14. Виды фондовых бирж.

По своему организационному строению различают два типа бирж:

— биржи публично-правового характера;

— биржи частного характера.

Биржи публично-правового характера находятся под контролем государственных органов, которые назначают ведущих биржевых работников и контролируют их деятельность.

Примером страны, на фондовом рынке которой функционируют биржи только публично-правового характера, может служить Франция, где все биржи являются государственными.

Биржи частного характера образуются как закрытые компании в форме закрытых акционерных обществ, ассоциаций и т. п. В России биржи создаются в виде некоммерческого партнерства, участниками которого являются организации, имеющие статус профессиональных участников фондового рынка. Каждый учредитель биржи состоит ее членом, имеет торговое место на бирже. Исходя из этого число членов биржи ограничено.

15. Корпоративные действия с акциями.

Бонусная эмиссия – это бесплатное размещение акций среди существующих аукционеров, пропорционально кол-ву уже имеющихся у них акций. В результате бонусной эмиссии компания не привлекает денежные средства.

Выпуск прав – осуществляется, когда компания хочет привлечь финансовые средства и предлагает приобрести акции существующим аукционерам на преимущественной основе в количестве пропорциональном у них пакетов акций. На американском рынке преимущественное право не предоставляется, в Великобритании преимущественное право означает, что компания предлагает дополнительные акции с дисконта по отношению к рыночной цене акций, прежде чем дается объявление о выпуске прав.

Дробление (деление акций) - это действие производится только с акциями тех компаний, которые осуществляют учет по номинальной стоимости. Компания ставит своей целью – уменьшение номинальной стоимости акции и потому бесплатно распространяет среди существующих аукционеров акции.

Консолидация - действие обратно дроблению (чтобы увеличить цену акции)

Возврат капитала – производится когда компания считает что не сможет получить прибыль, позволяющую обеспечить, прибыль аукционерам не ниже той, которую они бы получили, разместив свои собственные средства в банки.

16. Операционный механизм торговли.

При осуществлении сделок купли-продажи акций через систему биржевой торговли продавец и покупатель практически никогда не встречаются между собой, а действуют через посредников, которые на профессиональном уровне обеспечивают исполнение их заказов.

Клиент, желающий продать ценные бумаги, передает заявку своему брокеру, находящемуся в брокерской фирме. Заявка может быть подана в устной форме, по телефону, по компьютерной связи, в письменной форме или каким-либо другим способом, согласованным между клиентом и брокерской фирмой.

Брокерская фирма располагается на весьма отдаленном расстоянии от биржи, где находятся лишь ее представители. Поэтому фирма передает заказ клиента своему агенту, находящемуся в торговом зале биржи, по компьютерным системам связи или по телефону.

Обработав полученный заказ, представитель фирмы направляет его брокеру для исполнения, который будет искать наилучшие пути его реализации.

Аналогичным образом поступает инвестор, желающий приобрести ценные бумаги, отдавая поручение своему брокеру.

Всех лиц, работающих в торговом зале биржи, можно разделить на следующие группы:

– комиссионные брокеры;

– брокеры торгового зала;

– специалисты;

– зарегистрированные трейдеры.

На бирже лицами, непосредственно занятыми исполнением поручений клиентов, являются брокеры. Обычно различают два типа брокеров, работающих на бирже: «комиссионные брокеры» и «брокеры торгового зала».

Комиссионный брокер – это сотрудник брокерской фирмы, работающий в торговом зале биржи и исполняющий поручения клиентов.

Если поручений немного, то он сам занимается их выполнением. Если же заявок поступило много или комиссионный брокер занят, то тогда он прибегает к услугам брокера торгового зала. Эти брокеры не состоят в штате какой-либо фирмы. Они являются независимыми предпринимателями и получают комиссионные за то, что помогают брокерской конторе выполнять поручения клиентов.

Брокер, получив поручение на покупку (продажу), направляется к месту, где работает специалист по данному типу ценных бумаг, и выясняет ситуацию по ценам спроса и предложения, количеству предлагаемых и запрашиваемых ценных бумаг, цене последней сделки.

Эту информацию он или узнает у специалиста или считывает ее с электронного табло. Оценив ситуацию, брокер может купить (продать) ценные бумаги у специалиста или непосредственно у другого брокера, если предложенные условия сделки удовлетворяют обе стороны.

Такой механизм исполнения сделки возможен, если указанная в поручении клиента цена совпадает с рыночной или близка к ней. В этом случае заявка исполняется немедленно.

Если брокер получил заявку, в которой цена существенно отличается от рыночной, и, следовательно, немедленно исполнить ее не представляется возможным, то он оставляет заявку у специалиста, для того чтобы последний исполнил это поручение, когда позволят рыночные условия.

Данный тип заявок называется «лимитным» (заявки, которые заносятся в базу данных специалиста). Заявки будут реализованы по мере создания благоприятных рыночных условий.