- •Основы инвестиционной деятельности.
- •Инвестиционная политика рф. (см. Лекции)
- •Инвестиционный климат
- •Инвестиционная политика предприятия. Источники инвестиций на уровне предприятий
- •Понятие инвестиционного проекта.
- •Понятие и виды капитала. Обоснование потребности в инвестициях
- •7. Понятие экономической эффективности.
- •Оценка эффективности участия в проекте.
- •Основные положения теории экономической оценки инвестиций.
- •Алгоритм решения распределительных задач (см. Практическое занятие №1).
- •Классификация и сравнительный анализ методов оценки ээ инвестиций.(см. Практику)
- •16. Денежные потоки. Информационное обеспечение расчета потока реальных денег.
- •17. Виды цен, используемых в инвестиционных расчетах
- •18. Понятие фактора времени. Методы учета фактора времени в инвестиционных расчетах.
- •19. Применение понятия «упущенной возможности».
- •20. Метод чдд.
- •21. Внд. Мвнд.
- •22. Показатель срока окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования.
- •23. Показатель рентабельности инвестиций.
- •24. Виды денежных потоков проекта. Аннуитет.
- •25. Основные программные средства для оценки ээ.
- •26. Учет риска при оценке инвестиционных проектов.
- •27. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов
- •28. Влияние амортизационной политики на оценку ээ.
- •29. Частные случаи оценки ээ. Оценка сравнительной эффективности вариантов инвестиций.
- •30. Методы оценки проектов, предполагающих замену оборудования.
- •31. Сравнение проектов разной продолжительности
- •32. Оценка эффективности лизинга
- •33. Влияние схемы финансирования проекта на оценку ээ инвестиций.
- •34. Особенности оценки эффективности проекта, реализуемом на действующем предприятии.
- •35. Инвестиционные качества ценных бумаг. Формы рейтинговой оценки
- •36. Доходность и риск в оценке эффективности инвестиций в цб
- •37. Инвестиционный портфель. (см. Лекции)
- •38. Методы оптимизации инвестиционного портфеля. Модели Шарпа и Марковица (см. Лекции)
33. Влияние схемы финансирования проекта на оценку ээ инвестиций.
Схема финансирования подбирается в прогнозных ценах с целью обеспечения финансовой реализуемости инвестиционного проекта. Под финансовой реализуемостью проекта понимается обеспечение такой структуры денежных потоков порождающего его проекта, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для его продолжения. Если не учитывать неопределенность и риск, то достаточным (но не необходимым) условием финансовой реализуемости является то, что величина накопленного сальдо потока должна быть неотрицательна на каждом шаге расчета.
При разработке схемы финансирования определяется потребность в привлеченных средствах. При необходимости предусматривается вложение части положительного сальдо суммарного денежного потока на депозиты или в долговые ценные бумаги, если это предусмотрено проектом. Такое вложение называется включением в дополнительные фонды.
В дополнительные фонды могут включаться средства из амортизации и чистой прибыли, предназначенные для компенсации отрицательных значений салило суммарного денежного потока на отдельных будущих шагах расчета (например, при наличии больших ликвидационных затрат) или для достижения на них приемлемого значения финансовых показателей.
Включение средств в дополнительные фонды рассматривается как отток. Притоки от этих средств классифицируются как часть внереализационных притоков инвестиционного проекта (от операционной деятельности).
34. Особенности оценки эффективности проекта, реализуемом на действующем предприятии.
При оценке эффективности проектов, реализуемых на действующем предприятии, необходимо учитывать следующее:
- возможность влияния реализации ИП на технико-экономические и финансовые показатели предприятия в целом;
- возможность использования для реализации ИП основных фондов, материальных запасов и трудовых ресурсов, уже имеющихся на предприятии;
- возможность использования в качестве одного из источников финансирования ИП амортизации основных фондов и прибыли самого предприятия;
- необходимость использования для расчета показателей эффективности нормы дисконта, относящейся к предприятию в целом. В частности, включаемая в норму дисконта поправка на риск должна учитывать не только риск, связанный с данным проектом, но и другие виды рисков, связанные со всей деятельностью предприятия;
- налоговые платежи и соответствующие льготы, а также возможные графики возврата кредитов, как правило, могут быть точно вычислены только по предприятию в целом, а не по данному ИП;
- условия прекращения реализации проекта на действующем предприятии должны дополнительно увязываться с финансовыми показателями предприятия в целом.
Приростной метод
Приростной метод является приближенным методом оценки ИП на действующем предприятии. Используя этот метод, как правило, нельзя определить абсолютный эффект осуществления ИП на предприятии, но можно установить, выгоден ли ИП для предприятия.
Расчет по предприятию в целом
Расчет по предприятию в целом рекомендуется производить, сопоставляя варианты проекта развития предприятия в целом «с проектом» и «без проекта» (далее соответственно «основной» и «нулевой» варианты). Формирование «основного» варианта производится путем внесения соответствующих корректировок в показатели «нулевого» варианта.