- •Основы инвестиционной деятельности.
- •Инвестиционная политика рф. (см. Лекции)
- •Инвестиционный климат
- •Инвестиционная политика предприятия. Источники инвестиций на уровне предприятий
- •Понятие инвестиционного проекта.
- •Понятие и виды капитала. Обоснование потребности в инвестициях
- •7. Понятие экономической эффективности.
- •Оценка эффективности участия в проекте.
- •Основные положения теории экономической оценки инвестиций.
- •Алгоритм решения распределительных задач (см. Практическое занятие №1).
- •Классификация и сравнительный анализ методов оценки ээ инвестиций.(см. Практику)
- •16. Денежные потоки. Информационное обеспечение расчета потока реальных денег.
- •17. Виды цен, используемых в инвестиционных расчетах
- •18. Понятие фактора времени. Методы учета фактора времени в инвестиционных расчетах.
- •19. Применение понятия «упущенной возможности».
- •20. Метод чдд.
- •21. Внд. Мвнд.
- •22. Показатель срока окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования.
- •23. Показатель рентабельности инвестиций.
- •24. Виды денежных потоков проекта. Аннуитет.
- •25. Основные программные средства для оценки ээ.
- •26. Учет риска при оценке инвестиционных проектов.
- •27. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов
- •28. Влияние амортизационной политики на оценку ээ.
- •29. Частные случаи оценки ээ. Оценка сравнительной эффективности вариантов инвестиций.
- •30. Методы оценки проектов, предполагающих замену оборудования.
- •31. Сравнение проектов разной продолжительности
- •32. Оценка эффективности лизинга
- •33. Влияние схемы финансирования проекта на оценку ээ инвестиций.
- •34. Особенности оценки эффективности проекта, реализуемом на действующем предприятии.
- •35. Инвестиционные качества ценных бумаг. Формы рейтинговой оценки
- •36. Доходность и риск в оценке эффективности инвестиций в цб
- •37. Инвестиционный портфель. (см. Лекции)
- •38. Методы оптимизации инвестиционного портфеля. Модели Шарпа и Марковица (см. Лекции)
24. Виды денежных потоков проекта. Аннуитет.
Под денежным потоком (cash flow) инвестиционного проекта понимают поступления и выплаты денежных средств, связанные исключительно с реализацией этого проекта. К денежным потокам проекта не относится движение денежных средств, возникающее в результате текущей деятельности предприятия.
Денежный поток инвестиционного проекта - это зависимость от времени денежных поступлений (притоков) и платежей (оттоков) при реализации проекта, определяемая для всего расчётного периода.
На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:
- притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;
- оттоком, равным платежам на этом шаге;
- сальдо (эффектом), равным разности между притоком и оттоком.
Денежный поток обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:
а) денежного потока от операционной деятельности;
б) денежного потока от инвестиционной деятельности;
в) денежного потока от финансовой деятельности.
К денежному потоку от операционной деятельности можно отнести поступления денежных средств от реализации товаров, работ и услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков. В качестве оттока денежных средств показываются платежи за сырьё, материалы, коммунальные платежи, выплаты заработной платы, уплаченные налоги и сборы и т. д.
При инвестиционной деятельности показываются денежные потоки, связанные с приобретением и продажей имущества долгосрочного пользования, то есть основных средств инематериальных активов.
Финансовая деятельность предполагает притоки и оттоки денежных средств по кредитам, займам, эмиссии ценных бумаг и т. д.
Чистый денежный поток - это сумма денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Другими словами, это разница между суммой всех поступлений денежных средств и суммой всех платежей за один и тот же период. Именно чистые денежные потоки различных периодовдисконтируются при оценке эффективности проекта.
На начальной стадии осуществления проекта (инвестиционный период) денежные потоки, как правило, оказываются отрицательными. Это отражает отток ресурсов, происходящий в связи с созданием условий для последующей деятельности (например, приобретением внеоборотных активов и формированием чистого оборотного капитала). После завершения инвестиционного и начала операционного периода, связанного с началом эксплуатации внеоборотных активов, величина денежного потока, как правило, становится положительной.
Метод аннуитета - метод оценки инвестиционного проекта, при котором все поступления и выплаты приводятся к современной стоимости таким образом, что они становятся равновеликими в каждом году в течение экономического срока службы. Оценка проекта производится посредством сравнения поступлений и выплат одного года. Если при этом аннуитет выше нуля, то проект считается рентабельным.
См. практику
С помощью метода аннуитетов можно установить размер средних ежегодных нетто-платежей, связанных с инвестиционным проектом на весь срок его действия.
В основе метода аннуитетов лежат средние ежегодные доходы и расходы. Вследствие этого образуется постоянная разница, условная средняя величина.
Метод расчета: Аннуитет инвестиционного проекта рассчитывается путем умножения стоимости капитала на коэффициент окупаемости капитала или на коэффициент аннуитетов.