Раздел 3. Доходность ценных бумаг Доход по акциям

Доход по акциям выплачивается в виде дивиденда. Дивиденд по обыкновенным акциям определяется и рублях на одну акцию. В отличие от обыкновенных акций при выпуске привилегированных устанавливается фиксированный уровень дивиденда (или в некоторых случаях его минимальная величина). Поэтому привилегированные акции возможно относить к ценным бумагам с фиксированным доходом и говорить о ставке дивиденда в процентах к номиналу.

(19)

Особенно стоит обратить внимание, что мы опять, используем хорошо знакомую нам формулу (2 из раздела 1.

Задача 3.1.

Акционерное общество зарегистрировало проспект эмиссии.

Структура капитала складывается из обыкновенных и привилегированных акций. За год работы была получена прибыль, которая была распределена между акционерами.

На получение какого дивиденда может рассчитывать владелец обыкновенной акции (в рублях)?

Наименование показателя	1 вариант	2 вариант	3 вариант	4 вариант	5 вариант
Уставный фонд (млн.руб)	6	7	8	9	10
Кол-во обыкновенных акций (шт)	120	90	100	80	110
Кол-во привилегированных акций (шт)	80	50	60	70	90
Фиксированный дивиденд (%)	3	6	5	7	4
Прибыль за год (млн.руб.)	1	2	3	2	3

Доходность акции

Текущая доходность

При определении текущей доходности предполагается, что доход инвестора формирует только текущий доход в виде дивиденда.

(20)

Конечная доходность

(21)

Задача 3.2.

Инвестор приобрел привилегированную акцию с фиксированным размером дивиденда по рыночному курсу. Через 5 лет акция была продана. В течение этих лет регулярно выплачивались дивиденды.

Определить конечную (в пересчете на год) доходность по данной акции (в процентах).

Наименование показателя	1 вариант	2 вариант	3 вариант	4 вариант	5 вариант
Цена акции по рыночному курсу (руб.)	5400	6700	7200	8600	9300
Номинальная стоимость акции (руб.)	5000	6000	7000	8000	9000
Фиксированный дивиденд (%)	2	3	4	5	6
Цена продажи (руб.)	5500	6300	7800	8500	9200

Доходность акции с учетом налогов

При определении доходности ценных бумаг необходимо учитывать налоги.

1. (22)

2. (23)

Задача 3.3.

Инвестор, являющийся юридическим лицом, приобрел привилегированную акцию АО с фиксированным дивидендом по рыночному курсу.

Какова текущая доходность акции с учетом налогов (в процентах)?

Наименование показателя	1 вариант	2 вариант	3 вариант	4 вариант	5 вариант
Цена акции по рыночному курсу (руб.)	9500	8400	7600	6300	5800
Номинальная стоимость акции (руб.)	9000	8000	7000	6000	5000
Фиксированный дивиденд (%)	5	4	3	6	2
Величина налога (%)	15	15	15	15	15

Задача 3.4.

Инвестор, являющийся юридическим лицом, приобрел привилегированную акцию АО по рыночному курсу.

Какова конечная доходность данной акции с учетом налогов, если инвестор реализовал акцию на вторичном рынке через 2 года (в процентах)?

Наименование показателя	1 вариант	2 вариант	3 вариант	4 вариант	5 вариант
Цена акции по рыночному курсу (руб.)	9500	8400	7600	6300	5800
Номинальная стоимость акции (руб.)	9000	8000	7000	6000	5000
Фиксированный дивиденд (%)	5	4	3	6	2
Величина налога (%)	15	15	15	15	15
Цена продажи акции (руб.)	9700	8800	7900	6500	6100
Величина налога на прибыль от перепродажи (%)	5	5	5	5	5