5. Методика дробления и консолидации.

Эта методика, называемая еще методикой расщепления или сплита акций, не относится непосредственно к форме выплаты дивидендов, однако она может влиять на их размер. Дробление акций производится обычно процветающими компаниями, акции которых со временем значительно повышаются в цене. Многие компании стараются не допускать слишком высокой цены своих акций, поскольку это может сказаться на их ликвидности (общеизвестно, что при прочих равных условиях более низкие в цене акции более ликвидны). Техника дробления такова. Получив разрешение от акционеров на проведение этой операции, директорат компании в зависимости от рыночной цены акций определяет наиболее предпочтительный масштаб дробления: например, две новые акции за одну старую, три новые акции за одну старую и т.д. Далее производится замена ценных бумаг.

Валюта баланса, а также структура собственного капитала в этом случае также не меняется - увеличивается лишь количество обыкновенных акций.

Возможна и обратная процедура - консолидация акций, когда несколько старых акций меняются на одну новую (пропорции могут быть любыми).

Что касается дивидендов, то здесь все зависит от директората и самих акционеров; в частности, дивиденды могут измениться пропорционально изменению нарицательной стоимости акций, т.е. дробление акций в принципе не влияет на долю каждого акционера в активах компании. Однако если новая нарицательная стоимость и новый размер дивиденда были установлены с использованием разных алгоритмов, это может оказать влияние на получаемый акционерами доход.

Следует отметить, что и эта, и предыдущая методика имеют одну общую негативную черту - они сопровождаются дополнительными расходами по выпуску новых ценных бумаг.

Выкуп акций. Вместо выплаты денежных дивиден­дов предприятие может распределить доход среди держателей акций путем выкупа части собственных акций, которые получают название «акции В портфе­ле». При выкупе части акций их число в обороте уменьшается. Прибыль на одну акцию может при этом возрастать, что при водит к повышению рыноч­ной цены акций. Это означает, что дивиденд заменя­ется доходом от при роста капитала.

Методика выкупа акций

Выкуп собственных акций разрешена не во всех странах. Причины:

1. Желание увеличить общую величину активов фирмы за счет отражения в балансе тех активов, ценность которых не вполне очевидна.

2. Акции в портфеле нужны для предоставления своим работникам возможности стать акционерами своей фирмы для:

а. Уменьшения числа владельцев акций.

б. Повышения курсовой стоимости акций.

В определенной степени выкуп акций оказывает влияние на совокупный доход акционеров.

№9. Факторы и ограничения, определяющие дивидендную политику.

Порядок выплаты дивидендов россий­скими акционерными обществами регла­ментируется Гражданским кодексом РФ,

Источником выплаты дивидендов явля­ется чистая прибыль общества. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачи­ваться за счет специально предназначенных ДЛЯ этого фондов. Соответствующие фонды могут создаваться по решению общего собрания ак­ционеров или предусматриваться уставом об­щества.

Решение о выплате годовых дивиден­дов, размере и форме его оплаты по акциям каждой категории принимается общим собрани­ем акционеров. Решением о выплате дивиден­дов для каждой категории и типа акций опреде ляются размер дивиденда, форма выплаты, дата составления списка акционеров, дата вы­платы.

Срок выплаты годовых дивидендов опре­деляется уставом общества или решением об­щего собрания. Если уставом общества или ре­шением общего собрания дата выплаты не определена, то срок выплаты не должен превы­шать 60 дней со дня принятия решения о выпла­те годовых дивидендов.

Содержание дивидендной политики пред­приятия подвержено влиянию некоторых факторов, в числе которых обычно указывают следующие: