32.Финансовые инструменты с фиксированной доходностью. Вексель: сущность, виды, учетная ставка, особенности анализа доходности.

Инструменты с фиксированной доходностью — активы с фиксированными платежами. Примерами финансовых инструментов с фиксированным доходом являются большинство банковских вкладов, различные виды облигаций, сертификатов, векселей и других обязательств. К классу ценных бумаг с фиксированным доходом могут быть отнесены и привилегированные акции, если по ним выплачивается фиксированный дивиденд.

Вексель – это вид краткосрочной ценной бумаги, удостоверяющей безусловное обязательство уплатить по наступлению срока определенную сумму денег одной стороной – векселедержателем - другой стороне – владельцу векселя. Вексель – прежде всего кредитный инструмент (основная экономическая функция). Основные характеристики векселя: • абстрактный характер обязательств, выраженных векселем, т.е. текст не указывает на какую-либо сделку, ту, которая является основой выдачи векселя (он отрывается от реального товара). Невыполнение обязательств по сделке не может приводить к невыполнению обязательств по векселю; • бесспорный характер векселя, если только он не является поддельным. Вексельное право отделено от права хозяйственного оборота; • безусловный характер обязательств по векселю; • вексель – это всегда денежное обязательство (выплаты всегда в денежной форме); • вексель – это всегда письменный документ (выплата векселя в безналичной форме в виде записи на счетах является недействительной); • вексель – это документ, имеющий строго установленные обязательные реквизиты, при нарушении одного из которых вексель превращается в обычную бумагу. Стороны по векселю несут солидарную ответственность.  Классификации векселей: • в зависимости от возможности передать вексель: - простой, в этом случае лицо, выставившее вексель, является одновременно и должником, и плательщиком по нему; - переводной (тратта): расчетный документ (в том числе и во внешней торговле), представляющий безусловный письменный приказ векселедержателя плательщику об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу в указанный срок.  Тратта - строго формальный документ с обязательными признаками: наименование векселя в тексте документа, безусловный приказ о платеже, наименование плательщика, указание срока платежа, места платежа, наименование лица, которому или по приказу которого платеж должен быть совершен, дата и место составления векселя, подпись векселедателя; отсутствие какого-либо признака лишает документ силы векселя. • в зависимости от целей и характера сделок, которые лежат в основе векселей, а также от обеспеченности, выделяют следующие типы векселей: - коммерческий вексель - является результатом сделки продажи в кредит; лицо, получившее товар, посредством выдачи векселя обязуется уплатить обозначенную в векселе сумму к указанному сроку. Такой вексель может быть индоссирован, т.е. передан третьему лицу, и гарантирован банком; - финансовый вексель - это ссудные сделки в денежной форме, это покупка денежных средств, оформленных в вексельной форме, имеющие много общего с депозитными сертификатами. В данной категории векселей выделяют банковские векселя и коммерческие бумаги; - фиктивный вексель (бронзовый вексель) - вексель для того, чтобы под залог такого векселя получить деньги в банке или возможно рассчитаться таким векселем по обязательствам (в целях мошенничества). Акцепт в данном случае ставит несуществующая фирма или другая фиктивная организация.

Учёт векселя — передача векселя векселедержателем банку для получения вексельной суммы до наступления даты платежа . За учёт векселя банк взимает плату в виде процента от вексельной суммы. Данный процент называется учётной ставкой, или учётным процентом или дисконтом^[2]. Иными словами учёт векселя - это покупка векселя банком по цене ниже вексельной суммы, с дисконтом.

Размер учётной ставки зависит от качества и срока до погашения векселя и определяется в договоре между векселедержателем и банком. На размер учётной ставки влияет размер процентной ставки по кредитам, предоставляемым банком.

По векселям, в которых указана фиксированная сумма долга, без начиcления процентов, величина дисконта определяется по формуле:   , где

D — сумма дисконта;

B — вексельная сумма;

T — количество дней до даты погашения векселя;

I — учётная ставка банка.

Банки принимают к учету векселя, содержащие обязательства солидных фирм, платежеспособность которых не вызывает сомнений, так называемые первоклассные векселя. Если вексель имеет гарантию крупного банка, то он учитывается по более низкой процентной ставке, чем вексель торговых или промышленных фирм,не имеющий банковской гарантии (банковского аваля). Векселя с обязательствами мелких и слабых в финансовом отношении фирм банками не принимаются для учета или учитываются по отличным от обычных, сильно завышенным процентным ставкам