110

Содержание

Тема №1: «Понятие, цели и организация оценки имущества предприятия».......................................................…...........................…..4

Тема №2: «Временная оценка денежных потоков»........….........…..10

Тема №3: «Подготовка информации, необходимой для оценки»…20

Тема №4: «Доходный подход к оценке имущества предприятия»..24

Тема №5: «Сравнительный подход к оценке имущества предприятия».............................................................…………….……47

Тема №6: «Затратный подход. Метод чистых активов»..…………..57

Тема №7: «Оценка стоимости земли»……………………………….73

Тема №8: «Оценка нематериальных активов»……………………...83

Тема №9: «Выбор итоговой величины стоимости имущества предприятия».........................................….............................................94

Тема №1: «Понятие, цели и организация оценки имущества предприятия»

Тест 1. Экономический принцип, согласно которому добавление дополнительных ресурсов к основным факторам производства эффективно до тех пор, пока чистая отдача увеличивается быстрее роста затрат, называется:

а) принципом факторов производства;

б) принципом пропорциональности;

в) принципом предельной производительности;

г) принципом спроса и предложения;

д) принципом конкуренции.

Принцип предельной производительности. Изменение того или иного фактора производства может увеличивать или уменьшать стоимость объекта. По мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая отдача имеет тенденцию увеличиваться быстрее темпа роста затрат, однако после достижения определенной точки общая отдача хотя и растет, однако уже замедляющимися темпами. Это замедление происходит до тех пор, пока прирост стоимости не станет меньше, чем затраты на добавленные ресурсы.

Тест 2. Экономический принцип, согласно которому максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства, называется:

а) принципом дополнительного вклада;

б) принципом факторов производства;

в) принципом замещения;

г) принципом пропорциональности;

д) принципом предельной производительности.

Принцип сбалансированности(пропорциональности) гласит: максимальный доход отпредприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторовпроизводства.

Тест 3. Экономический принцип, согласно которому максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретено другое предприятие с эквивалентной полезностью, называется:

а) принципом замещения;

б) принципом соответствия потребностями рынка;

в) принципом ожидания;

г) принципом остаточной производительности;

д) принципом предельной производительности.

Принцип замещения – максимальная стоимость предприятия, определенная наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью.

Тест 4. Согласно принципу остаточной производительности остаток дохода от хозяйственной деятельности выплачивается владельцу:

а) рабочей силы;

б) машин, оборудования, здания;

в) предпринимательских способностей;

г) земли;

д) готовой продукции.

Принцип остаточной продуктивности. Каждый фактор должен быть оплачен из доходов, создаваемых данной деятельностью. Поскольку земля физически недвижима, факторы рабочей силы, капитала и управления должны быть привлечены к ней. Сначала должна быть произведена компенсация за эти факторы, а оставшаяся сумма денег идет в оплату пользования земельным участком ее собственнику. Остаточная продуктивность может быть результатом того, что земля дает возможность пользователю извлекать максимальные доходы или до предела уменьшать затраты. Например, предприятие будет оценено выше, если земельный участок способен обеспечивать более высокий доход или его расположение позволяет минимизировать затраты. Остаточная продуктивность земельного участка определяется как чистый доход после того, как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала.

Тест 5. Какой экономический принцип утверждает, что при наличии нескольких объектов, обладающих одинаковой полезностью или доходностью, наибольшим спросом пользуются те, у которых минимальная цена:

а) принцип замещения;

б) принцип соответствия;

в) принцип изменения;

г) принцип наилучшего и наиболее эффективного использования;

д) все ответы неверны.

Принцип замещения - означает, что при наличии определенного количества однородных (по полезности или доходности) объектов недвижимости самым высоким спросом будут пользоваться объекты с наименьшей ценой.

Тест 6. Какие из ниже перечисленных факторов не влияют на величину оценки стоимости предприятия?

а) величина доходов от хозяйственной деятельности предприятия;

б) степень риска получения доходов;

в) время получения доходов от хозяйственной деятельности предприятия;

г) степень контроля над предприятием, которую получает его покупатель;

д) ликвидность имущества предприятия;

е) все факторы влияют на величину оценки стоимости предприятия.

Величина доходов от хозяйственной деятельности предприятия - чем выше, тем больше стоимость предприятия. Степень риска получения доходов - чем больше риск, тем меньше стоимость. Время получения доходов от хозяйственной деятельности предприятия - один из ключевых факторов в оценке стоимости предприятия на основании доходного подхода. Различная степень контроля над предприятием, зачастую, меняет полезность этого предприятия для покупателя, давая больше прав. Ликвидность имущества предприятия - чем выше ликвидность, тем больше стоимость.

Тест 7. Что из нижеперечисленного не соответствует определению рыночной стоимости?

а) наиболее вероятная цена сделки;

б) покупатель и продавец имеют типичную мотивацию;

в) продажа осуществляется в кредит с отсрочкой платежа;

г) цена продажи рассчитывается на конкретную дату;

д) покупатель и продавец достаточно информированы об условиях сделки.

Рыночная стоимость – наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Кредит с отсрочкой платежа является выгодной для покупателя, так как будущая стоимость единицы ниже сегодняшней, таким образом появляется чрезвычайное обстоятельство, не удоволетворяющее определению рыночной стоимости.

Тест 8. Какое из нижеперечисленных определений является синонимом понятия «стоимость в обмене»:

а) балансовая стоимость;

б) стоимость для конкретного пользователя;

в) ликвидационная стоимость;

г) рыночная стоимость;

д) все ответы неверны.

Тест 9. Что из нижеперечисленного не соответствует определению инвестиционной стоимости?

а) стоимость для конкретного пользователя;

б) стоимость при определенных целях инвестирования;

в) наиболее вероятная цена сделки; ???

г) субъективная стоимость;

д) все ответы соответствуют определению инвестиционной стоимости.

Тест 10. Что из нижеперечисленного не соответствует определению ликвидационной стоимости?

а) стоимость, рассчитанная на основе реализации активов предприятия по отдельности;

б) это разность между выручкой от продажи активов предприятия и издержками по ликвидации;

в) стоимость, рассчитанная на конкретную дату;

г) стоимость, учитывающая индивидуальные требования конкретного инвестора;

д) стоимость, рассчитанная для предприятия, которое находится в состоянии банкротства.

Тест 11. Какой вид стоимости базируется на принципе замещения или воспроизводства объектов имущества предприятия подверженных риску уничтожения?

а) инвестиционная стоимость;

б) налогооблагаемая стоимость;

в) страховая стоимость;

г) ликвидационная стоимость;

д) рыночная стоимость.

Страховая стоимость предприятия - размер выплаты по страховому договору при условии наступления страхового события – потери или повреждения застрахованных активов. Чтобы определить стоимость страхуемых активов компании, используются такие понятия, как восстановительная стоимость и стоимость замещения. Восстановительная стоимость – текущие затраты, необходимые на восстановление точной копии всех активов предприятия. Стоимость замещения определяется как величина затрат на замещение данного актива другим того же вида и состояния и способного равным образом удовлетворить пользователя.

Тест 12. Стоимость бизнеса (предприятия) для конкретного инвестора, основанная на его планах, называется:

а) стоимость действующего предприятия;

б) инвестиционной стоимостью;

в) рыночной стоимостью;

г) балансовой стоимостью.

Инвестиционная стоимость – стоимость для конкретного лица при установленных данным лицом инвестиционных целей использования объекта оценки. Если рыночная стоимость рассчитывается на основе типичной рыночной информации, то инвестиционная стоимость определяется на основе данных конкретного инвестора, которые отличаются от типичной рыночной информации.

Тест 13. Экономический принцип, гласящий, что при наличии нескольких сходных или соразмерных объектов тот, который имеет наименьшую цену, пользуется наибольшим спросом, это:

а) принцип замещения;

б) принцип соответствия;

в) принцип прогрессии и регрессии;

г) принцип изменения;

д) принцип конкуренции.

Можно проследить что ни одно из определений не совпадает с постановкой вопроса, однако, только принцип замещения, может являться ответом, если в понятие сходность и соразмерность включить полезность или доходность.

Принцип замещения - означает, что при наличии определенного количества однородных (по полезности или доходности) объектов недвижимости самым высоким спросом будут пользоваться объекты с наименьшей ценой.

Тест 14. Какой из приведенных ниже принципов, отражает максимальные преимущества от владения:

а) альтернативности;

б) замещения;

в) наилучшего и наиболее эффективного использования;??

г) вклада;

д) конкуренции.

Основан на определении стоимости недвижимости в случае использования объекта наилучшим и наиболее эффективным образом. Результаты анализа ННЭИ учитываются при определении стоимости недвижимости, при выборе варианта строительства и реконструкции, при анализе инвестиционных проектов.

Тест 15. Какой подход к оценке бизнеса основан на экономическом принципе ожидания:

а) сравнительный;

б) затратный;

в) доходный;

г) имущественный.

Принцип ожидания. Рыночная стоимость предприятия (бизнеса) определяется тем, во сколько в настоящее время оцениваются прогнозируемые будущие выгоды (доходы).

Доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объектов оценки, основанных на определении ожидаемых от предприятия (бизнеса) доходов и последующем их преобразовании в стоимость на дату оценки

Тест 16. Несмотря на то, что прошлые показатели и настоящее состояние предприятия являются важными при оценке бизнеса, именно будущее придает бизнесу экономическую стоимость. Данное утверждение является отражением принципа:

а) альтернативности;

б) замещения;

в) ожидания;

г) остаточной продуктивности;

д) конкуренции.

Принцип ожидания. Рыночная стоимость предприятия (бизнеса) определяется тем, во сколько в настоящее время оцениваются прогнозируемые будущие выгоды (доходы).

Тест 17. Какой из ниже приведенных видов стоимости является синонимом понятия «стоимость в пользовании»:

а) объективная стоимость;

б) наиболее вероятная цена;

в) стоимость для конкретного пользователя;

г) ликвидационная стоимость;

д) все ответы неверны.

Стоимость в пользовании - стоимость оцениваемого объекта оценки, определенная в предположении, что он не будет продаваться на открытом, свободном и конкурентоспособном рынке, а будет использоваться в тех же целях, тем же образом и с той же эффективностью, как это сложилось на дату оценки.

Тест 18. Принцип, гласящий, что покупатель может купить бизнес или начать собственное дело, или инвестировать средства в другие объекты, называется принципом:

а) замещения;

б) будущих преимуществ;

в) альтернативности;

г) наилучшего и наиболее эффективного использования;

д) пропорциональности.

Тест 19. Из ниже перечисленных укажите метод, который основывается на экономическом принципе замещения?

а) метод компании-аналога;

б) метод капитализации дохода;

в) метод ликвидационной стоимости;

г) затратный метод;

д) метод дисконтированных денежных потоков.

Принцип замещения – максимальная стоимость предприятия, определенная наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью. Принцип замещения означает, что при наличии определенного количества однородных (по полезности или доходности) объектов недвижимости самым высоким спросом будут пользоваться объекты с наименьшей ценой.

В большей степени под это определение подходит "Метод компании-аналога или метод рынка капитала" - метод оценки, используемый в рамках рыночного подхода, при котором стоимость компании определяется на основе информации о ценах реально выплаченных за акции сходных компаний.

Тест 20. Из ниже перечисленных укажите метод, который основывается на экономическом принципе ожидания?

а) метод компании-аналога;

б) затратный метод;

в) метод дисконтированных денежных потоков;

г) метод сравнительных продаж;

д) метод ликвидационной стоимости.

Из принципа полезности вытекает еще один принцип оценки — принцип ожидания, или предвидения. Конечно, прошлое и настоящее объекта оценки, например, бизнеса являются важными, однако его экономическую оценку определяет будущее. Прошлое и настоящее состояние бизнеса представляет собой лишь исходную основу, ключ к пониманию будущего «поведения» бизнеса. Полезность любого бизнеса (предприятия) определяется тем, во сколько сегодня оцениваются прогнозируемые будущие выгоды (доходы). На оценке предприятия непосредственно отражаются представление о чистой отдаче от функционирования предприятия и ожидаемая выручка от перепродажи. Здесь очень важны величина, качество и продолжительность ожидаемого будущего потока дохода. Ожидания относительно этого потока могут меняться