9.В конце 3 года оценить наличие гудвилла.

Гудвилл — условная стоимостная оценка «ценности» предпри­ятия, представляющая собой разность между стоимостной оцен­кой предприятия как единого целого и суммарной рыночной стоимостью всех его активов, рассматриваемых изолированно; зависит от временного и конъюнктурных параметров, выявляет­ся лишь в процессе сделки по купле-продаже предприятия, может быть как положительной, так и отрицательной по знаку.

Итог баланса вовсе не отражает той суммы средств, которой реально располагает предприятие, его «стоимостной оценки». Основная причина со­стоит в возможном несоответствии балансовой оценки хозяй­ственных средств реальным условиям вследствие инфляции, ко­нъюнктуры рынка, используемых методов учета и др. Во-первых, баланс дает лишь учетную оценку активов предприятия и источ­ников их покрытия; текущая рыночная оценка этих активов мо­жет быть абсолютно другой, причем чем длительнее срок эксплу­атации и отражения на балансе данного актива, тем больше разница между его учетной и текущей ценами. Во-вторых, даже если предположить, что активы приведены в балансе по их текущей стоимости, валюта баланса тем не менее не будет отражать точной «стоимостной оценки» предприятия, поскольку цена предприятия в целом, как правило, выше суммарной оценки его активов. Эта разница характеризует величину гудвилла данного предприятия и может быть выявлена лишь в процессе его продажи. Не случайно в ряде стран дискутировался вопрос о возможности и целесообразности периодической стоимостной оценки имиджа фирмы и отражения его в активе баланса.

Поскольку гудвилл нематериален, о его наличии или отсутствии можно судить лишь по успешности бизнеса. На мой взгляд, данное предприятие обладает неплохим значением гудвилла, но бренд еще недостаточно раскручен, и есть нереализованная возможность создания ряда дочерних компаний.

10.Осуществить оценку стоимости компании методом dcf, оценив эффективность первоначальных денежных вложений и определив рекомендуемую стоимость для продажи бизнеса.

Метод определения стоимости бизнеса через дисконтированный денежный поток основан на формуле:

Дисконтированный денежный поток = расчетная величина NPV + стоимость чистых активов

Стоимость предприятия равна величине дисконтированного денежного потока.

Ч истый приведенный доход NPV.

IC – исходная инвестиция в проект;

r - норма дисконта;

K — число периодов реализации проек­та;

Если NPV > 0, это означает, что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты, обеспечит получение при­были согласно заданному стандарту r, а также ее некоторый ре­зерв, равный NPV, т. е. проект следует принять.

Отрицательная величина NPV показывает, что заданная норма прибыли не обеспечивается и проект убыто­чен.

При NPV = 0 проект только окупает произведенные затра­ты, но не приносит дохода. Однако такой проект имеет все же дополнительный аргумент в свою пользу – в случае реализации проекта объемы производства возрастут, т.е. компания увеличится в масштабах (что нередко рассматривается как положительная тенденция).

Общее правило NPV: если NPV > 0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

К = 3 года

r = 0,5

Планируемая прибыль на конец 3 года = 5000000р.

Стоимость сегодня = 5000000/(1+0,12)³= 3558901р.

Стоимость компании складывается из определенной выше суммы вложения, плюс рыночная стоимость основных средств, плюс денежные средства на расчетном счете и в кассе, минус задолженности.