидаемая прибыль от инвестиций не обеспечивает необходимый уровень рентабельности, акционеры предпочтут выплату дивидендов

2) Теория существенности дивидендной политики – «синица в руках» (М. Гордон, Д. Линтнер)

Данная теория предполагает, что дивидендная политика существенно влияет на совокупное богатство акционеров

Исходя из стремления избежать риска, акционеры всегда предпочтут выплату дивидендов сегодня потенциальным выплатам в будущем, в том числе и приросту стоимости капитала.

3) Теория налоговой дифференциации (Р. Литценберг, К. Рамсвали)

Они считают, что для акционеров важнее не дивиденды, а доход от капитализации стоимости.

26.Понятие и классификация затрат организации

Затраты - это выраженные в денежной форме расходы (издержки) на что-либо; это расходы организации для обеспечения ее финансово-хозяйственной деятельностью и экономической эффективностью. По продолжительности осуществления затраты делятся на единовременные и текущие затраты. Единовременные затраты предполагают вложение средств однажды (капитальные вложения) Текущие затраты предполагают текущее вложение, которые приходится на производство продукции, работ или услуг.  Классификация затрат организации 1. По экономическому содержанию: ✔Расходы, связанный с извлечением прибыли ✔Расходы принудительные ✔Расходы, не связанные с извлечением ибыли 2. По финансовому признаку: ✔Условно-постоянные расходы (расходы, не связанные с производством продукции): заработная плата повременная, коммунальная платежи, земельная рента. ✔Условно-переменные расходы: заработная плата сдельная, расходы на сырье и материалы, транспортные затраты, затраты на рекламу. 3. Учетная классификация: ✔Расходы по обычным видам деятельности: все материальные затраты, затраты по заработной плате. ✔Операционный расходы: расходы по аренде, по кредиту ✔Внереализационные расходы: штрафы, пении, убытки предыдущих периодов.

27.Планирование затрат на производство и реализацию продукции

Цель: установление оптимальной ценовой политики Предмет планирования: раздельное планирование постоянных и переменных затрат, а также оптимизация производственных запасов При нестабильных условиях рынка изменение производства и технологии продукции и сырьевого состава планирование затрат производится по аналитическому методу При устойчивой финансовой ситуации планирование может производится двумя методами: По империческим нормам расхода на единицу продукции По фактическим данным за истекший период по себестоимости продукции 1.Аналитический метод предполагает оптимизацию затрат при изменении технологии производства, при изменении сырья, изменений источников формирование капитала и плана затрат организации. Основная цель - обеспечение экономической эффективности. В зависимости от ценовой политики фирмы определяется объем выручки от реализации продукции В=З+П В=Vp*P(цена) Реализация продукции является основным фактором обеспечения окупаемости затрат.  Важнейшим фактором управления затрат в данном методе являются условно постоянные затраты.  2.Метод планирования затрат по империческим нормам расхода сырья и материалов.  Данный метод применяется в том случае, если производство остается неизменным 1) Расчет затрат империческим методом С1=Нпрз*Vпр(пл) 2) Расчет затрат по средне-фактическим остаткам С2=Сотч *Vпр(пл)/Vпр(отч) С1=С2 С1>С2 остается остаток С1<С2 перерасход Предметом планирования затрат являются статьи реализации продукции, совокупные планирования затрат в целом по производству