1. Основы инвестиционной деятельности.

Инвестиции с т.з. макроэкономики – часть ВВП, не потребленная в текущем периоде и обеспечивающая прирост капитала в экономике.

Инвестиции – акт обмена сегодняшнего удовлетворения определенной потребностью на ожидании ее удовлетворения в будущем с помощью инвестиционных планов.

Инвестиции с т.з. законодательства – денежные средства, ЦБ, иное имущество, в т.ч. имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли.

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций в целях получения прибыли.

Субъекты инвестиционной деятельности:

1. Инвестор, осуществляет вложения с использованием собственных или заемных средств,

2. Заказчик – уполномоченный инвесторами, которые осуществляют непосредственную реализацию проекта;

3. Подрядчик – осуществляет непосредственную работу по реализации проекта;

4. Пользователи – лицо, пользующееся объектами инвестиций.

Инвестиционная сфера включает:

1. Сфера капитального строительства (вложения в ОС и ОбС);

2. Инновационную сферу (проведение НИОКР);

3. Рынок интеллектуального капитала;

4. Сфера обращения финансового капитала (ЦБ).

Основными источниками инвестиций являются: 1) собственные финансовые ресурсы, включающие прибыль после уплаты налогов, амортизационные отчисления, сбережения трудового коллектива, продажу части активов и др.; 2) привлеченные финансовые ресурсы, к которым относятся средства от продажи инвестиционных ценных бумаг, паевых и других взносов физических и юридических лиц, венчурный капитал; 3) заемные финансовые средства, в состав которых входят кредиты банков, кредиты бюджетных организаций, выпуск долговых ценных бумаг; 4) бюджетные ассигнования.

Самофинансирование — это финансирование инвестицион­ной деятельности полностью за счет собственных финансо­вых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Дан­ная форма финансирования обычно используется для реа­лизации краткосрочных инвестиционных проектов с невы­сокой нормой рентабельности.

Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проек­тов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вер­нуть на заранее определенных условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций.

Долевое финансирование представляет собой комбинацию нескольких источников финансирования. Это самая распро­страненная форма финансирования инвестиционной деятель­ности, она может применяться при реализации разнообразных инвестиционных проектов.

Виды инвестиций (см. Лекции 1 вопрос).

2. Инвестиционная политика рф. (см. Лекции)

3. Инвестиционный климат

Инвестиционный климат - экономические, политические, финансовые условия, оказывающие влияние на приток внутренних и внешних инвестиций в экономику страны.

Благоприятный климат характеризуется политической устойчивостью, наличием законодательной базы, умеренными налогами, льготами, представляемыми инвесторам. Анализ инвестиционного климата для реципиента инвестиций является важным элементом выработки государственной и региональной политики привлечения и использования капитала, поскольку, он, во-первых, дает системное представление о факторах, воздействующих на инвестора, во-вторых, предоставляет возможность глубже оценить ситуацию в стране или в отдельном регионе, в-третьих, позволяет осознать мотивацию поведения партнера.

В экономической литературе существуют различные подходы к оценке инвестиционного климата национальной экономики, различающиеся, в зависимости от целей исследования, по количеству анализируемых показателей и их качественным характеристикам, по выбору самих показателей.

1. Универсальная методика оценки инвестиционного климата, охватывающая максимальное количество экономических характеристик, показателей торговли, характеристик политического климата, законодательной среды для инвестиций позволяет глубоко и всесторонне оценить ситуацию в стране на настоящий момент и судить о возможностях ее развития. (Описательные методики)

2. Для сравнительного анализа инвестиционного климата в государствах с переходной экономикой используются специализированные методики, делающие акцент на темпах и перспективах реформ. Важность такой оценки определяется тем, что новые возможности для иностранных компаний в этих странах прямо зависят от того, насколько решительно реформы будут проводиться в жизнь.

Эти методики включают опрос экспертов, представляющих крупные банки развитых стран и учитывают статистическую информацию о состоянии того или иного фактора. Среди характеристик этих факторов: прогнозы макроэкономических показателей; риск неплатежей за товары; риск невозврата кредитов; риск по выплате дивидендов; риск национализации, конфискации и экспроприации имущества; показатели долгов; оценки кредитоспособности стран; политика в области банковских активов, международных облигаций; политика в отношении скидок и штрафов.

Эти методы не лишены недостатков. Во-первых, они не делают различий между прямыми и портфельными инвестициями. Во-вторых, вряд ли правомерно оценивать одной совокупностью показателей инвестиционный климат в России (учитывая разнообразие условий, складывающихся в субъектах Федерации). В-третьих, в числе показателей отсутствует инновационная составляющая, играющая все большую роль в макроэкономической динамике многих стран.

Достоинством такой рейтинговой методики является ее сравнительная дешевизна исследования и наглядность результатов. Такие рейтинговые исследования более приемлемы для политических процессов, нежели для конкретных экономических изысканий. (Расчет экономических показателей).

3. Методики балльной оценки позволяют количественно сопоставить основные характеристики инвестиционного климата стран и определить показатели, учитывающие величины всех составляющих и служащие критерием ранжирования стран по их инвестиционной привлекательности.

Эти методики универсальны и могут применяться для разных стран. Они эффективны при проведении исследований но макроэкономическом уровне, особенно при сопоставлении уровней экономического развития нескольких государств.

По этим методикам отбираются 15 критериев, имеющих определенный удельный вес. Экспертным путем эти критерии оцениваются по шкале от "О" до "4".

На микроуровне на инвестиционный климат влияют отношения фирм-инвесторов и конкретных государственных органов, поставщиков, покупателей, банков, профсоюзов и трудовых коллективов фирм принимающей страны. Макро- и микроэкономические уровни в этой методике анализируются как целое, и результаты анализа используются для определения оценки инвестиционного риска.

Факторы улучшения:

• снижение административных барьеров инвестиционной деятельности;

• формирование работоспособной финансовой системы;

• снижение процентных ставок до уровня, соответствующего эффективности инвестиций в реальный сектор экономики;

• проведение налоговой реформы, предполагающей расширение инвестиционных возможностей субъектов рынка на основе упорядочения, упрощения и структурной перестройки существующей налоговой системы, а также - совершенствования амортизационной политики;

• повышение инвестиционной привлекательности предприятий на основе решения проблемы “эффективного собственника;

• формирование организационно-правовых предпосылок снижения инвестиционных рисков на основе укрепления судебной системы и повышения качества гарантий защиты прав инвесторов;

• снижение неравномерности инвестиционной привлекательности российских регионов;

• повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов.