32) Преодоление инвестиционного кризиса в России
К
онец
XIX – начала XX века стал эпохой быстрого
развития крупных предприятий в форме
акционерных обществ, привлекавших
большие объемы капитала с помощью
эмиссии ценных бумаг или долгосрочных
кредитов. Складывающаяся в отечественной
экономике модель взаимодействия между
промышленным и банковским секторами
полностью не совпадает со сложившимися
в мировой практике типами. В целом по
экономике схема внешнего финансирования
инвестиций еще не сформировалась, не
наблюдается тесная взаимосвязь между
банками и производственными компаниями
в области кредитования. В отечественной
экономике продолжает действовать
тенденция «оторванности» реального
бизнеса от банковской системы. Это
связано с тем, что:
банковская система РФ отличается малыми масштабами;
подавляющая часть банковских депозитов является краткосрочной, т.е. может быть востребована в любое время и потому плохо подходит для инвестиций;
велики риски по целому ряду причин и рынок ценных бумаг в РФ пока не стал значительным источником инвестиционных ресурсов. В общем объеме финансирования инвестиций он занимает менее 1%.
Но опирающийся только на самофинансирование бизнес слабо конкурентоспособен. Рисунок 11.4 иллюстрирует обратно пропорциональную зависимость между инвестиционным спросом фирмы (D1) и ставкой процента. При более высокой процентной ставке размер инвестиций будет равен I1. Снижение процента до величины i2 при прочих равных условиях вызывает увеличение производимых капиталовложений до уровня I2. Зная ставку процента, всегда можно определить объем инвестиций в соответствии со сложившейся кривой спроса фирмы. Смещение кривой характеризуется двумя факторами: уровнем предполагаемого дохода и величиной стоимости необходимых для реализации проекта капиталовложений. (рост предполагаемой доходности приводит к смещению к кривой инвестиционного спроса вверх, что без изменения ставки % i1, вызывает увеличение объема инвестиций до I3). Массовое улучшение перспектив доходности инвестиционных проектов происходит при переходе хозяйства к экономическому росту, как это произошло недавно в России, немедленно вызвав всплеск инвестиционной активности. Напротив, рост стоимости инвестиционных проектов понижает кривую спроса. (Происходит из-за удорожания инвестиционных ресурсов).
В развитых странах миллионы частных лиц инвестируют деньги через банки (как это происходит в России) и напрямую – покупая долговые обязательства (облигации) компаний. Многочисленность покупателей и продавцов на рынках инвестиционного капитала создает на них условия, приближенные к СК. Именно поэтому практически любая фирма (исключение составляют лишь немногие самые крупные инвесторы) принимают сложившуюся на рынке цену инвестиционного кредита (i0) и в соответствии с ней и с собственной кривой инвестиционного спроса D определяет равновесный объем инвестиций Io.
33) Природа фирмы как экономического субъекта. Почему фирма стала господствующей формой организации производства в рыночной экономике? Можно выделить 4 основных стороны природы фирмы:
Фирма является коммерческой, т.е. ориентированной на получение прибыли, организацией.
Фирма является коллективом работников, организационно способным решать поставленные перед ними задачи.
Фирма является ассоциацией независимых субъектов рынка, преследующих взаимно согласованные цели.
Фирма является жизнеспособным рыночным институтом.
Существует две основные формы организации хоз-ой деятельности: спонтанный порядок и иерархия. Спонтанный порядок предполагает согласование действий через рынок, когда решение принимается участником сделки самостоятельно на основе собственных мотивов и имеющейся информации. При этом значительное влияние на принятие решения оказывает информация о ценах.
Иерархия предусматривает подчинение индивидуальных действий отдельных участников распоряжениям центральной власти. Роль координатора в иерархической системе выполняет руководитель. Его приказы безоговорочно принимаются подчиненными и обязательны к исполнению. При этом значительное влияние на принятие решения оказывает диктат руководителя, сознательно все планирующего и организующего. Внутренняя структура фирмы представляет собой иерархию. В условиях рынка выбор конкретного способа экономической организации определяется величиной трансакционных издержек, соответствующих каждому из них. Фирмы (иерархический путь) выживают в тех случаях, когда трансакционные издержки внутри фирмы оказывается ниже аналогичных рыночных издержек. В противном случае торжествует стихийный порядок. Значительное снижение трансакционных издержек происходит за счет использования внутри предприятия иерархических способов организации. Иначе фирмы никогда не стали бы господствующей организационной формой производства.